文｜财联社 研究员 万千

2月20日午间，汉王科技发布了一则关于2018年员工持股计划锁定期满的提示性公告，2018 年员工持股计划所持股票将于2019年2月21日锁定期满。

据公告，截至2018年2月14日，汉王科技通过二级市场累计购入公司股票225万股，约占公司总股本的1.04%，成交均价约为 19.88 元/股，成交金额合计为4480万元。一年后的汉王科技股价14.53元/股，下跌了27%，员工持股已经浮亏1200万。此持股计划存续期为24个月（且可以延长），不过锁定期满后，当本员工持股计划资产均为货币资金时，计划可提前终止。

就在一周前，汉王科技发布了2018年度业绩预告修正公告。汉王科技10月发布的三季度报曾预计公司2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为3500万元至5000万元。然而2019年1月25日，汉王科技调整了业绩预告，将盈利区间变动为1000万元至2000万元。调整后的归母净利润将同比大跌最高76.88%。

面对此业绩变脸，汉王科技归因于其子公司汉王蓝天收入下降和资产减值准备。汉王蓝天是汉王科技2014年正式成立的子公司，关注空气质量监测及治理，主营PM2.5监测、扬尘监测、室内/外除霾净化领域的产品。不过，这块业务只占上市公司的6%左右。

而根据Wind数据，汉王蓝天的总营收2015年至2017年呈现上升趋势，但净利润却并没有随着营收增长而增加。2016年受市场需求旺盛，汉王蓝天的雾霾监测和净化设备收到民众青睐，其归属母公司股东净利润为653万元，达到了历史峰值。2017年，营收仍然在缓慢增长，但净利润却腰斩了。到了2018年中期，汉王蓝天半年营收仅97万元，净亏损573万元。

难道是市场不景气了？似乎并不是。2018年环境质量监测持续升温，环境保护税法实施，笨、甲苯等物质被纳入征税范围，而第二次全国污染源普查也在推进当中。因此受政策影响，监测需求将快速释放。

汉王蓝天联合创始人吴红疆2017年初在接受《瞭望东方周刊》采访时说，“2016年的雾霾席卷了大半个中国，我们的霾表销量激增，经常需要加班加点赶工。”吴红疆在采访中还称，“2014年10月发布第一款产品，2015年9月C端销量猛增，截至2016年6月，汉王霾表累计销售收入过亿元。” 然而，财联社根据上市公司财报统计，2015年和2016年相加，汉王蓝天总销量也仅仅5600万元，远达不到其宣称的“过亿”。

财联社研究了其官网的产品链接，发现汉王蓝天的天猫旗舰店销量凋零，竞争力远不及天猫在售的同类品牌。例如，其官网上展示的霾表系列产品共9款，但3款的链接已显示下架，还有数款月销量为0，剩下的产品月销量也在个位数徘徊。财联社同时搜索了天猫销量第一的霾表，发现其他产品价格更具优势，在效果差不多的情况下，销量因此也更好。

汉王科技前三季度归母净利润2683万，此次业绩修正调整年度净利润为最低1000万，意味着，单第四季度就将亏损1600万左右。而除了汉王蓝天，还有什么造成了业绩亏损呢？

通过企查查，财联社发现汉王科技的全资子公司还包括汉王智学、汉王制造、汉王数科、汉王鹏泰和汉王智远等。通过这些子公司的2018年中报披露，汉王制造亏损14万，汉王智学亏损116万，汉王数科亏损838万。

除了汉王制造是年年亏损之外，汉王智学和汉王数科的业绩双双转盈为亏，这也预示着主营业务的滑坡。汉王智学主营加密签名及手写笔，2017年上半年营收为1572万，净利润271万，然而2018年半年营收只有600万不到，更创造了净亏损116万。同样的业绩走势也发生在汉王数科身上，其主营数字化加工服务，2017年上半年总营收944万，亏损164.46万，然而2018年半年营收下滑超过50%，只有450万，净亏损也扩大至838万。