文|阑夕

「2019年的冰与火之歌正在唱响。整体经济增速换挡、转型升级的压力，对于任何一家企业来说都如同寒冬一般凌冽而现实。」李彦宏在今年1月的百度开年内部信中这样说到。

百度近几年所经历的坎坷和困顿，在相当程度上成为了寒冬的注脚，这不仅仅表现在其自身遭遇的阵痛，更重要的是经济环境的变化——国际货币基金组织去年10月宣布下调全球经济增长预期，而这一数据已经连续三年下滑——这无疑意味着全球经济整体遇冷是大势所趋。

然而如今看来，百度却正在逆势而行，迅速步入自己的复苏时节。对于百度自身而言，李彦宏所指出的「冰与火之歌正在唱响」真是一语成谶。

日前，百度发布了2018年Q4及全年未经审计财务报告，其中显示，2018财年百度营收达到1023亿元，增长27.7%，创造了过去三年的最高收入增速，Q4当季营收则为272亿元人民币，同比增长22%，超出了公司自身与华尔街的双双预期。

逆势上扬与隐忧

近半年时间里一众中概股的持续走低无需赘言，而正如本文开篇所说，百度诸多财务指标的优异表现颇有几分逆势上扬的意味。

一个最为直观的例子是，截止去年11月底，美科技股五巨头FANNG的股价自此前一年中的高点平均跌幅达到20%，五巨头总市值蒸发近万亿美元。

而仅从百度来看，在稳定逆势增长的情况下，百度的市盈率仍然处于近五年时间里的历史低位，这也就意味着百度的估值——或者说百度在资本市场眼中——其实是被低估的。

百度在本季财报中多项财务数据方面超出华尔街预期，就从侧面印证了这一事实。

但是，逆势上扬并不意味着百度可以高枕无忧，在Q4季财报数据中浮现的一个隐忧是净利润的下滑，百度当季净利润为21亿元，同比下滑50%。

在这背后，其实是线上营销领域的竞争压力加剧，一方面这取决于整体经济形式的走低，包括PC端在内的传统广告行业陷入了增速放缓的局面，前瞻产业研究院发布的市场分析报告显示，自2012年以来广告行业增速不断下滑，2016年PC端营销市场规模则首次出现同比由增转降。

而在保持高增速的移动端营销市场，一众信息流产品的竞争日益白热化，如字节跳动旗下产品的发轫——其2019年制定的千亿营收目标——无疑要从业内最大玩家百度的釜底抽薪，而能否更好的应对竞争对手对市场份额的蚕食，也成为了百度破冰的关键。

多点投入与丰收

事实上，本次百度财报中最令我感兴趣的亮点在于「其他营业收入」的大幅增长——百度Q4其他营业收入涨幅达到惊人的104%。

究其原因，百度在爱奇艺、云计算、移动产品乃至AI等多个领域都取得了长足进步，这也决定了百度营收结构多元化转型之路能够不断提速。

用李彦宏的话说，「2018年对百度来说是关键的一年，公司对于人工智能的商业化探索正在拨云见日。」

这其中，爱奇艺Q4营收达70亿元，同比增长55%，会员数量达到8740万，比去年同期增加3660万，订阅会员同比增长72%，仅从这一数据来看，爱奇艺已经完成了对国内在线视频行业的领跑。

而AI技术对于百度产品服务的加持赋能则是老生常谈——在机器识别、深度学习和海量数据构建知识图谱的强大AI技术帮助下，百度移动端产品对用户的理解能力或者说匹配精准度不断提升，直接推动了百度旗下一众产品的迅猛增长。

据了解，整体信息流用户使用时长同比增长112%，截止去年年底，百度App平均日活用户已经达到1.61亿，同比增长24%，好看视频和全民小视频用户规模飙升，跻身行业前十。

基于此，百度已经在移动端构建了一超多强的「1+N内容生态」，以百度APP为核心，聚合百家号、好看视频、全民小视频、知道、百科、贴吧、爱奇艺诸多内容资源，打造了一个超级内容平台。

在AI新业务方面，截止去年年底，搭载DuerOS的智能设备激活量超过2亿台，环比上涨45%，语音交互达16亿次， 并连续八个季度实现每季度数据翻倍，DuerOS正在成为中国最受欢迎的智能语音助手。Apollo开放平台也取得了技术与商业化上的突破性进展，百度已经获得超过50张智能网联汽车道路测试牌照，Apollo合作伙伴也已超过135家，持续领跑自动驾驶行业。

百度也首次披露了云业务的进展，Q4营收达11亿，同比涨幅超过200%，这也就意味着，百度云计算服务已经跻身阿里、腾讯为首的国内领跑阵营——后两者同样是国内公有云市场仅有的单季营收超十亿的企业品牌。

正如李彦宏在点评本季财报时所指出的，「百度将人工智能应用从搜索拓展到更多业务领域，如信息流、语音助手、AI解决方案和自动驾驶，让更多用户、客户和合作伙伴从百度的人工智能技术和应用中受益。」

当然，这种百花齐放的丰收局面并非没有付出，百度在多元领域的投入同样不可小觑——Q4百度在包括内容、流量、带宽费用在内的各项成本全面走高，营业成本共计260.8亿元，同比大涨49%——这也成为了百度当季利润下滑的另一个重要原因。

仅以爱奇艺为例，百度Q4内容成本73亿元，同比增长96%，其中一个重要原因就是爱奇艺的内容成本上升，当然这也换来了爱奇艺营收的大幅上涨和行业领跑地位，但这种冰火交加的局面也由此可见一斑。

其实无论是在多元领域的不吝手笔投入，还是成效初显的营收结构转型，这都印证了百度转型的坚定决心。一边高速行驶，一边更换轮子，百度当前的状态既有不务空名的果断，也有背水一战的冒险。

并存机遇与挑战

在生物学的历史上，物种的灭绝有的时候就是这样，你什么都没做错，只是因为气候发生了改变，你就突然活不下去了，除了少数幸运儿可以进化演变，大多数的生物都只会化作泥土里的齑粉。

对于百度而言，宁可忍受成本高投入与利润下滑风险，也要大力推动营收结构多元转型在很大程度正可以避免遭遇上述「被时代淘汰」的不可抗局面——在移动互联网时代百度曾一度陷入困顿——如今势必不愿重蹈覆辙。

简单地说，近年来推动企业科技创新已经站在了国家政策的风口之上，如十九大报告中就曾明确指出，要加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能等新兴技术和实体经济深度融合。

而百度作为国内人工智能领域的佼佼者，如今不仅正加速推动AI技术的落地应用普惠民众，通过AI加持诸多传统业务的强大赋能作用正符合政策所要求的——推动新兴技术与传统产业相结合，进而催生后者新的活力，也为前者找到更多用武之地。

换言之，在新经济时代的未来，百度势必将占据非常重要的位置。

对于百度而言，无论是仍需直面以头条系为代表的一众新生巨头厮杀竞争，还是加速转型革新进程中必然要承受的高投入高风险阵痛，都意味着前路必然不会是一马平川。

但也正是这种一半海水一半火焰的局面，更能刺激一家企业组织焕发新生，奋力向前。所谓的危机，往往既是危难，也是机遇，而人们对于结果的兴趣远远高于过程，在长线投资的路上持之以恒，方才能真正做到放长线钓大鱼。

用英国诗人沃尔特·司各特的话说，「要看日出的人，一定要等到拂晓。」