记者丨满乐

一石激起千层浪。

近日，有媒体报道称，银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。其中，拟规定信托公司可以面向不特定社会公众发行认购起点为1万元的公募信托产品，引发市场巨大反响。

2月28日，银保监会信托部主任赖秀福在银保监会通气会上主动辟谣称，目前《资金信托管理办法》的制定已纳入2019年的工作安排，争取年底前推出，确切消息以最终官方发布为准。

而对于所谓的“万元认购起点”，赖秀福表示，“从征求意见稿来看，有些小道消息不是很准确，最终我希望是以正式文件为准”。

但他也同时表示，信托业会在资金募集方式上有所调整。“​此前信托定位在私募行业，但是现在根据市场反应，特别是资管新规出台以后，法律上也有研究拓展的空间。”

2月28日晚间，国金证券也针对“信托公募化”召开了电话会议，会上，某从事信托银行和券商资管业务的资深专家表示，此次流传的信托新规，最大亮点在于公募信托化。

该资管人士表示，目前已有信托公司开展财富管理业务转型，设线下的网点和财富中心。“如果信托公司可以发行公募信托的话，那对于渠道来说是有效的互补，对于信托公司是达到了‘1+1＞2’的效果。”

对于未来哪些信托公司有望拿到发行公募信托的牌照，该资管人士透露，试点的信托公司可能是两家，将从监管评级A级的信托公司中进行挑选。

2017年度信托公司监管评级结果显示，当年获得A级评价的信托公司包括：平安信托、中信信托、中融信托、华能信托、上海信托、中航信托、重庆信托、外贸信托、交银信托。而鉴于平安信托因放贷业务严重违反审慎经营规则，于2018年被深圳银监局下发行政处罚决定书。该资管人士称，中融信托和中信信托有望饮得信托公募发行的头啖汤。

他同时预测，未来试点的两家信托公司会更倾向于银行的业务模式，在这种情况下，信托本身的主动管理能力在几类机构当中还是相对偏弱，更多的擅长点是非标。

“从非标的角度上来说，做公募的做法和做私募的做法，从底层资产上来说没有太大的区别，无非是在建立的过程当中，向普通民众去募集，募集的点取决于客户对于低门槛信托的接受度。”该资管人士表示，未来监管层大概率会对两家试点公募信托的机构业务管理方面进行严格监管，或比照银行理财和理财子公司的要求来执行。“按照这个要求来执行，其实上对他（信托公司）来说也是难度比较大的，还是需要自身的转型”。

市场还有声音称，未来的信托管理新规中还会创设信托产品新的分类，将资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托。该资管人士预测，资金融通型信托应该和原来的股权信托和债权信托类似的，属于较为常见的融资类信托。资产配置型信托则大概率类似于FOF、MOM，是以TOT型信托（信托中的信托）为主。