文 | 飞流侃股

大家应该还记得去年闹的沸沸扬扬的格力分红事件，连续分红10年的格力在2018年4月突然宣布2017年度不分红了，原因是公司要对产能进行调整和扩充，需要留存足够的资金用于生产基地建设、智慧工厂升级等新产业的技术研发和市场推广。随后市场对此给出了反应，4月26日以下跌8.97%报收，一天市值蒸发超200亿元，在深交所关注问询之下，当晚发布公告称，将进行2018年度中期分红，分红金额依据到时公司资金情况再确定，这样“分红风波”才算平息。

之所以市场做出如此大的反应，因为分红是投资者兑现投资收益的一个重要方式。格力之前连续分红多年，结果一下宣布2017年不分红了，这会让投资者产生遐想，是不是企业经营能力下降了？开始出现亏损了？那我的投资可要当心了。因为在他的思维中就是，有利润了就会分红，如果不分红了就说明企业不赚钱了。

这么想并没有错，但有些以偏概全了，分红是和利润有关，但还与手头上的现金流有关系。一个企业要想分红，光通过经营产生利润还不行，还要这些利润留在手里成为现金流才能分红；而如果这些利润的资金还要去做它用，那手里就没有富裕的现金分红了。这就像我们发了5000块工资，除去2000元生活费，还有2000元要用来投资定投上，只剩1000块自由支配的现金了，那这部分才能用来“分红”，是全部上交老婆还是留点小金库呢？

明白了分红的来龙去脉后，那么我们再来看看“不分红”的公司就没有投资价值吗？美股伯克希尔股票大家都不陌生，现价30.2万美元一股（看好价格而且是美元哦），历史上它几乎没分过红，但是大家都还信任它，这是因为它把赚来的钱用于在更赚钱的项目上，这个收益比分红要划算的多。还有一些处于成长期的创业公司，需要拿钱去投资对发展更有利的地方去，所以在企业业绩高速增长时也不怎么分红，等公司成熟稳定时再分红回馈投资者。

综上，我们不能单纯的以企业分不分红认为它是否值得投资，还要具体情况具体分析。如果一个企业，经营能力不错，有稳定的业绩利润，并已规模成熟、稳定，那就要看这个企业分红的持续性了，像开头说到的格力就是打破了延续性，所以市场用脚投票。另外某个公司盈利稳定，但还处于高成长期，那么这个时候不分红，将资金用于未来发展上或者收益比分红更大的项目上，对企业和投资者来说都是更好的选择。还有就是要甄别有问题的分红，亏损的或者大股东持股集中的企业分红，不是为了再融资弥补亏损就是自己套现，这样的公司就要好好斟酌下。

 

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