文|五谷财经

3月2日，舍得酒业（600702.SH）发布了2019年度非公开发行A股股票预案，拟非公开发行股份数量不超过发行前发行人总股本(剔除已回购的股份)的20%，即约6675.13万股。

公告显示，此次舍得酒业非公开发行股份募集资金总额不超过人民币25亿元，其中，拟投入约10.05亿元用于酿酒配套工程技术改造项目，约4.25亿元用于营销体系建设项目，约3.20亿元用于信息化建设项目，其余约7.5亿元用于补充流动资金。

舍得酒业方面表示，此次非公开发行股票则是为了进一步贯彻公司发展战略，全面提升公司市场竞争力。

为进一步提升公司产品品质、生产运营效率和品牌文化影响力，上市公司拟开展本次非公开发行股票事宜，通过实施酿酒配套工程技术改造项目，能够满足公司产能、产品质量、产品溯源、食品安全的需求，同时大幅提高劳动生产率，提升公司生产和运营效率；

通过营销中心建设，搭建公司全国营销网络的管理中枢、品牌形象窗口、消费者体验平台和综合营销平台，辐射全国主要市场，一方面促进公司营销体系改革，吸引更多优秀人才，推进多元化营销模式，做好经销商服务和核心消费群体的培育工作，另一方面有助于全国各地经销商、销售人员与公司的交流，增强公司的营销策划和管理能力，推进公司全国化、高端化、本土化、差异化市场营销战略的顺利实施；

信息化建设项目包括数字化营销平台建设项目、智慧工厂数字化平台项目、大数据及数字化办工项目，涵盖了总部、经销商、门店、消费者、供货商、生产制造、数字化办公等全渠道、全流程的信息系统升级改造，项目的建设能够进一步加强公司全产业链的信息化管理，提高对终端消费者的营销水平、营销人员及经销商管理效率、生产采购管理效率、大数据收集及决策水平，实现总部、供应商、经销商、门店、消费者等全产业链、全渠道、全流程的信息化沟通，打造“智慧门店”和“数字舍得”，推动精准营销，提升公司整体运营效率。

值得关注的是，舍得酒业资产负债率高于同行业上市公司平均水平，拟通过本次非公开发行股票募集资金补充流动资金，借此提升公司偿债能力和抗风险能力，并优化公司资本结构。

公告显示，此次舍得酒业非公开发行认购方除控股股东沱牌舍得集团外，还包括经询价确定的符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者和自然人等合计不超过10名特定投资者，同时控股股东承诺认购股份数量不低于本次实际发行股份总数的30%。

根据本次非公开发行股票数量上限及控股股东沱牌舍得集团认购不低于本次发行股票总数的30%测算，本次发行完成后，舍得酒业总股本将不超过40405.1328万股，周政先生通过沱牌舍得集团间接控制的上市公司股权比例不低于29.88%，仍为公司实际控制人，本次非公开发行股票不会导致舍得酒业控制权发生变化。

对此，舍得酒业方面表示，此次非公开发行股票也是为了进一步优化舍得酒业股东结构，提升治理水平。

“一方面保证公司在快速发展过程中，股东结构更加稳固、合理，经营决策更加稳健、高效；另一方面通过引进外部投资者为公司带来更多资金和资源，进一步完善公司股东结构，使经营决策更加合理、科学，有助于市场竞争力和股东回报的稳步提高。”舍得酒业方面称。

有业内人士告诉《五谷财经》，此次舍得酒业非公开发行股票，则是想通过股权融资的方式进一步释放产能，扩大营销网络，从而扩大舍得酒业产业以及市场覆盖规模，实现做大舍得酒业，进一步提高其综合性市场竞争实力和业绩水平。

2月20日晚间，舍得酒业发布了2018年年报，实现营业收入约为22.12亿元，同比增长35%；实现归属于上市公司股东的净利润约为3.42亿元，同比增长138%，不仅营收增速达到近6年来新高，净利润规模也一举超过过去5年总和，净利增速也在白酒行业名列前茅。

值得注意的是，2018年舍得酒业酒类产品销售收入约18.5亿元，同比增长24%左右，其中中高档酒收入为17.9亿元，同比增长28%，毛利率高达81.9%；

而相应的低档酒收入则约为6028万元，同比下降40%左右。

对此，舍得酒业方面表示，报告期内公司产品销售结构发生变化，中低端产品销量下降幅度较大，高端产品销量有所增加，从而带动了收入的增长。

“近年来，白酒行业集中度越来越高，强者恒强，中小酒企的生存空间不断被挤压，白酒消费呈现出向主流品牌主力产品集中的趋势，白酒产业也向品牌、原产地和文化集中，名优白酒的市场份额将进一步扩大，下一步舍得酒业将聚焦主品牌舍得，同时加速推进全国化布局，并逐步恢复沱牌的市场。”舍得酒业方面称。

同时，舍得酒业还披露了未来的业绩预期目标，2019-2022年，净利润较2017年增长率分别达到260%、350%、460%和600%。

据此换算，如果预期目标实现，2022年，舍得酒业净利润将达到10亿左右，而营收规模则将超过100亿元。

因此，业内人士分析，此次舍得酒业定增预案可以作为其百亿提速的启动起点，在目前高端白酒需求强劲、次高端价格带消费升级扩容的背景下，舍得酒业则想通过资本扩张的方式进一步产品品质、生产运营效率、营销网络布局以及品牌文化影响等综合性竞争实力，以抢占更多市场份额。

对此，舍得酒业方面认为，伴随居民收入快速增长和消费能力提升，白酒市场对高端产品的承接力不断提高，我国高端白酒消费结构也发生了由政务消费向个人消费和商务消费的转变。

根据中国产业信息网发布的《2018年中国白酒行业市场现状、市场空间及行业发展趋势分析》，自2015年行业复苏以来，高端白酒的政务消费比例由40%降至5%以内，商务消费和个人消费比重则由60%上升至95%，其中个人消费比重从18%大幅上升至45%。

在此轮行业复苏中，由于中产阶级的崛起及消费水平的提高，高端、次高端等高价格带的产品受益最为明显，但由于高端酒短期内难以放量，供应紧张的格局难以很快改善，次高端将承接部分高端酒的消费者群体；

同时，在消费升级作用下，部分中端酒消费者消费水平将逐渐升级至次高端价格带。

因此，整体来看，次高端白酒将在未来持续扩容，增长空间广阔。中国产业信息网发布的《2018年中国白酒行业市场现状、市场空间及行业发展趋势分析》预计，到2020年，我国次高端白酒整体规模或达700亿元，2017-2020年复合增速达20.51%。

由于次高端产品比较依赖品牌力驱动，难有后来者进入，因此，主流次高端品牌将逐步蚕食次高端市场空间，充分享受次高端白酒市场扩容带来的高增长红利。

无独有偶。

近日，作为英国高档酒业集团的帝亚吉欧也打算以21.98亿元要约收购水井坊（600779.SH）10%的股份。

对此，白酒行业分析师蔡学飞表示，英国公司此举是通过投资水井坊切入中国白酒市场，从可观的行业增长中获得投资收益。

有业内人士分析，2018年，大多数上市酒企业绩都保持高速增长势头，2019年白酒行业仍将保持阳春行情，随着舍得酒业、贵州茅台、五粮液和泸州老窖等上市龙头酒企相继发布的业绩增长年报或是预增公告，更将激发投资者对中国白酒行业后市发展的信心，使得白酒板块总体上从年初飘红至今，同时也吸引着更多资本进入白酒行业，行业集中度也将进一步提高。

2018年12月，舍得酒业还在白酒行业率先实施限制性股权激励计划，最终共计向362名激励对象授予了778.1万股限制性股票。

其中中层管理人员和核心业务骨干获授股票占股票总数近90%，让更多优秀员工分享企业高速发展红利，将企业利益和团队利益紧密结合，增强了企业的凝聚力和向心力，为未来的提速发展打下了人才储备的坚实基础。

“对于舍得酒业来讲，在上市酒企中最先发布2018年业绩增长年报，此番又再次发布定增预案，显示了舍得酒业对未来的市场经营以及资本运作的强大信心，”业内人士向《五谷财经》表示，不过，舍得酒业想要跻身白酒行业第一阵营，还有一段路要走！