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本期报告导读

• 中国企业IPO分市场分析

• 中国企业IPO行业和地域分析

• 中国企业IPO重点案例分析

• 热点及政策回顾

中国企业IPO市场全景树图

• 2019年2月，共计有 15 家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额 90 亿元；

• 本月IPO募资规模TOP5企业依次为基石药业、猫眼娱乐、德信中国、立华股份、七彩化学；

• IPO集中行业为制造业、金融、建筑建材；

• IPO集中地域为香港、浙江、上海。

01

中国企业

IPO分市场分析

2月IPO市场整体呈现疲软态势，募资数量规模双下跌；香港地区IPO企业数量环比增加；A股市场IPO假日冷清；港股市场IPO现热门公司；美股市场仅1家中概股成功IPO。

全球市场IPO募资数量规模双下跌

2019年2月，全球资本市场IPO表现不佳。IPO数量环比减少 44%，同期减少 53%；IPO规模环比减少 44%，同期减少 54%。

本月IPO市场整体呈现疲软态势：

• A股市场受春节假日影响，A股IPO春节前暂停下发批文，也不再安排发审会，这直接导致了市场的极度冷清，IPO数量和募资规模大幅缩水；

• 港股市场 在经历去年IPO加速后，开年以来港股IPO明显放缓，有意愿赴港上市的企业已经出现减少迹象，本月港股市场成为中企全球资本市场主战场，IPO规模占全球市场比例为59%；

• 美股市场 1月底IPO重新开闸，18家上市公司仅1家中概股。

A股市场IPO假日冷清

2019年2月，A股资本市场IPO表现与去年同期相比差别明显，募资规模大幅下跌。IPO数量环比下降 57%，同期减少 50%；IPO规模环比下降 73%，同期减少 76%。

• 排名 本月A股市场IPO不敌港股市场，全球市场IPO募资规模前五大项目仅有2家来自沪深交易所。

• 市场 受春节假日影响，A股IPO春节前暂停下发批文，也不再安排发审会，这直接导致了市场的极度冷清，IPO数量和募资规模大幅缩水。

• 预测 在A股市场新股发行从严审核趋势下，加之市场对科技创新企业倾斜，预计下月IPO将维持在节前相对低位的水平。

港股市场IPO现热门公司

2019年2月，港股市场IPO现热门公司。IPO数量环比减少 20%，同期减少 53%；IPO规模环比增长 61%，同期增长 20%。

• 排名 本月港股市场成为中企全球资本市场主战场，IPO规模占全球市场比例为59%。全球市场IPO募资规模前三甲全部被港交所包揽。

• 市场 目前来看，赴港上市的热潮有所减退，一方面内地推出科创板，会对港股市场产生一定分流，另一方面港股破发情况不断，打消了一些公司的积极性。不过本月基石药业、猫眼娱乐、德信中国的成功上市，对港股IPO市场起到了一定的提振作用。

• 预测 下月港股市场IPO在规模和数量上均将有所提升。

港股IPO项目绝大部分为内地企业

2019年2月，港股共计发生 10起 中企上市案例，其中 2起 港交所创业板转主板上市案例，8起 IPO案例。按照IPO募资规模统计，本月内地中企IPO占主导地位，4家 内地中企占港股市场全部IPO募资规模的 93%。

美股市场仅1家中概股成功IPO

2019年2月，美股共计发生 19起 上市案例，其中 仅1家 为中概股。Wealthbridge Acquisition Limited，股票代码为“HHHHU”，总部在香港，为一家空白支票公司。HHHHU旨在与一家或多家业务或实体进行合并，股份交换，资产收购，股份购买，资本重组，重组或类似业务合并。如下图为Wealthbridge本次发行情况：

• IPO开闸 1月26日，美国证券交易委员会（SEC）官网显示，SEC已开始正常工作，这意味着此前陷入瘫痪的美股IPO重新开闸。

• 富途证券 2月27日，富途证券母公司富途控股有限公司更新赴美上市招股书并公布定价区间，招股书显示，富途计划发行1090万股美国托存股（ADS），发行价区间定为10美元-12美元。富途此次IPO交易的承销商为高盛、瑞银、瑞信、汇丰和中银国际，预计将于3月在纳斯达克全球市场上市，股票代码为“FHL”。

• 预测 一小群真正的蓝筹股“独角兽”公司将在美股上市，比如：优步、Lyft、Airbnb、Slack、Palantir Technologies、Robinhood、Pinterest、Postmates和WeWork。

02

中国企业IPO

行业和地域分析

2月医药股强势回归力拔头筹；香港地区IPO企业热情最高，上海地区IPO企业吸金最多。

IPO企业主要集中于内地

2019年2月，香港地区企业在全球资本市场IPO案例占比环比有所增长，嘉艺控股（01025）、首沣控股（01703）、HHHHU（美股）、电子交易集团（08036）、伟工控股（01793）5家 企业于本月上市，其余 10家 均来自内地。下表是本月前五大募资行业对应的上市公司归属地情况：

医药股强势回归力拔头筹

2019年2月，从募资规模来看，医疗健康、文化传媒以及房地产类公司IPO募资最多，占据各行业募资总额的 54%，三个行业涉及的上市公司分别是基石药业、猫眼娱乐及德信中国。本月制造类共有 5家 企业IPO，募资总额排在第四位。

上海地区IPO吸金最多

03

中国企业

IPO重点案例

2月中企IPO募资规模前四大项目占本月整体募资67%，基石药业为本月IPO募资总额最大赢家，猫眼娱乐除夕登陆香港资本市场。

中企IPO募资规模TOP5

新股聚焦

发行概况：

• 2019年2月26日，基石药业(02616.HK)在港交所主板上市，共计发行186,396,000股，占发行后总股本的18.94%，发行价格为12港元/股，募集资金总额223,675.2万港元。

重点解读：

• 公司概况基石药业成立于2016年4月，专注于开发及商业化创新肿瘤免疫治疗及分子靶向药物，通过为全球癌症患者带来创新差异化肿瘤疗法，成为全球知名的领先中国生物制药公司。

• 资本市场 2018年5月9日，基石药业宣布完成2.6亿美元B轮融资，这也是迄今为止中国生物医药领域B轮最大单笔融资，基石药业名声自此逐渐被业内推上制高点。基石药业从成立到IPO用了不到三年时间，这离不开各路资本的积极参与。目前，基石药业的第一大股东是毓承资本（药明康德管理），同时药明康德也是基石药业的密切合作伙伴。基石药业在IPO前曾获得诸如毓承资本、Oriza Seed、博裕资本、红杉资本、GIC、云锋资本、高瓴资本等知名机构投资。

发行概况：

• 2019年2月4日，猫眼娱乐(01896.HK)在港交所主板上市，共计发行132,377,000股，发行价格为14.80港元/股，募集资金总额195,917.96万港元。

重点解读：

• 公司概况猫眼娱乐成立于2015年5月27日，运营业内领先的猫眼电影互联网平台，猫眼电影是国内领先的集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐媒体及互动社区平台。

• 资本市场 作为一家有着腾讯、美团、光线、小米等巨头加持的互联网娱乐服务平台,猫眼无疑成为近期香港新股市场上吸引眼球的明星,但这次猫眼上市获得资本市场的认可,并非仅仅源于业绩和背景,更多是来自猫眼“互联网+娱乐”平台的价值和想象力。如今,猫眼已经形成了“互联网+娱乐”的商业模式和价值闭环,未来成长空间更大。

04

热点及政策

• 今年以来，共有22家新三板挂牌公司发布了上市辅导公告，一些挂牌时间较早的新三板明星公司陆续出现在名单中。科创板的加速落地使得许多质地优秀的挂牌公司萌生转板的想法，加快了宣布上市辅导的速度。

• 中国证监会强调，在上海证券交易所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。从行业范围上看，科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。

• 日前，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国证监会相关负责人就设立科创板并试点注册制等内容进行了介绍并就热点问题答记者问。证监会指出，科创板不是简单增加一个“板”，其核心在于制度创新和改革。科创板实行注册制，有利于拓宽融资渠道、完善信息披露、鼓励创业创新，这一改革将对中国资本市场健康发展形成长期利好。

数据说明

为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率换算进行说明：

数据来源

本报告图表数据来源均为CVSource投中数据。

统计口径

• 中国企业：A股市场为于上海证券交易所及深圳证券交易所成功上市企业；港股市场为业务主要地区在中国（含港澳台）的企业，特别提示的是，业务主要地区与上市公司总部所在地存在不一致情况；美股市场为公司总部地址位于中国（含港澳台）的企业。此外，报告中关于内地企业的统计口径为满足上述中国企业的前提下按照公司总部所在地进行的划分。

• 全球市场：A股、港股、美股及全球范围内剩余其他证券交易市场，重点在前三个市场且本报告图表数据均仅涵盖该部分市场。

• 上市类型：仅包含新股发行情况，不包含港股中介绍上市、转板上市，并且IPO募资规模统计已剔除港股中销售股份而非新股发售部分募资金额。

汇率换算

报告中所有涉及的港股与美股IPO募资总额均已按上市当日汇率换算为人民币进行统计。