文 | 文娱商业观察 浮萍

春季行情，人心躁动，连股市也是如此。

2019开年以来，准确的说是从2月1号以来，国内的A股出现了一波上涨行情，从最低点的2500点狂拉至3100点左右，上涨超过20%。

上涨之快、行情之坚决在历史上都十分罕见，更有几个交易日出现“疯牛”行情，单日内狂拉上百点，让诸多专业人士都踏空，深感市场的非理性行为。

行情看不懂没关系，只要股价上涨很多问题就可以解决掉，包括传媒股饱受诟病的高质押问题等，事实上传媒股在这一波行情里面也跟风上车，股价出现大幅度的反弹，跑赢大盘20%的股票比比皆是，有一些甚至能够达到惊人的50%的涨幅。

这一波行情因何而来，还可以持续吗，传媒股还有多少的上涨窗口期？

政策先行，四大动力助推股市站上3000点

这一波行情果断迅速，具有暴力拉升的属性，并且动因复杂。

其中最直接的利好当然毛衣战的缓和，在双方高层的努力沟通下，和解备忘录已经初步达成，最终的协议预计会在3月底达成，算是外部环境得到一定的预期改善。

二是正在召开的两会时隐性利好，在如此大的盛会面前，股市只能稳中向好，更大的原因在与高层重视。高层认为2018年的去杠杆太猛太直接，导致股市大跌，衍生出股权质押、民企困境的诸多难题，潜藏爆发系统性金融危机的风险，所以必须要把股市拉上去，拉到一个合理的范围（目前来看是3000点到3500点），守住系统性金融风险的底线。

所以从开年以来，可以看到政策喊话，比如每一次大涨都能引起《新闻联播》的关注、比如减免交易印花税、比如释放流动资金等，一切都是在营造股市触底反弹的氛围。

在我国国情下，上面的重视是最大动力，所以这一轮的上涨不能完全用惯常的经济学理论去复盘解释，导致很多专业人士都踏空。

最后一个也是高层重视的结果，就是科创板的推出。目前关于科创板的信息几乎每天都能够在朋友圈刷屏，总体来说科创板的注册制、非盈利、不设涨幅限制等特点在中国资本市场上的改革力度是空前的。

最新的结果是第一批企业最快7月1号出现，那么在新板块推出之前必须要稳定现有的A股板块，聚集人气，为科创板创造氛围。历史上2004年的中小板、2009年的创业板推出之前，A股都会出现明显的增幅，这是历史惯性。

传媒股普涨10-50%，多数跑赢大盘

A股集体大涨，传媒股也纷纷跟进。据文娱商业观察不完全统计，目前A股上绝大部分的影视传媒股都实现了上涨，幅度在10-30%之间的居多，最高涨幅如慈文传媒，超过50%。

慈文上涨如此之快和控制权易主不无关系。

2月26日晚，慈文传媒发布公告称，江西省出版集团公司全资子公司华章投资将成为公司控股股东，江西省人民政府将成为慈文传媒的实际控制人。华章投资表示将通过二级市场进一步增持公司股份。

根据公告，公司原控股股东、实际控制人马中骏等四人13元/股的价格将其持有的公司15.05%股份，分两次合计作价9.29亿元转让给江西省出版集团公司全资子公司华章投资，较公司停牌前溢价44%同时，马中骏等四人同意将其持有的剩余慈文传媒部分股份表决权委托至华章投资。

慈文传媒本身是电视剧行业龙头公司，华章投资又是江西国资委企业，两者并购消息出来之后，慈文传媒股价应声大涨，连续两个交易日涨停，实现了股价的大幅度跃升。

而唯一下跌的北京文化，可以说彻底跑输了大盘，在整体上涨的浪潮中，唯独它一家始终处于横盘状态。

造成北京文化这样的情况主要还是因为电影《流浪星球》。因为这部电影在未上映之前的小规模看片会上就显露爆款品相，各游资纷纷跟进炒作，从1月11日11.35元每股的开盘价，最高炒至15.17元每股，上涨超过30%。

但是北京文化在这个项目上的收益并不高，公司2月10日晚间发布公告称：截至 2019 年 2 月 10 日来源于该影片的收益约为 7300 万元-8300万元，巨大的市值涨幅和实际收益并不匹配，导致北京文化的股价处于阴跌状态至今。

科创板利空对冲2万亿减税利好，A股后市如何走？

这一波的行情主要还是政策先行，外界原来的预期是很难具有持续性，会停留在3000点左右持续震荡，并有可能在6月份开始出现持续性的下跌行情。

原因也非常的简单，一是因为国内经济的基本面没有大的改观，以前我们都认为2018年中国的经济会是L型的那一横，是触底反弹的关键年，但是越到后来大家才发现原来我们还在那一竖的状态，远未见底，股市不具备长期牛市的支撑。

二是因为市场上的资金是有限的，当新版块新热点出来之后，热钱就会从主板抽离，追随新板块。根据历史经验2004年推出中小板之际，主板跌了300多点；创业板推出的2009年9月份前后，主板跌了近600点。

所以理论上来说，科创板7月份推出，主板市场上从6月份就会开始有反应，资金陆续抽离至科创板，对主板的指数形成一定的压力。

自然而然的留给传媒股窗口期时间也不会太久。

不过一切都存在着变数。今天两会上的政府报告释放出了一个终极大红包：实质性减税。将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，预计会为企业减负达到2万亿元，这是实实在在的政府让利于民间，对刺激实体企业有一定的帮助。

如果实体经济有好转，股市的这一波后市行情就有了一定的支撑，不至于如此悲观。