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欧央行维持三大关键利率不变,宣布推出新定向长期贷款

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欧央行维持三大关键利率不变,宣布推出新定向长期贷款

欧央行宣布推出新一轮的“定向长期再融资操作(TLTRO)”,希望通过为银行提供新的廉价长期贷款,阻止暂时的经济放缓演变成长期的经济衰退。

资料图:德国法兰克福,欧洲央行大楼外的欧元标志。图片来源:视觉中国

记者 | 崔璞玉

在周四(3月7日)举行的政策会议上,欧洲央行(ECB)宣布,维持主要再融资利率 0%不变,维持存款便利利率 -0.4%不变,维持边际贷款利率 0.25%不变,符合预期。欧央行预计至少在2019年底之前关键利率将保持在目前水平。

欧央行还宣布,将于2019年9月至2021年3月,推出新一轮的“定向长期再融资操作(TLTRO)”,每个期限为两年,希望通过为银行提供新的廉价长期贷款,阻止暂时的经济放缓演变成长期的经济衰退。

由于全球贸易战,以及英国脱欧给欧元区经济带来的不确定性,商业信心已经转负。人们越来越担心,关于衰退的恐慌变成自证预言,从德国和意大利传播至欧元区其它国家。

周三,经合组织(OECD)也下调了对德国和欧元区的增长预期,并预计意大利2019年全年的经济将出现萎缩。该机构还敦促欧央行采取新的措施,改善银行融资。

欧盟统计局2月14日公布的数据显示,2018年第四季度欧元区GDP环比增长0.2%,创下自2014年以来的最低增速;同比增长1.2%。欧元区2018年GDP增长1.8%。

其中意大利连续两个季度负增长,陷入技术性衰退,季环比下降0.2%,同比增长0.1%。德国四季度季调后GDP季环比持平,勉强摆脱了经济衰退。三季度,德国季调后GDP季环比下降0.2%。

部分经济学家认为,目前的经济疲软只是暂时的,欧元区将在今年重拾增长势头。他们称,放缓很大程度上是由于新排放测试拖累了汽车行业导致的。而且,中美两国很可能达成贸易协定,这将很快提振全球经济的情绪。

但这种判断也有可能是错的。按计划,英国将于3月29日正式脱离欧盟,可是截至目前,欧盟和英国之间还未达成协议。如果真的发生无协议脱欧,欧元区的经济状况有可能继续恶化。

而且,由于此前实施了多年的刺激措施,欧元区的政策利率现在依然处在负值区间,欧央行的政策空间非常有限。法国巴黎银行就在致客户信中称,欧央行还剩下了一些弹药,但其中没有轻松、免费的选择。

“欧央行此前认为,现行的经济放缓主要是由暂时因素造成的,将很快会消退,但近期数据对上述观点提出了挑战,”法国巴黎银行指出,“实际上,宏观预期的恶化情况看起来比欧央行原本认为的范围更广,时间更长。”

眼下在欧元区,随着工业产出和出口萎缩,商业银行似乎已经开始限制信贷,而这有可能进一步强化经济放缓的趋势。TLTRO将为银行借贷提供支撑,更重要的是,帮助银行为此前的贷款展期。

安联全球投资者(Allianz Global Investors)固收全球主管Franck Dixmier对美国全国广播公司财经频道(CNBC)指出,大约有3800亿欧元(约4300亿美元)的TLTRO将在2020年6月到期,“如果没有新的流动性项目到位,2020年的TLTRO偿付将给欧央行的资产负债表造成负面冲击,并导致货币环境大幅收紧。”

分析人士指出,欧央行的这一举动也意味着政策上的转变。欧央行刚于去年12月结束了量化宽松(QE),也是有史以来规模最大的货币刺激措施,并且暗示将在今年晚些时候加息。

不过自去年全球经济增速开始放缓以来,全球央行都在转变路径应对。美联储已经暗示暂停加息,并称将停止缩表进程。英国央行也下调了对本国的经济预期。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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欧央行维持三大关键利率不变,宣布推出新定向长期贷款

欧央行宣布推出新一轮的“定向长期再融资操作(TLTRO)”,希望通过为银行提供新的廉价长期贷款,阻止暂时的经济放缓演变成长期的经济衰退。

资料图:德国法兰克福,欧洲央行大楼外的欧元标志。图片来源:视觉中国

记者 | 崔璞玉

在周四(3月7日)举行的政策会议上,欧洲央行(ECB)宣布,维持主要再融资利率 0%不变,维持存款便利利率 -0.4%不变,维持边际贷款利率 0.25%不变,符合预期。欧央行预计至少在2019年底之前关键利率将保持在目前水平。

欧央行还宣布,将于2019年9月至2021年3月,推出新一轮的“定向长期再融资操作(TLTRO)”,每个期限为两年,希望通过为银行提供新的廉价长期贷款,阻止暂时的经济放缓演变成长期的经济衰退。

由于全球贸易战,以及英国脱欧给欧元区经济带来的不确定性,商业信心已经转负。人们越来越担心,关于衰退的恐慌变成自证预言,从德国和意大利传播至欧元区其它国家。

周三,经合组织(OECD)也下调了对德国和欧元区的增长预期,并预计意大利2019年全年的经济将出现萎缩。该机构还敦促欧央行采取新的措施,改善银行融资。

欧盟统计局2月14日公布的数据显示,2018年第四季度欧元区GDP环比增长0.2%,创下自2014年以来的最低增速;同比增长1.2%。欧元区2018年GDP增长1.8%。

其中意大利连续两个季度负增长,陷入技术性衰退,季环比下降0.2%,同比增长0.1%。德国四季度季调后GDP季环比持平,勉强摆脱了经济衰退。三季度,德国季调后GDP季环比下降0.2%。

部分经济学家认为,目前的经济疲软只是暂时的,欧元区将在今年重拾增长势头。他们称,放缓很大程度上是由于新排放测试拖累了汽车行业导致的。而且,中美两国很可能达成贸易协定,这将很快提振全球经济的情绪。

但这种判断也有可能是错的。按计划,英国将于3月29日正式脱离欧盟,可是截至目前,欧盟和英国之间还未达成协议。如果真的发生无协议脱欧,欧元区的经济状况有可能继续恶化。

而且,由于此前实施了多年的刺激措施,欧元区的政策利率现在依然处在负值区间,欧央行的政策空间非常有限。法国巴黎银行就在致客户信中称,欧央行还剩下了一些弹药,但其中没有轻松、免费的选择。

“欧央行此前认为,现行的经济放缓主要是由暂时因素造成的,将很快会消退,但近期数据对上述观点提出了挑战,”法国巴黎银行指出,“实际上,宏观预期的恶化情况看起来比欧央行原本认为的范围更广,时间更长。”

眼下在欧元区,随着工业产出和出口萎缩,商业银行似乎已经开始限制信贷,而这有可能进一步强化经济放缓的趋势。TLTRO将为银行借贷提供支撑,更重要的是,帮助银行为此前的贷款展期。

安联全球投资者(Allianz Global Investors)固收全球主管Franck Dixmier对美国全国广播公司财经频道(CNBC)指出,大约有3800亿欧元(约4300亿美元)的TLTRO将在2020年6月到期,“如果没有新的流动性项目到位,2020年的TLTRO偿付将给欧央行的资产负债表造成负面冲击,并导致货币环境大幅收紧。”

分析人士指出,欧央行的这一举动也意味着政策上的转变。欧央行刚于去年12月结束了量化宽松(QE),也是有史以来规模最大的货币刺激措施,并且暗示将在今年晚些时候加息。

不过自去年全球经济增速开始放缓以来,全球央行都在转变路径应对。美联储已经暗示暂停加息,并称将停止缩表进程。英国央行也下调了对本国的经济预期。

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