文 | 新旅界

在美团点评身上，聚集着无数个引人好奇的问题。外卖骑手真的月薪上万吗？平台抽成上涨，商家叫苦，退场潮开始了？美团点评VS携程，谁干翻谁？共享单车的“红旗”还能打多久？

在3月11日披露的美团点评2018年财报中，发布了丰富而翔实的业务数据，其中多多少少隐藏着上述问题的答案。本期，新旅界（LvJieMedia）将全面梳理美团点评的财报，对其中关键数据进行详细解读。

93%毛利来自到店、餐饮及旅游

2018年美团点评实现营业收入652.3亿元，较去年同期增长92.3%，经调整的亏损净额为85.2亿元，较去年扩大198%。

数据来源：美团点评财报，制图：新旅界

这其中三大项业务餐饮外卖，到店、酒店及旅游，新业务及其他分别营收381.4亿元、158.4亿元、112.4亿元。可以看出，餐饮外卖是营收大头，占据总营收58%，到店、酒店及旅游仅占24%。

然而，在毛利贡献上，到店、酒店及旅游贡献了93%的毛利，从毛利额上看，该业务毛利额141亿元，是餐饮外卖的2.7倍。

到店、酒店及旅游对毛利贡献如此重要，甚至说美团点评是依靠外卖导流的旅游类企业也不为过。出现这种情况，主要是由于餐饮外卖虽然营收高、抽成高，但繁重的配送费吃掉了绝大部分抽成。并且外卖客单价太低，稍微提高抽成就会引起商家的强烈不满，即使将抽成转嫁给用户，也会很快被用户注意，降低点外卖的意愿。这导致餐饮外卖盈利“挖潜”空间十分有限。

旅游及酒店在这方面要好很多，首先不存在配送环节，抽成几乎全部转化为毛利，并且客单价比外卖高很多，抽成金额高，且加大抽成比例不会引起商家和用户的强烈反对。

美团点评表示，“2018年餐饮外卖尽管仍未扭亏，但餐饮外卖与到店及酒旅两大业务合在一起，已录得正的经调整经营溢利，这意味着公司主体业务已实现盈利。”

这说明，美团点评CEO王兴“高频外卖引流，低频业务赚钱”的业务逻辑是有效且成功的。低频、高客单价的酒店及旅游是再好不过的利润中心，未来美团点评能否摆脱亏损，关键还是看酒店及旅游的利润贡献。

平台抽成大涨，商家逃离？

提到抽成，2019年初“外卖平台提高抽成”成为媒体集中报道的热点，有媒体称“美团外卖最高抽成高达26%”，“商家批量逃离”。这充分印证了“餐饮外卖挖潜空间有限“。

从数据上看，美团点评调高抽成是不争的事实，但相对于外卖业务，酒店及旅游才是上调佣金的“重灾区”。

财报显示，美团点评整体变现率由2017年的9.5%升至2018年的12.6%，即平台上每产生100元的交易，美团点评从中抽取12.6元确认为自己的营收。其中，2018年其到店、酒店及旅游交易额1768亿元，仅比2017年增长11.8%，而此项业务的营收158亿元，比2017年大幅增长46%。交易额增长较慢的情况下，营收46%的增长，两者之间差了约35个百分点，这说明了佣金上调幅度之猛烈。

对比餐饮外卖，2018年该业务交易额增长同比增长65%，营收额同比增长81%，两者之间差了16个百分点。而这已经让不少外卖商家叫苦不迭，媒体纷纷介入报道。

经新旅界（LvjieMeida）核验，2018年到店、酒店及旅游变现率为8%，较2017年的6%提高2个百分点。虽然8%相对于动辄18%、22%的外卖抽成，显得并不高，但餐饮外卖需要骑手配送，这是一笔巨额开支。变现率从6%到8%，美团点评酒店及旅游的毛利额从96亿迅速增加到141亿元。

钱都花哪了？

美团点评2018年抽成上涨，这本应提升其盈利能力，然而亏损反而扩大了，为什么？解答这一问题，需要看看美团点评2018年钱都花哪了。

美团点评2018年支出，数据来源：美团点评财报

财报显示，2018年最大的成本是外卖骑手成本，约305亿元，其次为员工薪资及福利约152亿元，用户补贴约54亿元，网约车司机相关成本45亿元，此外还有物业厂房设备折旧42亿元，广告推广33亿元，已售货品成本31亿元，劳务外包20亿元。仅这几项就合计682亿元，比2018年总营收高出30亿元。

可以看出，“人”是美团点评最大的成本，仅骑手和员工的开支就比2017年增长188亿元，2018年提高佣金带来的新增毛利被全部吃掉。骑手开支随着外卖业务量而增长，是不可避免的刚性成本。而收购摩拜单车则为美团带来了额外的亏损，数据显示，2018年摩拜商标减值13.5亿元，物业厂房及设备折旧从2017年的3亿元飙升至2018年的42亿元，这其中共享单车的折旧或占到很大一部分，劳务外包费用从2017年的1亿元飙升至2018年的21亿元，这其中或许很大一部分是共享单车的运维调度带来的。

整体来看，2018年骑手、员工、用户补贴、网约车司机、劳务外包等各种“人“的成本，共耗去美团点评576亿元，占总营收的88%。所以某种程度上，美团点评对就业岗位的贡献功不可没。

外卖骑手每月收入约3800元

上面说到就业岗位，2018年美团点评最大的支出是外卖骑手成本，约305亿元，比2017年大幅增长约66%。这是一笔很大的钱，占到其全年总营收的46%，那么这笔钱分到每个骑手手里有多少呢？

根据2019年1月美团点评研究院发布的《2018年美团骑手外卖就业报告》，2018年共有270万名骑手在美团点评获得收入，简单计算，平均每位骑手每年收入1.12万元。这个数字显然太低了，远不足养家糊口，和网上报道的外卖骑手动辄月入上万相去甚远。

这一差距是由于外卖骑手工作时间相对自由、多劳多得，存在大量兼职骑手，有些骑手可能一年只干一天，有些可能全年无休。因此，计算外卖骑手的基数时，采用活跃骑手数量更科学。

根据美团点评招股说明书，2017年底，平台拥有日活跃骑手53万人。假设活跃骑手拿走305亿的80%，照此计算每位活跃骑手平均年入4.6万元，月薪约3800元。这一数据和《2018年美团骑手外卖就业报告》提供的骑手收入数据基本吻合，该报告显示71%的骑手月收入在5000元以下，月收入8000元以上的骑手仅有4%。

媒体们所报道的“骑手月入上万”，真是拼了老命才能实现。

美团点评VS携程

作为一家外卖导流、旅游盈利的企业，美团点评最重要的竞争对手或许不是饿了么，而是携程。那么美团点评和携程，谁的竞争力更强呢？

其实，美团和携程各占胜场。长期以来，美团点评的定位是本地生活服务，酒店和旅游业务上也有鲜明的本地服务色彩。有业界人士向新旅界透露，“早期的美团酒店订单有大量的钟点房，多是本地人男女开房。”随着业务的发展，以及美团强大地推团队不断导入酒店资源，用户逐渐在外地也会用美团订酒店。由于用户主要来自外卖导入，在年龄结构上，美团用户年龄偏小，而年轻用户的消费能力较弱，因此美团酒店订单主要集中在中低端。

携程由于起步早，1999年起步，彼时外出订酒店用户多为商务出行，消费能力高、追求品质，经过多年积淀携程攒下了大量高端用户群体，也由此和高端酒店形成了深度绑定。高端酒店客单价高、佣金高，成为携程的利润中心。携程用户年龄偏大、消费能力强、粘性强，这成了携程的护城河。

但美团的紧逼，还是给了携程不小的压力。美团最大的优势是外卖业务带来的流量优势，携程最大的软肋也在于没有低成本流量渠道。2018年美团广告营销费仅33亿元，携程2018年市场营销费用高达96亿元，绝大部分为广告费。

为了弥补线上流量短板，携程在线下疯狂开店。携程表示，2019年要新增门店1300家，多数会在三四线城市和地区。这一方面弥补流量短板，另一方面挖角美团的年轻用户群体。2018年11月，携程曾高调宣布，年龄在29岁以下的年轻用户增长最快，占比已经从30%增加到将近50%。这其中，针对美团点评的意味很明显。此外，携程推出的美食指南“美食林”，目标直指美团点评的大众点评。

此外，相比美团点评，携程有国际化的优势，2018年第四季度，携程国际业务收入占集团总收入的30%-35%，如此高的国际业务比例是国内互联网巨头难以做到的，这显示了携程扎实的旅游业务运营能力。

美团点评和携程谁更胜一筹？这个是个很难回答的问题，并且这个答案不是静态的。随着双方的成长和进步，以及针锋相对的战略布局，可以预见，美团点评和携程的竞争会越来越精彩。