文|雨来财经  花小浪

事先谁都不敢想，基金大哥的带货能力，一天锁定了700亿资金。

陈光明旗下的睿远基金，首个产品发行第一天，就让市场不淡定了。

产品认购的中签率不足10%，这是打新股么?

带货大哥之前说了三句话， 最重要的一句是，今年是熊转牛的转折之年。

这是他所认为的，最有希望看到的一次慢牛机会。

他不在乎市场短期的走势。他讨厌一路炒上去之后的一地鸡毛。

他还嘲笑，如果真正做价值投资的人，经常去判断市场高低等，跟价值投资的基本原理是不匹配的。

中签率没超过10%

3月21日，陈光明旗下的首只公募产品——睿远成长价值混合型基金，首日销售破了700亿。

纵向比较，2006年12月，嘉实旗下一只基金1天卖出419亿的记录，轻松跨过去了。

接近招募书设定的60亿元募集上限的12倍。

换谁都可能晕菜了。立刻有人说，去年陈光明试图募资200亿，最终只募到60亿。这次，他只想要60亿，市场却给了他700亿。

8.57%的中签率，能否打中全凭个人的运气，如同打新股。带货大哥事先说好的规模不可能变的，大哥定下的规矩也不是用来打破的。

昨天中午，睿远基金官方发出公开信，继续推广其价值投资理念：一句话，价值投资的核心逻辑是便宜买好货，通过价值投资的方法，精选优质公司，以合理的估值买入，进行长线投资。

公司从四个方面进行了解释——

一是股票代表公司所有权，了解这家公司是如何经营的，收益来源于哪里。长期来看，投资优秀企业的股票将获得超越社会平均增长的收益。

二是如何看待市场。市场不是影响你的，不是跟着市场走，市场是为你服务的，核心在于评估企业内在的能力，这也是做价值投资的核心能力。

三是安全边际。强调安全边际的原因在于，为自己犯错留下空间。

四是自己的能力圈。一定要认清自己的长项和优势，在自己能力圈范围内活动。

陈光明是从底层做起的带货大哥，见过大世面，其经历也是业内的另类。

王牌基金9年收益率7倍

首先，2018年辞职前，二十年职业生涯，都围绕着东方证券资管业务。如此资深而专注，在业内属于极品。

陈光明在一次演讲中回顾，1998年3月硕士毕业后，即来到东方证券实习，从公司第一批员工开始做起(东方证券成立于1998年)，一路担任研究员，受托资产管理总部业务董事，资管总部总经理，业内首家券商资管机构—东方红资管的总经理、董事长。

他经历了A股从庄股时代至今价值为王时代的变迁过程，是中国式价值投资的成功实践者。长期管理的东方红4号基金，9年收益率超过700%。他在东方红打造的从研究至投资、从运营至销售的价值投资团队体系，被誉为其他机构很难模仿的高峰之作。

30%的年化收益率成了价值投资的旗帜。市场发现，即便用美国的基金大神来横向比较，陈光明也不逊色。看10年周期，冠军罗杰斯和德雷克米勒，年化率为20%-30%。绝对收益是30%-40%。索罗斯和巴菲特时间最长，分别是40年和57年，年化绝对收益率分别是25%和20%。

2017年是“核心资产牛市”，中小创一跌再跌，价值投资获得完胜。

之后陈光明选择了离职。外界认为，职业的下一站，是他个人参与发起的睿远基金管理公司。

想换种活儿法了，陈光明想在另一条赛道施展拳脚。

陈光明先生曾任东方证券资产管理业务总部业务董事、副总经理、总经理，东方证券股份有限公司总裁助理，东方证券资产管理有限公司总经理、东方证券资产管理有限公司董事长、上海东方红公益基金会理事长。现任睿远基金管理有限公司总经理。

认可和推广价值投资

外界对陈光明的印象是，一个价值投资者，极少接受采访。只有对普及价值投资思想的演讲，才愿意配合。

陈光明认可这样的结论，“价值投资在全球市场都有效，在A股也有效”。他同时指出，与美股等海外市场不同，国内A股更多挣的是成长股的钱。中国市场估值较高，传统的格雷厄姆的方式，在中国很难找到标的。而格力、茅台等著名牛股的机遇都是业绩上的超级成长股。

从方法论上，陈光明认为，价值投资最重要的是不亏钱和时间长。价值投资团队不应追求短期内的高收益，但凭借长期的复利增长，足以让回报可观。“一年五倍者如过江之鲫、五年一倍者却寥若辰星”。“价值投资慢就是快，快就是慢”。

东方红历年推行逆周期的资金募集规划。包括在2017年声望最隆、业绩最佳时主动放弃规模扩张。

陈光明看到A股牛脾气

市场根据以往惯例判断，“基金热销”，可能都成了股市见顶(至少是短期)的一个重要信号。甚至有网友评论，“只有赚了大钱的基金后来被疯抢的，从来没有被疯抢后而赚大钱的基金。”

变化莫测的A股，又让很多人犯上了焦虑症，害怕下跌，到手的利润吐回去;更害怕上涨，担心牛市踏空。

一周前网上流传了一份陈光明的演讲报告。他给出了3个明确的市场判断，象一剂针对焦虑症的药方。

也是他所见到的A股牛脾气——

短期市场炒作已近尾声;中长期判断是熊转牛的转折之年;在基本面改善和外资占比越来越高的情况下，现在越来越有慢牛的机会。以前是慢不下来，现在有机会慢下来。

在自称“选股手艺人”的陈光明眼里，大盘的底和顶更象是浮云。

之前熊市的时候，陈光明这样说，如果真正做价值投资的人，经常去判断市场高低等，跟价值投资的基本原理是不匹配的。

相对来说，如果要做价值投资，就要有长期资金的配合，还有内在价值的挖掘。价值投资不是买什么股票，关键是价格和价值之间的差距。而投资回报的来源是分红与增长。

他还强调，最重要的是估值的问题。如果想要在高估值的地方去挑选出好的公司，难度会非常大，很容易失手。

说到向好的行情，他表示，有人看空是非常值得鼓励和赞赏的。如果就这么一路炒上去，最后又变成一地鸡毛。