文|中经金融  陈嘉玲 郑利鹏 

近日，山东国信（01697.HK）公布了2018年业绩。在行业规模紧缩的背景下，山东信托的资产管理规模由2017年的2634亿元降至2018年的2319亿元。

《中国经营报》记者获悉，3月25日，山东国信在香港举行了2018年度业绩发布会。山东国信执行董事兼总经理岳增光在发布会上表示，“公司实现业务的提质增效，主动管理信托资金规模同比增加15%，占总资产规模的38.7%。”

不过，年报显示，山东信托的家族信托业务表现亮眼。2018年末山东信托家族信托合同金额达到76.6亿元，同比增长66.5%；其中实际交付金额同比增长194%达58.36亿。据了解，作为信托香港上市第一股，山东国信下一步欲谋求香港的4类和9类金融牌照，借力家族信托布局海外业务。

01、日子不好过？

年报显示，截至2018年末，山东信托管理的资产管理规模为2319亿元，同比2017年的2634亿元下降12%。就信托全行业而言，2018年末管理信托资产规模为22.7万亿，同比下降13.5%。

与此同时，山东信托2018年营收微涨、净利微降。2018年实现经营收入为16.95亿元，同比上升2.8%；其中，信托业务收入9.44亿元，固有业务收入8.83亿元。归属于公司股东的净利润为8.72亿元，同比下降2.5%，净利润率51.5%。每股基本及摊薄收益0.34元，拟派息末期股息每股股份人0.081元（含税）。

山东信托表示，“公司主动压减通道业务规模，更加注重提升主动管理能力。”记者注意到，山东信托2018年主动管理型信托的信托资产规模及其信托业务收入占比均保持增长。

截至2018年12月31日，山东信托管理的主动管理型信托资产规模为896.58亿元，同比增长15%，占全部信托资产规模的38.7%，同比提高9.1个百分点。在主动管理型业务中，其主要着重于投资类信托的发展，规模达到474.3亿元，同比增长60%，占整体主动管理型信托的52.9%。

而从收入贡献来看，主动管理型信托业务收入占比超过70%。不过整体来看，山东信托的手续费及佣金收入8.9亿元，同比减少21.11%。

实际上，在信托公司规模和净利下降的背景下，信托从业者最关心的莫过于薪酬奖金。记者注意到，2018年山东信托的薪金及奖金为9283.2万元，2017年则将近1.49亿元，同比减少5593.9万元。

对此，山东信托表示，“2018年的员工成本约为1.26亿元，与2017年约1.76亿元比较，下降了28.6%，主要是由于薪金及奖金减少。薪金及奖金减少乃由于本公司的手续费及佣金收入减少。”

某业内人士表示，“2018年，68家信托公司的营业收入整体下滑，营收增速为近十年最低点；行业整体净利润同比下降6.21%，近八年来（自2011年以来）首次出现净利润的负增长；信托业的资产规模也减少了。也就是说，信托业的整体业务量减少了，奖金自然也就减少了。”

02、借家族信托出海？

家族信托业务成为了山东信托2018年报业绩亮点之一。年报显示，2018年末，其家族信托合同金额达到76.6亿元，同比增长66.5%；其中实际交付金额同比增长194%达58.36%。

据了解，目前业内的家族信托执行标准不一致，山东信托家族信托项目的准入门槛是1000万元人民币以上，“执行的标准应该是比较高的”。

“规模最大的不超过百亿，大部分都在几十亿到百亿左右。”上述业内人士对记者表示，目前家族信托方面做得比较好的信托公司还包括建信信托、中信信托、外贸信托、上海信托、长安信托等。

对于2019年的业务重点，山东信托方面提到，要深耕主动管理类房地产信托业务，推动“股+债”模式；做大做强家族信托业务，瞄准标准化家族信托；并且要积极稳妥地开展基础设施信托业务。

值得注意的是，山东在年报上提到，“积极筹建境外子公司，以获取境外金融牌照为契机，加快国际业务布局，满足跨境企业和高净值客户的跨境投融资需求。”

事实上，早在上市之前，山东信托的公开信息和招股书上均有提及过对牌照需求。山东信托相关负责人在业绩发布会上明确表示，“我们想拿香港的9号、4号牌，目前正在申请沟通中。”

据本报记者了解到，4类牌照即就证券提供意见牌照，获得该牌照才能在香港为客户提供证券投资建议、发布相关的研究报告；9类牌照，即提供资产管理牌照，相当于私募基金牌照。

至于未来将怎么布局海外业务，上述负责人表示，“总的来说，未来还是以家族信托为主，这部分我们在国内已经有相对的领先优势，现在这部分已有客户的海外需求也会很强，当我们海外计划行程后，这一类客户会马上成为我们的客户优势。”

“信托公司出海开展家族信托业务还存在一些挑战。”资深信托研究员袁吉伟接受记者采访时表示，一是对于海外税务等监管政策等熟悉程度，并不比本地有机构有优势；另外，家族信托开展需要具有很深厚的客户信赖，如果以离岸信托为基础可能是更好的家族信托选择。

此前，本报记者曾关注内地高净值客户到香港设立家族信托的情况，2018年，至少20家港股上市公司的控股股东新设立或将股权转让给离岸家族信托，其中15家系在港上市的国内企业。

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