文 | Fun Trading，华盛学院林海编译

行情来源：华盛证券

当地时间25日苹果(AAPL)召开春季品发布会，新新闻、游戏、支付及电视服务发布，作为一次纯软件内容发布会，公司宣布了全面向软件及服务的转型，详细介绍如下。

新闻服务：Apple New+

苹果新闻订阅每月9.9美元，首月免费，先在美国和加拿大推出，稍晚会在澳大利亚和英国等国家推出。现场宣布将新增超过 300 个媒体来源，包括TIME、华尔街日报、Popular Science、The New Yorker等，每月10元订阅相比单独订阅要划算得多。关于数据隐私问题，声明不会让广告商追踪用户。

资料来源：苹果发布会，华盛证券

信用卡：Apple Card

与高盛合作推出，与传统信用卡相比吸引力十足。每笔消费都有3%、2%、1%等不等的现金返现，且当天就到账，不收年费、不用滞纳金、也不用付海外刷卡手续费。

目前已在伦敦、莫斯科、东京、北京、上海、广州几大城市实现了手机刷乘地铁服务。iPhone 上注册数分钟之内就获得一张软件版本的卡片，并开始使用，接受 Apple Pay 服务的地区均可使用 Apple Card。针对不支持Apple Pay地区，用户也可以拿实体卡Apple Card消费，纯钛打造，无卡号、CVV 安全授权码及有效期限。

资料来源：苹果发布会，华盛证券

游戏订阅服务：Apple Arcade

公司App Store 已是全球最大游戏平台，目前有近30万款免费和付费游戏。这次新推的 Apple Arcade 是针对移动（iPhone）、桌面（iMac）和客厅（Apple TV 硬件）的跨平台订阅游戏服务，目前提供超过 100 款免费及付费游戏，今年秋天将在全球 150 个国家和地区上线，价格不详。

Apple TV软件+原创内容

Apple TV为官方的视频服务软件app，聚合了HBO、Showtime付费有线电视网、CBS、Starz有线台提供的内容，会在10个国家首先上线，最终扩大到100个国家，并且还会内置在三星、索尼，LG等智能设备中。此外推Apple TV+原创节目，预计秋季推出。发布会上获得多名演艺圈知名人士站台(包括名导皮尔伯格、演员詹妮弗•安妮斯顿、脱口秀女王奥普拉等)。

资料来源：苹果发布会，华盛证券

All In 服务，第四次转型？

过去43 个年头中，苹果曾有过三次非常关键的转型，第一次是与微软竞争失利，乔布斯回归；第二次是从计算机到音乐播放器，推出iPod。第三次是推出智能手机iPhone。从当前全面转“软”的阵势看，服务将成为公司的第四次转型。

首先，三大硬件市场已度过高速增长期，以此依赖卖设备提振业绩并不现实，今年 1 月初公司非常罕见地下调了财务预测，背后是中国市场的大幅下滑，最主要的iPhone 卖不动成公司硬伤。

其次，多年来苹果通过硬件（Mac、iPhone、iPad平板）积累了大量用户，iOS活跃设备用户达14亿，客户基础扎实；

最后，高利润率的服务业务多年高速增长，对营收的贡献越来越大，今年第一财季服务业务营收达到109亿美元，较上年同期增长19%，已占总营收的12%。毛利率高达62.8%，远高于几年整体毛利率37%左右的水平。整体而言，多数分析师也看好服务收入的持续增长，将其看做是带动苹果下一步成长的核心动能。

资料来源：公司财报，华盛证券

结语

公司既有服务业务包括App Store、支付 Apple Pay、流媒体音乐服务 Apple Music、云服务 iCloud、保固服务 AppleCare及新闻服务 Apple News 等，当前随着新增信用卡、游戏等业务出现，分部业务覆盖新闻、金融、游戏、影视娱乐四大行业，未来潜力值得期待。

当前服务业务年收入400亿美元，依靠强大用户及生态基础，高盛预计未来收入可新增超120亿美元，对比之下，去年迪士尼、CBS及奈飞年销售分别为590亿、140亿及160亿美元。新时期新战略下的苹果，重心将逐渐从硬件换机销售转变为软件服务盈利的科技巨头。

 

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