文|信托圈

在经历了超过半年时间的等待之后，截至2019年3月末，信文兴乐1号的投资者依然看不到兑付的希望。面对无法兑付的困境及基金管理方的态度，投资者难抑心中的不满。

时间拉回到2017年。

投资者提供的资料显示，信文兴乐1号是由苏州工业园区信文资本管理有限公司（以下简称“信文资本”）发起并管理的一只契约型投资基金，成立日期为2017年5月，融资主体为兴乐集团，资金用途为补充融资方流动性资金和收购一开集团股权，融资规模2.2亿元、期限2年。

根据合同约定，基金存续期间按季度付息，为每个定期核算日后的10个工作日，定期核算日则定于基金存续期间的3月20日、6月20日、9月20日和12月20日。

实际上，据投资者称，“这个产品在卖出后不久就出事了，我们在收到两期利息后，自2018年3月开始就再没有过任何收益。之所以基金管理方能拿钱给付前两批利息，是因为兴乐1号从投资人这里募集了2.2亿，但兴乐集团只收到1.8亿元，剩下的钱只够两期利息。”

而随着2018年7月信文资本发布临时公告预警称收益分配无法按时完成，投资者发现当年其推介材料中提到的多项风控措施没有落实。

投资者质疑基金管理人严重失责

推介材料显示，兴乐1号的风控措施主要包括以下几项：

1、土地抵押，抵押物位于上海，价值1.3亿元。

2、针对国家电网等优质的2.4亿元的应收账款质押给本基金，并到中国人民银行办理质押登记手续；对于该应收账款回款账户，将通过添加信文资本法人章、保管该账户的审批U key的方式进行监管；应收账款回款资金将从该回款账户转入监管账户。

3、兴乐集团持有的61.5%恒天海龙的股权后置质押给委托贷款银行。

4、兴乐集团实际控制人虞一杰及董事长虞文品提供个人连带责任保证。

5、以上项目交易所涉及的《抵押合同》《委托贷款合同》《质押合同》《担保合同》等项目交易文件实行强制执行公证。

违约发生后，投资人反映该项目在尽调、操作及监管中存在一系列问题。

按照当时推介材料中宣称的，融资方兴乐集团实力雄厚，现金流充沛。

但信托圈通过工商系统查询和市场公开信息发现，兴乐集团2017年间牵涉众多金融借贷官司，涉及负债金额远远超过尽调报告所提供的25.52亿；旗下控股的恒天海龙近年来业绩下滑明显，2015年净利润0.59亿元，2016年为0.16亿元，2017年0.08亿元。

对于抵押物现状，投资人在多次询问后得知，由于兴乐集团与一开电气在合作协议执行过程中出现纠纷，原有第一款1.3亿元的抵押物上海土地已变成1000万元的江西农家乐土地，覆盖不了本息。

涉及到抵押物风险及应对措施，苏州信文资本在尽调报告中提到：

本次拟抵押土地为后置抵押，我司将通过逐笔放款、逐笔解除目前抵押，并于第一时间将抵押物抵押于我司或为本次基金提供委托贷款的委托贷款银行名下。

事实上，在第一笔放款还没有落实抵押物的情况下，信文资本已经发放了后面份额贷款。

有投资者反映，托管银行恒丰银行说，“ 柯某（兴乐1号负责人）打招呼 ，虞文品需要钱直接给，不需要跟他们说”。后来信文资本起诉恒丰银行违规放款，但是法院判决显示，无证据证实其（恒丰银行）存在故意或重大过失遭致原告受损的情形。

至于兴乐集团61.5%股权后置质押，早就质押给了上海聚品融资租赁有限公司（以下简称上海聚品）。

2016年底，恒天海龙发布公告，兴乐集团因“生产经营的融资需求”将全部持有的2亿股恒天海龙股份全部质押给了上海聚品融资租赁有限公司（以下简称上海聚品）。到了2018年4月，上海聚品因借款纠纷起诉了兴乐集团及其董事长虞文品，5月中旬法院冻结了兴乐集团持有的2亿股恒天海龙股份。而恒天海龙在半个月后才对此事进行了公告。

在这期间兴乐集团还曾与另外一家公司因协商转让其持有的恒天海龙股份而产生过纠纷，并多次收到深交所的关注函，二者几乎是同步进行的。

这么看来，剩下的兑付希望就是2.4亿元应收账款了。但有投资者表示，“基本没有可能，在法院判决后，现在唯一可以执行的就是江西1000万元的土地。”

而在项目后续管理过程中，信文资本也存在过失，投资人表示，“从来没有提供过投后报告，并拒绝投资人提出的提供项目运行过程中监管投后详细报告的合理要求。”

“三重风控全部塌陷，甚至连最基本的强制公正都没有办理，管理人以各种理由拒不提供相关签署文件，最后是均没有签署，这个项目就是裸贷!把我们2.17亿资金化为乌有”。说起项目的风控措施，投资人有些激动。

除此之外，让投资者疑惑的是，在产品出问题后，原来大股东纷纷退出了信文资本。

产品暴雷后，大股东退出

投资者所称，当初选中这个项目，其中原因之一就是信文资本强大的股东背景。苏州信文资本实际控制人为北京信文资本管理有限公司，其法人股东中的中信锦绣资本，同时具有国务院直属中国国新控股股东背景。

目前，锦绣资本已于2018年6月26日退出，中国文化产业发展集团、国新基金等也已退出，至于退出原因，信文资本没有做出说明和解释，并且在投资人多次询问后隐瞒不报。

随后，投资人又找到了信文大股东之一的国新科创，国新科创表示，类似处理虞文品的恒天海龙股权的事，他们也无能为力，至于上海一开土地的处理他们也解决不了。

逾期至今，兑付依然是谜。我们也希望问题能够得到早日解决。