导语：2015年5月，理财市场一片火爆，不仅仅A股牛市行情“高歌猛进”，而且P2P网贷5月份成交量大涨10%。

据易P2P网贷研究院跟踪发现，2015年我国P2P网贷经得住“非法集资”的“严刑拷打”，5月份市场成交量稳步上涨，收益止跌上扬，跟随市场经济的好转逐渐赢得信赖。

据第一网贷数据显示：5月份，全国P2P网贷平均年利率13.65%，环比上升0.37个百分点，中止了从去年3月份开始，连续14个月的大幅度下降。

5月P2P网贷行业整体成交量达609.62亿元，环比4月上升了10.55%，是去年同期的2.7倍，P2P网贷行业历史累计成交量已突破6000亿元。网贷之家数据显示，广东、北京、浙江、上海、江苏的网贷成交量位居前五位。

一、上市公司进场热烈，PE/VC卧虎藏龙

有数据表明，2015年中国互联网金融市场整体规模将超过10万亿元，巨大的市场空间将促使资本市场持续关注。截至目前已有60多家上市公司通过自建、入股、收购的方式，参与到P2P网贷行业，仅在2015年5月就有6家上市公司参与。

在上市公司和P2P网贷的联姻中，一方面，上市公司因“沾边”互联网金融利好股价；另一方面，P2P网贷得到融资可以继续发展。然而理想很丰满，现实很骨感。团贷网凭借大金额赢得最多关注，但是对赌协议引来诸多怀疑，因为P2P网贷的盈利能力及未来发展还是有待观察的。

相比上市公司的速度与激情，传统的PE/VC在5月份显得很平淡，并无最新“烧钱”进场的新动作。在5月份，九鼎投资旗下的P2P平台九信金融发售了首批产品。

从2015年5月的市场表现来看，单一的P2P网贷模式已渐渐失去竞争力，在未来取而代之的将是互联网金融大模式，例如：以“P2P+互联网证券”为代表的91金融；以“第三方支付+P2P”为代表的蚂蚁金融；以“众筹+消费贷”为代表的京东金融。

二、P2P网贷与股市是一对欢喜冤家

先看股市这厢。

2015年以来A股处在牛市行情下，沪指已涨超40%。据统计，2015年前四月全国人均从A股获利1.4万元，按地区来看，上海人均获利15.64万元，北京人均获利8.02万元。

再看P2P那厮。

有某P2P网贷平台限制提现，理由为“股市太好，投资人资金撤离。”股市难免无辜：“怪我咯？！”

虽然表面是资金互相争夺的局面，但实际上在牛市行情下，不少P2P网贷开始联姻股票配资，达到三方共赢的合作画面。炒股者从P2P配资赚更多钱；P2P理财者多了安全投资渠道；P2P平台多了一项收益来源。

易P2P网贷研究院数据监测，目前股票配资规模约有50—100亿元，趁着A股牛市的持续，配资规模仍在上涨。虽然证监会禁止场外股票配资，但是体量较小的民间配资并未因此而熄火。

三、理财节日不断，盛夏热情不减

股市震荡不断，P2P网贷趁机揽客，推出的活动不断，理财盛夏时节里热情不减。

某P2P网贷平台号称注册就送8888元体验金，推荐好友注册还可以送888元体验金。不仅一家，多个P2P都在加码抢客，你送8888元、我送5000元。

除了送体验金，也有送实物的。例如知名互联网理财平台91旺财表示，5月28日-6月9日期间，用户购买投资，按照投资总金额进行排序，名列前位用户均可以获得相应奖励。奖品设置有iPhone 6、Apple Watch、XBOX体感游戏机等。

双十一是互联网电子商务的盛大狂欢，由于518谐音“我要发”，所以518理财节正在被打造成互联网金融理财的节日。如果每年都能持续开展，这将是改变人类生活习惯的重大转折，载入互联网金融的发展史。

四、爱恨交织的羊毛党，你死我活的P2P平台

在P2P网贷平台推出众多活动之后，“羊毛客”大幅出现，这样就引发了一些P2P平台的危机事故，甚至有平台直接被“薅死”。

在P2P网贷平台的利诱下，一些投资者已经形成庞大队伍，他们都被称为“羊毛客”。他们通过各种手段拉注册、刷积分、享优惠，同时他们也具备专业的鉴别能力，知道最新的优惠活动平台，长期以来专注领奖。

有一些P2P网贷平台对羊毛客爱恨交织；也有平台与羊毛客展开撕逼大战，陷入“你死我活”的口舌战；甚至有平台直接因羊毛客挤兑而倒闭。

P2P网贷平台可能发生的场景：流量过大网站打不开；修改领奖规则；大量提现被挤兑；被曝预警会跑路。近期的克克贷就由于羊毛客的出现，提现困难引起投资者恐慌，目前多位高管已被北京警方带走。

五、逾期和坏账，行业潜规则知多少

据易P2P网贷研究院分析，目前网贷行业逾期率10%-25%，坏账率约5%-15%。由于各家平台的计算方法不一，修改数据公布坏账率时有发生。我们平时看到的坏账率，有可能并不是该平台真正风险的体现。

5月份，被称为“老赖”的天堂——某拍贷公布坏账率1.71%，这比A股上市的11家商业银行高不到0.5个百分点，比全国城商行平均2%以上的坏账率还要低。

关于该平台坏账率的计算，有网友公布了一个算法：我在XX贷借了3万，还不起了，所以平台让我续借，我总共续借了100次，我对平台的交易贡献就是300万，但是最后我还是还不起了，坏账为3万，平台的坏账率为1%。

一方面，P2P网贷对逾期率、坏账率比较敏感；另一方面，不统一规范、不透明的坏账率对投资者也无参考价值。

六、托管的平台也跑路，只缘身在此山中

第三方支付和P2P网贷，可以说是一同乘着互联网的春风而来。一些P2P网贷平台会把资金交给第三方支付托管，以证明自己的平台不自融且安全。但是5月份的两起事件，打破了这个认识。

5月份的爱增宝（P2P）跑路事件，拖累易宝支付（第三方支付）。无独有偶，汇付天下陷入浩亚达e金融（P2P）“跑路门”。

本来是一种互相促进、彼此增信的美好愿景，因为在同一片未成熟的行业内，所以无法看清真面目。

银行托管P2P，看起来很美好，实际上是神龙见首不见尾，雷声大雨点小。二者的托管合作仅仅停留在协议战略上，迄今为止并无实质性业务展开。

七、问题平台的理由多，花样新

毕竟P2P网贷是近两年新兴的领域，行业内两千多家大大小小的平台，小平台难免有运营问题。

P2P网贷平台问题出现后，网贷老板成了关注焦点。目前网贷老板已经是高危职业了，有绑腿的，有跳楼的，还有吃安眠药的。

一家叫瑞贷通的平台，因老板服了安眠药，平台运营便出现问题，不能提现。一家叫幸汇财富的平台因董事长病故，投资者2.5亿元不能偿还。还有平台出现提现问题时，公告直接提示：因经济形势下行，借款人无法偿还贷款；因股市太好，资金大量撤离。

截止2015年5月底，我国P2P网贷新成立平台和问题平台数量如下图。从趋势来看，P2P网贷问题平台的增速是在下降的。

八、互联网金融人才稀缺

2015年5月，人人贷多位高管离职。互联网金融行业人才稀缺，薪资水涨船高，高薪挖互联网金融人才的事件已经屡见不鲜。

人人贷创始人张适时回应称，互联网金融的高端人才，会面对猎头给予的涨薪10倍，甚至许诺千万年薪的诱惑。有P2P网贷平台招聘风控总监，开出年薪30万元；有温州平台专门到北京、上海等城市来挖专业人才。

易P2P网贷研究院分析，首先，由于互联网金融行业增长速度较快，相关专业如金融学、计算机、数学等比较占优势，相关人才缺口较大。其次，同时具有互联网和金融经验的人才太少，高端人才供给不足。

九、P2P网贷的监管望穿秋水

喊了很久的P2P网贷监管仍是等待。由于银监会对P2P迟迟未能定性，监管部门对网络支付的调研还在进行之中，预计上半年出台的央行规范互联网金融意见面临“难产”。

据最新的监管思路来看，未来P2P监管将主要以政府监管、行业自律、市场约束监管体系为主，跨部门、跨地域、跨中央与地方的监管协调，推进行业自律，建立自律规范和约束惩戒机制。

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