文 | 潮声财经社 赵建勋

大麻产业蕴含巨大的增长潜力

今年以来，A股市场一路走高，而在诸多热点中，工业大麻无疑是耀眼的一个。截止3月26日的一个月里，该板块指数涨幅超过了60%，相关概念股更是连续涨停。

截至3月27日，Wind 工业大麻指数成份股已达16家，这些公司60日累计涨幅最小的也超过40%，概念龙头股的涨幅更是惊人，多达7家涨幅超过100%，其中顺灏股份、龙津药业、诚志股份的涨幅分别为367%、241%以及152%。16只概念股总市值合计暴涨逾千亿元。

(图片来源：第一财经)

工业大麻指数也从1月17日的780点一路涨至3月27日的1800点，涨幅达130%，而同期大盘指数仅上涨了18%。这就是说，年初买入任意一只工业大麻成分股并持有，收益都轻轻松松跑赢大盘。

就是那些与工业大麻完全不沾边、只是名字中有“麻”字的“带麻股”，也被当作大麻概念股来炒。

比如金鹰股份，主要业务为麻、毛、丝、绢纺织机械成套设备制造销售，完全与工业大麻无关，但3月20日至3月22日硬生生三个涨停板。

昆药集团，主要做的是中成药，有天麻产品，这玩意跟大麻有啥关系?就比大麻多一横，但丝毫不妨碍被股民炒上天。

千金药业，就一做卫生用品的，其卫生棉条中含有汉麻纤维，也成为炒作的噱头。

最夸张是天津桂发祥，做的是传统小吃——天津大麻花，也炒……

各路资本追逐工业大麻概念的这股子疯劲儿，仿佛真的吸食了大麻一般。

3月27日，国家禁毒委员会办公室发布“关于加强工业大麻管控工作的通知”，要求各地严把工业大麻许可审批关，并声明国内工业用大麻仅限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外。

人们以为这个通知会冲击工业大麻板块，可出人意料的是，市场反而将其解读为对现有大麻概念的利好，让整个板块迎来了涨停潮。

尽管受到游资热炒，但很多投资者至今也没搞清楚，工业大麻为什么就突然这么火了?

让我们先看看工业大麻到底是个啥。

事实上，大麻大致可分为工业大麻(hemp)和普通大麻(marijuana)。它们之间的主要区别，就是其含有的精神活性成分四氢大麻酚(简称THC，有致幻作用)含量的高低，含量小于0.3%的就是工业大麻，大于这个数值的就是毒品。

以往，大麻因其致幻作用被很多国家禁止。但近些年，工业大麻在食品、纺织、化妆品、医疗等诸多领域的独特价值被不断发现。

特别是大麻中含有的大麻二酚(CBD)，研究人员发现它是一种抗氧化剂和神经保护剂，可以缓解焦虑、疼痛、炎症，并用于治疗癫痫和多发性动脉硬化、预防心肌梗死、抑制神经胶质瘤细胞转移等。这让大麻素CBD简直和国贸CBD一样值钱，纯度99.99%的医用级CBD售价接近700元/克，堪比黄金。

而且工业大麻的生长速度极快，需肥量少，抗虫耐旱，有利于戈壁滩涂和贫瘠土地的绿化与开发利用。用一句话说，就是几乎什么条件都能活，是不可多得的绿色生态植物。

截至2019年1月，全球已有41个国家宣布医疗用大麻合法，超过50个国家宣布CBD合法，有约30个国家种植工业大麻。一些国家和地区(比如美国和欧盟)正重新引进工业大麻的生产，根据欧睿国际的数据，2018年全球大麻合法市场规模接近120 亿美元，至2025年将达到1660亿美元。还有研究机构测算，潜在的全球工业大麻市场规模达5000亿美元。

显然，A股工业大麻概念受到资本的青睐，与工业大麻巨大的市场空间密切相关。

此外，国内A股这波工业大麻热，其实也是受欧美的影响。

自2018年以来，多家北美工业大麻领先企业的股价涨幅都十分可观。

2018年5月24日，加拿大医疗大麻公司Canopy Growth从柜台市场转板至纽交所后，股价从0.47美元最高涨至59.25美元，涨幅超过100倍。2018年7月19日，加拿大药用大麻生产和经销商Tilray(NAADAQ：TLRY)，成为首个在美上市的大麻类股，其股价在两个月内从17美元/股飙升至300美元/股，涨幅达16倍之多。而加拿大2017年推出的全球首只大麻ETF HMMJ(Horizons Medical Marijuana Life Sciences ETF)，今年以来的回报率已超过50%，预计将成为加拿大利润第二高的ETF。

在美国，随着工业大麻全面合法化，大麻生产商Aurora Cannabis Inc(ACB.US)、Hexo Corp(HEXO.US)、Cronos Group Inc(CRON.US)也评级不断，股价向上。表现不佳的美国MG Alternative Harvest ETF(MJ)，从2017年转型为关注大麻产业后也一路走高，业绩快速拉升。

此外，联合国麻醉药品委员会将在今年3月的年度会议上讨论将THC不超过0.2%的纯大麻二酚(CBD)和CBD制剂不列入国际药物管制公约，这有望推动全球工业大麻的合法化。

在全球工业大麻产业链中，我国也占据着十分重要的位置。

事实上，我国在6千年前就开始种植工业大麻了，也是当今全球重要的工业大麻种植、处理、加工及出口国，2016年我国工业大麻产量达到7.7万吨，占全球总产量的25%，产值75亿元，超过全球产值的三分之一。2017年全球606项关于大麻的专利申请中，有309项来自中国公司。

在工业大麻的产业链条上(育种、种植、提取、研发、制成品医疗/保健药品及销售)，我国主要集中于上游，包括种植与CBD提纯，且生产出的CBD主要用于出口。

此轮工业大麻概念遭热炒，也是源于1月16日顺灏股份发布公告，称其全资子公司云南绿新的经营范围新增工业大麻的科学研究、种植、加工及其产品的销售。

至于我国工业大麻的龙头企业，必须提到一家公司——汉麻集团，它也是目前国内唯一一家拥有工业大麻种植许可证及大麻花叶加工许可证的公司，其业务包括育种、种植、萃取、研发、生产和销售业务，产业范围覆盖生物制药、食品、美容化妆品等多领域。

因为它没有上市，所以外界无法得知它的具体经营数据。

但有意思的是，A股大麻板块中股价飙升的多家公司，参与了与汉麻集团的相关投资，如银河生物以6亿元估值入股汉麻集团旗下云南汉素生物，持股5.55%。

市场人士认为，考虑到全球工业大麻市场的不断扩大以及大麻素CBD消费量的逐年增加，国内相关企业的估值将进一步获得提升，尤其是拥有相关生产、加工牌照的企业，以及含CBD快消品的生产企业，都具有长期投资价值。