文| 首席科创官 李攸宁

去年8月，彭博报道称，启明医疗考虑在香港IPO，寻求募集3亿-5亿美元。

2019年3月13日，浙江证监局就披露了启明医疗辅导备案的公示文件，文件显示，中金公司已受聘担任启明医疗首次公开发行股票的辅导机构，辅导重点在于做好科创板首次公开发行股票申请文件的准备工作，配合启明医疗制作首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件。辅导期大致为2019年3月至4月。

科创板无疑是当今最炙手可热的“美人”，不仅科创企业挤破脑袋想与其联姻，新三板已挂牌企业也纷纷转板，现在，连原本一心赴港的独角兽也掉头加速赶来，启明医疗能否抢滩成功，成为首批登陆科创板的医疗公司？

启明的诞生

启明医疗的诞生要追溯至1998年。

那一年，硕士毕业的訾振军，只身从合肥去往上海，就职于知名医疗器械研发公司 —— 上海微创，月工资1500元人民币。

就职期间，訾振军参与了中国第一个心血管病介入器械的研发工作，做了心脏支架。后来，出于对技术的好奇，訾振军在心血管领域做了一系列早期尝试，他的医疗事业也由此开启。

2003年，辞职后选择南下的訾振军，在深圳与人合伙创办一家主攻先天性心脏病介入治疗的公司——先健科技（01302.HK），初始投资200万人民币，这家公司后来成长为全球先天性心脏病介入治疗领域第二大供应商。已于2011年在香港上市，截至2019年4月1日，市值近72亿港币。

在这期间，訾振军不断听到来自临床一线的声音：“萌芽中的经导管介入人工瓣膜技术，将为瓣膜疾病的治疗带来革命性的变化。”中国医疗市场的巨大需求，促使訾振军下决心研发具有完全自主知识产权的经导管介入人工瓣膜。

什么是经导管介入人工瓣膜？简单来说，便是将人工心脏瓣膜通过介入导管由股动脉送入患者原主动脉瓣区自膨成形，从而完成人工瓣膜置入，恢复瓣膜功能。

这样的技术极大层度解决了瓣膜病患者的困扰。相比普通的心脏手术，经导管介入人工瓣膜技术无需开胸，医务人员可以在手术过程中借助血管造影机的屏幕清晰地看到瓣膜的位置大小和置换的过程，还可以通过超声仪器实时检验手术效果，判定置换位置是否合理，相比传统手术需要30天恢复期，介入式人工瓣膜手术创伤小，术后恢复快，只需7天就可以出院。

訾振军明确了研发设想，便于2007年组织小规模科研团队在美国率先开始研发工作。

两年后，訾振军正式带着资本、技术团队低调落户杭州高新区，在税友大厦租了一个700平米的办公室，成立了如今医疗界的超级独角兽——启明医疗。

国内市场与全球布局并驾齐驱

如今，十年过去了，坐落在杭州万轮科技园的启明医疗有着200多位员工，以及，大约10000平方米的工作场地。而相比办公空间的扩大，更值得一提的是，启明医疗所获得的医学成就。

创业之初，訾振军便深知行业痛点，“中国的医疗器械公司非常多，有上万家，但很少能发展成世界性的巨头公司。主要原因就是大家都在模仿、抄袭。虽然短期获得高速增长，但市场很快形成严重的同质化竞争。”

2011年，訾振军和他的团队决定不再copy国外公司的技术，而是引进国外先进技术，然后针对中国市场和人群的需求做二次开发。这样的理念得到了启明创投主管合伙人梁颖宇的认可。2012年4月，启明医疗获得启明创投、联合运通的数百万美元A轮融资。

在这次融资半年后，启明医疗研发的经导管人工主动脉瓣膜置换系统Venus A-Valve就作为我国首例国产主动脉瓣在阜外医院成功置入，开启了国产TAVR的发展。

2014年9月，启明医疗凭借“新型生物心脏主动脉瓣膜项目”获得全国生物医药行业总冠军。

同年11月，德诺资本、红杉资本共同为启明医疗注入了数千万美元B轮融资。2016年，启明医疗获得来自高盛集团的3700万美元C轮融资。

2017年5月31日，启明医疗研发的经导管人工主动脉瓣膜置换系统VenusA-Valve上市发布，成为首个获得中国食品药品监督管理局（CFDA）批准上市的经导管心脏瓣膜系统，拥有完全自主知识产权。

这在医疗领域是一个很大的突破，简单来说，在此之前心脏瓣膜的植入需要进行开胸手术或者心脏打孔，而VenusA-Valve经导管人工主动脉瓣膜置换系统是一种自膨式主动脉瓣置换装置，与欧美同类产品比较，在设计上更加合理，在操作上更加简便，更加适用于中国患者的特点。

2018年，启明医疗获得德弘资本的战略投资，全面加速心脏瓣膜技术开发及市场国际化，同时也敲响了上市的倒计时。

除了中国市场的成功，启明医疗亦非常重视全球布局。全系中国智造瓣膜产品已经走进全球20多个国家和地区，足迹涉及亚洲、欧洲、南美和北美地区，为1200余位患者打开心门重获新生。

这些事迹都彰显着启明医疗作为中国企业走向国际市场的决心。

2016年4月，启明医疗全资收购德国 Transcatheter Technologies 公司；2016年9月与美国预装瓣膜技术供应商 Colibri 公司达成战略合作协议；同年9月，Venus P-valve 肺动脉瓣膜欧洲CE临床试验正式开展；2016年10月，采用预装技术的新一代主动脉瓣膜置换产品 Venibri 全球首例人体应用成功；2017年2月，与脑血栓保护装置供应商 Keystone Heart 公司达成战略合作协议，2017年6月，全资收购美国瓣膜球囊成形术产品供应商 InterValve 公司。2018年12月26日宣布完成了对TriGUARD 3脑保护装置生产商Keystone Heart有限公司的收购。

对标280亿美元独角兽，启明能否抢滩成功？

启明医疗能否抢滩成功，成为首批登陆科创板的医疗公司呢？

首先，根据上交所3月3日公布的《科创板企业上市推荐指引》可知，保荐机构应当优先推荐属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业。

启明医疗在领域上满足科创板关于生物医药科技创新企业的定位。

但是否满足科创板多套上市标准还有待进一步验证。

上交所曾明确，发行人申请在科创板上市的，应当至少符合下列五项上市标准中的一项：

启明医疗曾多次被列为独角兽企业，虽然最新估值尚未披露，但据市场预测，启明医疗所专注的TAVR领域，全球市场规模在2020年将增至近50亿美元，并将保持持续高速增长态势。国际领先的TAVR厂商Edwards Lifesciences的过半收入都来自于TAVR产品，目前其市场估值近280亿美元。

国内情况来看，根据《中国心血管病报告2013》，我国心脏病用药和器械市场规模在1000亿人民币以上。心脏疾病器械是医疗器械的第二大领域，仅次于IVD，市场规模占医疗器械市场的11%。

在中国，由于TAVR市场还处于发展早期，启明医疗作为产品最早获取CFDA（中国食品药品监督管理局）审批的公司，先发优势非常明显。

相信启明医疗能否成功登陆科创板的消息也会很快到来，拭目以待。