文 | 华尔街见闻 董洁

3月27日，第二批8家科创板受理企业正式出炉，深圳光峰科技股份有限公司（下简称“光峰科技”）赫然在列，辅导券商机构为华泰联合证券。

作为一家集研发、生产高端半导体照明、显示光源、固态光源解决方案为一体的高新技术企业，过去的3个月，光峰科技逐渐被人熟知。

2019年2月，光峰科技成为故宫“上元之夜”点亮项目的激光技术提供方之一；春节期间，光峰科技还参与了春晚深圳分会场的激光秀表演；甚至在前不久热映的《流浪地球》中,中国巨幕放映背后的激光技术也来自光峰科技。

据科创见闻获悉，光峰科技成立于2006年，注册资本约为38355万元，法定代表人薄连明。去年，薄连明上任光峰科技总经理一职，并变更为公司法人。

在加入光峰科技之前，薄连明在彩电领域曾有着丰富的经验。公开资料显示，薄连明在2000年加入TCL，2007年担任TCL总裁、董事，2018年3月卸任TCL总裁。

光峰科技的实控人为公司创始人兼董事长李屹，持股比例20.8%；第二和第三大股东分别是赛富投资基金、中信产业基金，持股比例分别为16.42%和10.89%。此外，海峡光峰、原石投资、光峰达业也是公司主要股东。

2006年，凭借曾在知名激光研究室——美国罗彻斯特大学国家激光实验室从事研究工作的经验，李屹创办了光峰科技。  

2007年，以李屹为核心的研发团队在全球范围内首创了可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术，同时围绕该技术架构布局基础专利，并为该技术注册ALPD商标。 

2019年春晚之前，光峰科技还默默无闻，但在春晚之后，光峰科技彻底火了。

在2019年春晚深圳分会场的现场，43座光影变幻的楼宇、667米超高炫酷节目单，穿梭到未来的云轨、云巴……这些激光投影秀背后的技术都是由光峰科技提供的。

据了解，当时光峰科技采用了54台ALPD激光投影机，离地20m高空作业，用3Dmapping的方式，投影出共计面积达2000㎡的未来交通景象。

这54台激光投影机，核心技术全部来自光峰的APLD激光显示技术（曾于2017年获得中国电影行业科技进步一等奖）。目前，APLD激光显示技术已发展到第四代。

在不久后的故宫“中元节”灯光秀中，光峰科技再次亮相。据光峰科技项目组介绍，这是故宫历史上首次采用中国人自己创造的激光显示技术。由于故宫建筑多为红墙、琉璃瓦等，颜色极其丰富，项目组决定最终决定采用目前业界最亮的荧光激光放映解决方案——20台基于ALPD®激光显示技术的激光电影放映设备C60、和激光工程机FU-13K，于灯光秀当天点亮了太和门、昭德门和贞度门，一时间刷屏无数。

光峰科技有关负责人介绍，光峰科技在代表显示技术的高端应用的激光电影放映领域中，已经具有全球领先优势。今年春节热映的电影《流浪地球》，巨幕放映背后的激光技术也是来自光峰科技的ALPD技术。

目前，光峰科技是唯一在激光显示行业实现产品全覆盖的中国企业，公司产品涵盖了激光影院投影机、激光商教投影机、激光电视投影机、激光工程投影机、激光微型投影机等。

因此，影院成为光峰科技目前最主要的市场之一。在合作伙伴方面，光峰科技与国内电影行业巨头中国电影股份有限公司、世界电影放映机行业的领导者巴可均有合作。

根据中国电影发行放映协会数据，截至2018年底我国电影放映厅总数为60079个，安装激光电影放映设备23431台，占比39%；而光峰科技的激光电影放映机光源已在全国部署14018套，市场占有率约60%，处于行业领导地位。

海外市场上，光峰科技目前总计有2000多块屏幕，有近四亿人次体验了光峰光电的ALPD激光电影放映技术。

此外，光峰科技还与不少知名企业有过合作。

2013年光峰光电与LG联合推出全球首款100寸激光电视，荣获国际工业设计最高声誉的德国工业设计大奖“红点奖”，同年，荣获2013年国际消费类电子产品展览会（CES）最高荣誉奖——未来产品大奖。

2016年，光峰科技和小米科技联合成立峰米(北京)科技有限公司，成为小米生态链公司，公司第一款产品“米家激光投影电视150英寸”在小米网众筹上线不到24小时提前结束，创造了“最快破千万众筹项目”。

招股书显示，2018年小米通讯及其关联公司是光峰科技最大的客户，销售金额达2.47亿元，占比达17.85%。 

招股书数据显示，光峰科技2016年、2017年、2018年营业收入分别为3.55亿元、8.06亿元、13.86亿元。归母净利润分别为0.14亿元、1.05亿元、1.65亿元。

经营业绩持续向好的背后，光峰科技的负债率也居高不下。

招股书披露，报告期内光峰科技的资产负债率高达81.79%、87.33%和60.12%，其中以流动负债为主，各年末流动负债占负债总额的比例在60.93%至72.68%之间，如此数据表现可以看出，光峰科技在资产流动性方面还是存在一定风险。

营业成本来看，光峰科技的财务数据也存在漏洞。2018年，根据光峰科技向前五大供应商采购金额及其占采购额的比例，可以测算出的采购总额是8.96亿元。

但2018年光峰科技的主营业务成本之中直接材料金额为5.91亿元(主要是销售业务包含直接材料成本，其余业务没有或很少)，这二者有着3亿元的差距。

某会计师事务所人士解释称，理论上，这部分剩余将体现为存货相关项目的增长，如存货中原材料的金额和在产品、库存商品的材料成本等都出现相应的增加。

但对于这一数据，光峰科技在招股书中既没有转入营业成本，也没有体现在存货之中，不免让人生疑。

此外，由于光峰科技是以技术起家，未来一旦在终端与小米等厂商的合作出现裂缝，其营收压力将会陡增。

2018年，光峰科技曾试图进军创业板，并接受上市辅导。如今带着众多财务隐患再次冲击科创板，光峰科技能成功吗？