文 | 体育产业生态圈 董武英 

编辑 | 宋鑫宇

4月2日午，预定的“壳公司”赫美集团发布公告，宣布借壳事项因“核心交易条件未能满足及达成一致意见”而由英雄互娱单方面终止。

对于想要“逆天改命”的赫美集团来说，这并不是一个好消息。受此消息影响，午后股市一开盘，赫美集团即闪崩跌停。

赫美集团午后开盘即跌停

而在英雄互娱今日发布的公告中，我们也看到了这项交易终止背后的更多细节。

公告中，英雄互娱表示，此前与赫美集团董事长王磊及其第一大股东汉桥机器厂签订的协议中，要求汉桥机器自愿向英雄互娱方支付两亿元偿债保证金，并终止赫美集团及其子公司此前签订的担保责任。而由于赫美集团方未能履行这些条款，英雄互娱股东终止了借壳交易。

在这里我们有必要介绍一下英雄互娱的交易对手方。赫美集团是一家位于深圳，最早生产智能仪表，近年来涉足奢侈品销售、金融、文旅等业务的上市公司。在2017年之前，赫美集团的业绩经营尚属不错。但从2017年以来，赫美集团经历了由盈转亏的巨大转折。在2018上半年，赫美集团净亏损达1.61亿元；而到三季度报时，这个亏损额已经增加至2.50亿元。此前，赫美集团曾公告，由于P2P行业爆雷事件波及，旗下类金融板块已经出现兑付缺口，而公司控股股东汉桥机器厂也于今年1月筹划债务重组事项。

很显然，英雄互娱想要对赫美集团的债务危机进行一些有效的限制，但后者显然不愿意这样做。因此，英雄互娱的第一次A股借壳尝试宣告终止。

在资本市场上，由于经营相对独立，业务更为纯粹，英雄互娱一直是一家备受资本青睐的公司。作为较早一批登陆新三板的游戏公司，英雄互娱已经成长为独角兽一般的存在。

事实上，早在一年前，准确的说是2018年2月9日，英雄互娱就已经正式踏出了谋求上市的征程。当时，英雄互娱表示，因发展需要，公司拟在国内A股市场首次公开发行股票并上市，经友好协商，就聘请国泰君安作为公司首发A股上市的财务顾问、辅导机构、保荐机构、主承销商并为公司提供全面资本市场服务事宜达成了框架协议。

孰料，聘请国泰君安IPO辅导一年后，英雄互娱竟然直接选择了另一种更为简单粗暴的上市方式——借壳。

2019年2月18日，A股上市公司赫美集团发布一则公告，披露了英雄互娱正在进行的借壳事宜：

“深圳赫美集团股份有限公司正在筹划通过发行股份的方式购买天津迪诺投资管理有限公司、 天津迪诺兄弟资产管理合伙企业（有限合伙）及其他方持有的英雄互娱科技股份有限公司的全部或部分股权的事项，且该事项可能涉及公司控股股东及实际控制人变更。本次交易构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重组上市，亦构成关联交易。”

而一个半月后，英雄互娱的首次A股借壳尝试宣布终止。但很显然，在谋求借壳的过程中，英雄互娱一直是手握主动权的那一方。此次交易终止，对英雄互娱的影响也微乎其微。对此，英雄互娱则回应称，仍在寻找优质壳方寻求上市。

也就是说，备受市场期待的 “中国电竞第一股”仍然在路上。

在英雄互娱之前，资本市场也曾经历过“电竞概念”的狂欢。2017年11月，国际知名电竞外设品牌雷蛇登陆港股；2018年5月，虎牙登陆纽交所，成为“游戏直播第一股”；而2019年，同为游戏直播巨头的斗鱼，亦传出了谋求美股上市的消息。但很显然，无论是电竞外设，还是游戏直播，其上市的意义均及不上一家更为纯粹的电竞产业核心公司。

近年来，电竞产业迎来了火箭般的发展，电子竞技已经成为全民性热潮。2018年电子竞技首次入围亚运会，中国代表团战绩优异，引发巨大关注；而在年末，LPL战队IG史无前例地拿下S8赛事冠军，彻底引爆全网；而在今年，DOTA2 Ti9将在上海举办……在这样一个时代之下，一家位于电竞产业核心的游戏公司的上市，更将成为这个产业爆发式增长的一个助燃。

事实上，这个“中国电竞第一股”有着更大的象征意义。在目前的国内资本市场上，游戏概念股为数不少，但鱼龙混杂。游戏类上市公司很多，且有几家规模很大，但是，在这众多的游戏概念股中，真正贴上电竞标签的公司除腾讯外几乎没有。而如英雄互娱这样有着鲜明电竞特征的游戏公司的上市，才是电竞产业的真正上市，从某种意义上也代表着电竞产业的脱颖而出，正式被市场认可为一个已经相对独立而成熟的朝阳产业。

至于英雄互娱，仍然是“电竞第一股”宝座的强力争夺者。从所选择的上市方式的转变，英雄互娱也加快了上市的节奏。借壳交易虽然能够大幅节省IPO排队时间，但这个上市方式本身充满着无数的不确定性，但无论如何，借壳上市的英雄互娱已经离目标更加近了，而“电子竞技第一股”也正在路上。