银行板块因最近的“混改”话题，整体股价上涨动力正在持续发酵，而未来城商行A股融资的开闸，料将为这个板块注入新活力。

时隔4年，南京银行（601009.SH）A股定增首次启动。3月14日公告定增获批3个月后，南京银行总计80亿元的定增目前已在实质发行阶段。从城商行整体而言，与3个月前相比，这些以地名命名的商业银行，正在经历从政策环境到资本市场态度的大逆转。

在此之前，股东数量过多、经营状况和政策环境是城商行上市难以逾越的屏障。2013年时，预披露排队的城商行、农商行有16家，而如今仅有10家，他们中有转道H股的，如徽商银行、重庆银行等，亦有放弃资本市场的。

此外，频繁在股权交易中心被抛售已经令城商行习以为常。过去两年中，江苏银行、上海银行、北京农商行、杭州银行的股权都曾在“四板”被出售过，一些股权甚至一度折价抛售。

但情形在资本市场的狂欢中被改变。变化在于，从政策层面到资本市场，态度正在发生逆转。证监会在上月底发布了关于中小商业银行发行上市的监管问题，重点阐述了审核中小商业银行时重点关注的11类问题。

一面是监管春风的到来，一面是资本市场期待更多的上市公司资源。华南一位私募人士对界面新闻记者表示，这批城商行实际上是“被推着上市”。随着注册制的推进，股票供给加大，上市门槛也在降低。从A股站上5000点开始，金融等权重股开始重新被重视。他认为，6月8日的银行股暴涨，客观上也为城商行上市做了估值，接下来的主题之一，就包含批量城商行上市。

华南一家在会城商行人士告诉界面新闻记者，中小银行在分支机构设置和业务扩张，资本缺口加速放大，补充资本的需求也在同步扩大。一旦成功IPO，通过股票市场的配股和定增，加上之前的次级债、资产证券化等工具，能够极大的扩充资本，并带来品牌效应。

“市场推着这些城商行上市，从行业角度而言，存款保险制度、利率市场化等都让银行业竞争加剧，这也倒逼着中小银行上市来为未来竞争背书。”华东一家城商行中层称。此外，尽管城商行异地扩张限制仍未放开，但趋势势必会放松，这种情况下，需要补充更多资本金应对未来扩张，加上混合所有制改革和做国际业务的需要，中小银行上市都动力十足。

尽管从市场环境到中小银行自身都异常兴奋，但一部分股东的抛售仍在进行。除前述在地方股权交易中心发生的买卖外，即便在上市之前，交易仍在发生。以齐鲁银行为例，近日投资圈传播着该行3600万股定增额度的买卖信息，价格3.18元与发行前定价一致。

齐鲁银行相关负责人此前曾公开表示，3.18元的发行价格综合考虑了该行所处行业、成长性、每股净资产、市盈率、部分未上市城商行增资扩股的估值情况及该行资产评估等多种因素。

即便在5000点的高位，牛市仍未有偃旗息鼓之声。对于在上市之前以发行价抛售原始股出于何种考虑，深圳一位新三板投资人士分析称，如果没有做市商，股价怕是很难涨起来。而根据齐鲁银行方面的消息是，该行将采用协议转让方式，无做市商。

国金证券银行业分析师马鲲鹏认为，中小银行上市后的定价将会参照行业平均估值。而资本狂欢面前，中小银行的经营业绩也在考量其实际价值，根据《21世纪经济报道》消息，浙江省多家城商行在2014年经历滑铁卢，净利润出现零增长甚至负增长。其中，绍兴银行、金华银行、温州银行、杭州银行在2014年时净利润增幅分别为-20.85%、-10.73%、-8.36%和-7.57%。

资本市场的坚定投票并不能改变银行业竞争分化的趋势。前述城商行中层认为，利率市场化下，中小银行面临巨大压力，在股东层面，减持和退出表明企业缺乏长期战略眼光、不熟悉银行业发展规律。

“投资银行业是一项长期的过程，对出资人而言，银行业虽然利润很高，但实际上因为拨备和补充资本金的现实，分红并不高，对于中小银行而言，即便在上市之后，资本的热捧或抛弃都将是常态。”前述城商行中层称。