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经济动能继续偏弱,欧央行维持三大关键利率不变

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经济动能继续偏弱,欧央行维持三大关键利率不变

欧洲央行宣布,维持主要再融资利率0%不变,维持存款便利利率-0.4%不变,维持边际贷款利率0.25%不变。

欧央行大楼外的欧元标志。图片来源:视觉中国

记者 崔璞玉

欧洲央行(ECB)周三宣布维持三大关键利率不变,以待时日评估上个月推出的刺激措施是否足以挽救不断下跌的消费者和企业信心。

在4月10日召开的政策会议上,欧洲央行宣布,维持主要再融资利率0%不变,维持存款便利利率-0.4%不变,维持边际贷款利率0.25%不变。欧洲央行此举符合预期。欧洲央行还在声明中重申,至少在今年年底前不会调整利率。

在3月的政策会议上,欧洲央行宣布将于今年9月至2021年3月,推出新一轮的定向长期再融资操作(TLTRO),为银行提供新的廉价长期贷款。但本次欧洲央行声明中没有提到TLTRO的相关细节。

由于欧元区经济龙头德国徘徊在衰退边缘,欧洲央行已被迫暂停了收紧货币政策的计划。2018年,德国经济较上年增长1.4%,创五年来最低水平。

欧洲央行行长德拉吉在3月27日指出,欧元区未来主要面临的两个风险是:外部需求可能保持疲软,这或将给内部需求带来冲击。因此,欧洲央行上个月将欧元区今明两年的GDP预期增速从此前的1.7%分别下调至1.1%和1.6%。

国际货币基金组织(IMF)在周二发布的最新一期《世界经济展望》中,也将欧元区今明两年经济增长预期从此前的1.6%、1.7%下调至1.3%和1.5%。

中金公司宏观团队也在研报中指出,3月议息会议以来,欧元区经济动能继续偏弱。在外需走弱的背景下,欧元区3月制造业PMI继续下滑,其中,德国3月制造业采购经理人指数(PMI)降低至2012年欧债危机以来最低。但略令人欣慰的是,在劳动力市场继续改善的背景下,内需保持不错的韧性,服务业PMI整体反弹,一定程度上抵消了制造业疲弱对增长的拖累。

中金公司预计,一季度欧元区实际GDP环比增速将继续维持在0.2%左右。

分析人士认为,随着欧元区经济增速继续放缓,欧洲央行维持负利率的时间可能长于预期。

自2014年6月欧洲央行将存款便利利率降至负值以来,银行不得不为在中央银行的存款付钱。由于银行难以将这些费用转嫁给客户,他们的利润率受到了侵蚀。

德拉吉此前曾表示,应考虑是否需采取措施,缓解负利率对银行造成的盈利压力。一个应对措施是效仿瑞士和日本央行实施分层存款利率(tiered deposit rate),即允许银行在央行存款只有一部分需要因为负利率向央行“缴费”,其它部分则不需要。但分析师指出,这一措施可能会使欧洲央行在更长时间内维持负利率,甚至进一步降息。

另外,周二欧洲央行发布的一项欧元区借贷调查显示,金融机构预计企业信贷将进一步增长。摩根大通经济学家Greg Fuzesi在接受路透社采访时表示,负利率虽然不利于银行利润,但它鼓励了银行放贷,这正是欧洲央行希望看到的。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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欧洲央行宣布,维持主要再融资利率0%不变,维持存款便利利率-0.4%不变,维持边际贷款利率0.25%不变。

欧央行大楼外的欧元标志。图片来源:视觉中国

记者 崔璞玉

欧洲央行(ECB)周三宣布维持三大关键利率不变,以待时日评估上个月推出的刺激措施是否足以挽救不断下跌的消费者和企业信心。

在4月10日召开的政策会议上,欧洲央行宣布,维持主要再融资利率0%不变,维持存款便利利率-0.4%不变,维持边际贷款利率0.25%不变。欧洲央行此举符合预期。欧洲央行还在声明中重申,至少在今年年底前不会调整利率。

在3月的政策会议上,欧洲央行宣布将于今年9月至2021年3月,推出新一轮的定向长期再融资操作(TLTRO),为银行提供新的廉价长期贷款。但本次欧洲央行声明中没有提到TLTRO的相关细节。

由于欧元区经济龙头德国徘徊在衰退边缘,欧洲央行已被迫暂停了收紧货币政策的计划。2018年,德国经济较上年增长1.4%,创五年来最低水平。

欧洲央行行长德拉吉在3月27日指出,欧元区未来主要面临的两个风险是:外部需求可能保持疲软,这或将给内部需求带来冲击。因此,欧洲央行上个月将欧元区今明两年的GDP预期增速从此前的1.7%分别下调至1.1%和1.6%。

国际货币基金组织(IMF)在周二发布的最新一期《世界经济展望》中,也将欧元区今明两年经济增长预期从此前的1.6%、1.7%下调至1.3%和1.5%。

中金公司宏观团队也在研报中指出,3月议息会议以来,欧元区经济动能继续偏弱。在外需走弱的背景下,欧元区3月制造业PMI继续下滑,其中,德国3月制造业采购经理人指数(PMI)降低至2012年欧债危机以来最低。但略令人欣慰的是,在劳动力市场继续改善的背景下,内需保持不错的韧性,服务业PMI整体反弹,一定程度上抵消了制造业疲弱对增长的拖累。

中金公司预计,一季度欧元区实际GDP环比增速将继续维持在0.2%左右。

分析人士认为,随着欧元区经济增速继续放缓,欧洲央行维持负利率的时间可能长于预期。

自2014年6月欧洲央行将存款便利利率降至负值以来,银行不得不为在中央银行的存款付钱。由于银行难以将这些费用转嫁给客户,他们的利润率受到了侵蚀。

德拉吉此前曾表示,应考虑是否需采取措施,缓解负利率对银行造成的盈利压力。一个应对措施是效仿瑞士和日本央行实施分层存款利率(tiered deposit rate),即允许银行在央行存款只有一部分需要因为负利率向央行“缴费”,其它部分则不需要。但分析师指出,这一措施可能会使欧洲央行在更长时间内维持负利率,甚至进一步降息。

另外,周二欧洲央行发布的一项欧元区借贷调查显示,金融机构预计企业信贷将进一步增长。摩根大通经济学家Greg Fuzesi在接受路透社采访时表示,负利率虽然不利于银行利润,但它鼓励了银行放贷,这正是欧洲央行希望看到的。

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