A股一路凯歌高奏与H股持续低迷形成强烈反差。截至6月10日，恒生AH股溢价指数连续八日上涨，报收142.59， 创出三年新高。

142.59，意味着同时在内地和香港上市的A+H股，A股整体股价较H股高出四成， 这也引发A+H上市公司股东开始做跨市场套利。

紫金矿业（601899.SH/02899.HK）10日发布公告称，公司股东新华都实业集团股份有限公司（下称新华都实业）于2015年5月29日至2015年6月9日间，通过上海证券交易所竞价交易系统减持其所持无限售条件流通股4亿股，占公司股份总数的1.86%。

减持后新华都实业持股比例由8.51%下降至6.65%。按照上述时间区间的股价均价计算，新华都实业此次减持将直接套现27.44亿元。

同时，紫金矿业控股股东闽西兴杭国有资产投资经营有限公司（下称闽西兴杭）也于2015年5月29日至6月5日间减持其所持无限售条件流通股合计2.45亿股，持股比例由27.43%下降为26.29%，获利约16.95亿元。

紫金矿业于5月末发布百亿规模定增预案后股价一路上涨，截至10日，其A股股价为6.55元，而对应H股价格仅为2.87港元，按照1港元兑换0.8元人民币，紫金矿业H股股价仅是A股股价的35%。

在主要股东大手笔减持A股后，紫金矿业公告称公司于2015年6月9日在香港交易所回购359.2万股，耗资1063.544万港元（约合851.69万元人民币），回购均价为2.9609港元/股。

主要股东高价减持A股，同时推动上市公司低价回购H股，主要股东获得巨额利润，同时还能减少对公司控制权减弱的不利影响。

相比紫金矿业的直接减持与回购，国有资本在中信证券（600030.SH/06030.HK）上的套利方式更加复杂和漫长。

今年1月初，中信证券大股东中信有限曾减持3.48亿中信证券A股，按照彼时的减持价格计算，减持将套现超过百亿元。

6月9日，中信证券公告称，拟向全国社会保障基金理事会以18港元/股的价格定向增发6.4亿H股，募资115亿港元（约合92.09亿人民币）。

截至10日，中信证券H股股价29.4港元，A股股价32.68元，此番定向增发价格仅为当前H股股价的61%，A股股价的44%。

一减一增，国有资产将增加2.9亿股中信证券以及18亿元至25亿元现金。按照当前股价计算，仅此次低价获得的增发股份，账面浮盈就有72.96亿港元（约合58.37亿人民币）。

“国有股A股高位减持、H股低位买回，确有在两个市场之间套利的嫌疑。”华泰证券分析师姚卫巍接受彭博社电话采访中表示，并且他预计，“以后还会有类似中信证券这样的交易。”

同样有意进行此类套利的还有兖州煤业（600188.SH/01171.HK）。这家公司11日发布公告表示，公司已在5月22日召开的2014年度股东周年大会和2015年度第一次A股及H股类别股东大会上，授予公司董事会一般性授权，由公司董事会根据需要和市场情况，在相关授权期间适时决定回购不超过有关决议案通过之日公司已发行H股总额10%的H股股份。

“这个公告是例行议案，授权后是否执行还需要董事会根据实际情况来决定，只是说授权之后如果要操作速度会快一些。”11日，兖州煤业证券办负责人告诉界面新闻记者。

截至10日，兖州煤业A股股价17.31元，H股股价6.97港元，按照港元和人民币之间的汇率计算，兖州煤业目前H股股价尚不足A股股价的32%。“此前增发H股也已经进行过授权。”上述证券办负责人表示。

对于中小股东来说，要求兖州煤业进行H股回购的呼声也越来越高。因为按照兖州煤业的公告，回购H股后，公司将进行依法注销。

“回购的股票注销后，公司的资产负债等财务指标没有发生任何改变，但是总股本减少了，相应的每股净资产和每股收益都得到了增加，这是对投资者、上市公司和控股股东各方都有利的多方共赢方式。”有业内人士认为。

如果兖州煤业实施H股回购，将进一步推动A股价格上涨，笑到最后的自然是可能在高位进行减持的主要股东。