文 | 复利无声

大盘又到了关键时刻，看空的人们有一千个理由去验证他们的逻辑，会有源源不断的数据去支撑他们的论据形成很有说服了的论点。而我，依然观点明确告诉你，不可能。实际上，作为一名成熟的投资者，过度的去关注日内甚至周内的盘面变化，意义并不大。一旦趋势形成，我们应该关注的是趋势的拐点，只要没有明确的拐点之前，市场不会有方向性的担忧。而作为价值投资更没有担心的必要，甚至可以选择关灯睡觉。

一、一脚踏空的风险大过调整的风险

说两个逻辑：

第一个，大势。我说现在大盘处在见底回升的趋势，中国经济处在见底回升的状态，没有人会反对吧？既然我们一致认为趋势是向上的，为什么还要去等待N的向下一笔？我们还回顾下2440点到3288点，每到了了一个僵持阶段就会出现政策面的逻辑支撑。比如2月15日大盘站上2700点后，调整的声音不绝于耳，当然上证-1.37%；然后发生了什么呢？对不起，1月份社融数据4.6万亿，大盘继续涨；3月14日大盘再度跌破3000点，第二天，强哥就宣布了远超过2万亿的降费减税计划。再去看看监管层在处置东方通信等游资炒作中的所作为，对科创班的推进速度。难道就没有发现，政策的助力随时让大盘轻轻的拉起吗？你有多大的把握确定去等N的向下那一笔？

第二，即便大盘调整，优质个股并不一定便宜。对于我们这样的小虾米，关注大盘的意义在于提高个人职业素养和分析能力，对于战术层面的实际投资意义不大。回到所谓的调整这一步，即便等到最后这一笔，对不起，实际上你买的时候会发现，看好的标的更贵了，没有便宜货让你捡。这个市场太有效了，看看刚刚公布的一季度，再看看玩儿题材的化工爆炸后反应速度，真的没有什么便宜可以捡；基本上，优质个股公布前就会有一波拉升，公布后稍微拉一下，估值又到了20-25倍，又变得合理了，对于公认的优质个股，市场已经拒绝给出便宜货了。随着时间的推移，对于优质个股的共识会更加催生价值发现，甚至价格发现。到最后，你会发现，即便你猜对了大盘，到最后也买不到心仪的个股。

二、重温三个逻辑崩溃

今天重温下三个可能造成大盘调整的的逻辑崩溃。

第一个，科创板严重不及预期。我们的科创板是为了解决企业直接投融资的难题而开创的，是为了彻底塑造真正的市场化，实现国家、企业、投资者三方共同承担风险和获利而设立。按照中泰首席李迅雷的统计，目前我们的直接投融资比例为10%，美股是20%，我们可以做的空间至少还有1倍。我目前对科创板持乐观态度，但我也不知道最终会走向何方？至少我认为如果重回A股或者新三板老路，我是要撤退，因为科创板的逻辑就是“彻底塑造真正的市场化，实现国家、企业、投资者三方共同承担风险和获利”，这个逻辑不存在了，投资很大意义上就是博弈的成分了，别想多了，散户往往是哪个被博弈的筹码。

第二个，估值高企。两市的估值突然拉升到20倍以上，优质个股的估值集体攀升到30倍以上，两市估值低于20倍的个股消失无影踪的时候，是需要衡量投资价值的逻辑还是否存在的。这里，还要注意一点，那就是大小非的疯狂减持，也是要引起重视的。

第三个，修昔底德陷阱。就是说，美国有可能在未来不断的给我们找麻烦，毕竟二战后美国已经先后整垮过苏联、德国、日本、欧盟；而从另一个方面，这些老二们主观上也是狼子野心，自己把自己拖垮了。所以，究竟这个陷阱在什么时间发生、发生什么级别、发生什么事情，这些都很难说。

我认为也就这3个逻辑崩溃可以造成大盘大幅调整，庆幸的是，到目前为止，我还没看到。

三、价值投资者做好三件事

如果不是我想通过持续的发声验证我的投资思路，并希望得到更加高水平的人的指导和交流，作为一名价值投资者，我可能只做三件事。

第一件事，选择稳定和朝阳产业，深研优质个股。我会去选择那些有着稳定甚至在上升趋势的行业，比如高端制造、POCT、轻奢消费等；如果行业本身处在长时间调整的就更好，比如定制家具、影视、服装。我会去好好的研究里面的优质个股，真正吃透他们，一如我发布的中顺洁柔、宋城演艺、基蛋生物研究报告，这些功课做过了，会让自己的投资能力得到极大的提升。

第二件事，计算个股估值，研究价格趋势。虽然我深信基本面研究才是投资的基础，但是没有人可以穿刺上市公司的基本面，我们更不能。所以，耐心等待计算优质个股进入2020的伏击圈，是非常重要的事情。与此同时，我会去研究这只个股历史的走势，在均线、量价上有什么要的变化和特点。用这些辅助提升投资成功的概率。

第三件事，关注年报季报和所有公告。上市公司的年报和季报，是研究上市公司最重要的基础材料，认真阅读学习他们，才能保持对投资标的的敏感度和足够的深度。而且不是关注市场信息，这些对于价值投资意义不大。

好了，就说这些，我要去看年报了。

 

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