记者 | 韩沁珂

2018年的环保行业遭遇发展矛盾期：污染防治攻坚战进一步释放污染治理需求，环保产业发展持续加速；但在严控金融风险的背景下，资本遇冷，不少民营上市环保企业遭遇资金危机，高增长业绩不再。

据界面新闻不完全统计，截至4月16日，在已发布年报或业绩快报的环保企业中，近半企业净利下滑或亏损。

三聚环保（300072.SZ）、东方园林（002310.SZ）和碧水源（300070.SZ）这三家营收超百亿元的环保企业，也出现营收和净利双降。

深陷债务危机的盛运环保（300090.SZ）、永清环保（300187.SZ）和神雾节能（000820.SZ），则面临较大亏损。

PPP模式受挑战

Wind数据显示，环保工程行业成为去年股票市场上跌幅最大的行业，跌幅近50%。

多数企业将业绩增速放缓归因于受国家政策和行业政策影响，对部分项目的实施节奏进行了调整和管理，以及融资成本上升、财务费用同比增加等。

“环境产业去年经历了断崖和寒冬，但这不一定是件坏事。”在在日前举办的2019中国环境技术大会上，全国工商联环境商会（下称环境商会）会长赵笠钧表示，“寒冬会让我们重新思考企业的发展路径。”

政府和社会资本合作（PPP）模式，是目前环保企业参与污染治理的主要方式。

2014年以来，PPP模式发展迅速。财政部PPP中心数据显示，截至2018年底，财政部PPP综合信息平台管理库项目较上年底净增1517个、投资额2.4万亿元。同比净增项目数最多的三个行业，分别是市政工程、生态建设和环境保护、交通运输，其中生态建设和环境保护领域新增项目284个，累计落地示范项目86个。

在快速发展过后，PPP模式的弊端逐渐显现。

在金融降杠杆、稳杠杆的政策环境下，环保企业融资难、融资贵的问题加剧。同时，部分地方财政支出管理能力不足，环保企业应收账款居高不下。

此前的PPP大户多遇到较为严重的资金问题。截至去年9月底，曾经的“PPP龙头”东方园林应收账款达99.76亿元，占到净资产的82.31%，应收账款增速甚至超过营收增速。

2018年下半年，东方园林通过债券融资、引入国资等多种方式缓解流动性风险。北京市政府也通过建立纾困基金等多项举措，帮助缓解民营企业融资难题。

今年3月底，北京市副市长殷勇在博鳌亚洲论坛上表示，东方园林等数家企业，已整体摆脱融资流动性最紧迫的时候。

但东方园林财务数据显示，危机并未结束。今年一季度，东方园林预计亏损2.2亿-2.5亿元，去年同期为盈利977.82万元。

除了已出现资金危机的企业，更多环保公司的年报中显现出资金紧张问题。

碧水源（300070.SZ）的年报显示，受融资大环境影响，公司去年财务费用增加84.26%至6.7亿元。同时，公司项目回款有所滞后，经营性现金流同比下降48.09%。

但在2019中国环境技术大会上，多数与会企业领导人表示，PPP模式仍将是未来污染防治攻坚战的主要商业模式。

对此，首创股份（600008.SH）市场发展部总经理赵亮建议，环保企业在发展PPP项目的同时，应转变两个观念，由以治理为目的转向以可持续发展为目的，从投资建设主导回归到技术和运营主导，并在此基础上进行技术创新。

在环境商会秘书长骆建华看来，建立正常的收费机制，有助于环保产业持续健康发展。

“环保产业的逻辑基础在于污染者付费、政府付费和受益者补偿，通过建立补偿机制，可帮助环境治理的持续发展。”骆建华表示。

重构供给结构

“冬天正在到来，能挺过冬天的企业才是未来的脊梁。”E20环境平台合伙人傅涛表示。

“环保需求是真实存在的，但目前的商业结构不能满足需求的供给。”他认为，环保企业需要重构供给，从最开始的提供点状服务，转变为提供绿色解决方案。

在今年1月发布的《中国环保产业发展状况报告（2018）》（下称《报告》）中，中国环境保护产业协会表示，环境服务发展迅猛，已成为产业发展的主导力量。随着服务领域不断扩大，服务环境正在由传统的单元式服务向综合服务延伸。

“环境质量的改善并不意味着环保市场的缩小。”生态环境部科技发展中心科技处处长付军指出，目前，环境治理主要解决的是达标问题，如何提供更健康、更高品质的环境服务，将是未来环保产业发展的主要方向之一。

2019年，中央对污染防治攻坚战的财政支持将达到600亿元。生态环境部部长李干杰此前表示，2019年，长江保护修复攻坚战、渤海综合治理攻坚战、蓝天保卫战等七大战役成为环保工作的重点。

根据上述《报告》，中国环保产业仍存在创新能力不强、结构不合理、市场不规范和市场要素不完善等问题。

中国环境科学学会环境经济分会主任葛察中表示，当前环保领域供给侧存在三大问题：环保产业融资难，技术创新能力有待提高，从业人员的素质还需提升。

对此，他建议，应考虑将环保专项资金作为产业基金，扶持环保产业发展，且加强法规监管和政策引导。

2019中国环境技术大会上的众多与会嘉宾认为，在企业回归环保初心，并通过加强风险管理和技术创新提高自身竞争力的同时，有关部门也应具有更强的科学管理意识。

博天环境（603603.SH）总裁吴坚指出，污染治理的实施主体是企业，但政府在治理过程中也要更有担当。

骆建华称：“只要政府的手和市场的手同时发力，中国环境治理将迎来春天。“