文|号外  山芙

春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。上市已有数个年头的奥瑞金科技股份有限公司（以下简称“奥瑞金”）曾经一度风光不已。

但近年来，奥瑞金的发展凸显“颓势”，背负巨额长短期借款，财务费用“水涨船高”。而首次融资的募投项目多数“发育不良”，再次非公开发行股票项目遭遇“流产”，背后却是奥瑞金大手笔豪爽分红，似乎并不差钱。而奥瑞金再举8亿债券计划，又能否获得市场的认可？

经营业绩有下滑趋势，资产负债率高企

于2012年上市的奥瑞金主营食品、饮料金属包装产品的研发、设计、生产、销售和数据服务等相关业务。

2014-2018年，奥瑞金的营业收入分别为54.55亿元、66.62亿元、75.99亿元、73.42亿元、81.75亿元，2015-2018年分别同比增长22.14%、14.05%、-3.37%、11.35%。

2014-2018年，奥瑞金的净利润分别为8.09亿元、10.17亿元、11.54亿元、7.04亿元、7.16亿元，2015-2018年分别同比增长25.71%、13.43%、-38.98%、1.66%。

《号外（北京号外科技旗下）》注意到，在近年业绩似有“颓势”的背景下，奥瑞金资产负债率高企，短期偿债压力凸显。

2015-2017年，奥瑞金的资产负债率分别为56.95%、64.58%、59.17%。2017年奥瑞金的资产负债率相较于2016年虽有所下降但仍然居高不下，其中短期借款10.89亿元，长期借款15.29亿元。

更值得注意的是，2017年奥瑞金的财务费用暴增，高达4.02亿，同比增长66.86%，占同期净利润的57.15%。对此，奥瑞金表示主要系本期确认的有息负债利息增加和汇兑损失所致。

除了高企的负债率和财务费用，奥瑞金多年来募投项目的发展情况，同样不尽人意。

募投项目多数“发育不良”，分红不差钱却巨额募资

2012年奥瑞金首次公开发行股票，实际募集股款15.68亿元，其中超募资金5.63亿元，实际用于投资广东肇庆年产7亿只金属二片罐项目、临沂年产71亿只顶/底盖扩建项目、新疆年产300万只220L番茄酱桶项目、江苏宜兴三片饮料罐生产线项目、归还银行贷款等共10个项目。

而《号外（北京号外科技旗下）》注意到，截至2015年12月31日，奥瑞金上述募投项目中，仅有3个达到了预期收益，另有成都年产3.9亿只三片饮料罐扩建项目、临沂年产71亿只顶/底盖扩建项目、新疆年产300万只220L番茄酱桶项目因投产过程中发生变更使预计项目收益无可比性。

更有意思的是，奥瑞金曾收到证监会核准非公开发行新股的批复，但却因奥瑞金未能在六个月内完成非公开发行股票事宜而使批复到期失效。

据证监许可[2017]282号文件，2017年6月5日，奥瑞金收到中国证监会《关于核准奥瑞金包装股份有限公司非公开发行股票的批复》文件，核准奥瑞金非公开发行不超过1.74亿股新股，该批复自核准发行之日起6个月内有效，2017年9月1日到期。

但到了2017年9月1日，奥瑞金发布一纸公告称，由于市场环境条件的变化未能在6个月有效期内完成发行事宜，因而上述批复到期失效。根据过往的经验，只要证监会的批复到手，发行项目就可谓已成功大半。此番奥瑞金“眼睁睁”地放任批文逾期失效，实是可惜。

直至2018年8月30日，奥瑞金又祭出公开发行债券预案的公告，拟发行不超过8亿元(含8亿元)债券的计划，主要用于偿还公司债务、补充营运资金及法律法规、监管部门允许的其他用途。

而事实上，自上市后一直高调募资的奥瑞金，却似乎不差钱。

2015年，奥瑞金以2015年12月31日公司的总股本9.81亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利4.50元人民币（含税），共分配4.42亿元。

2017年，奥瑞金拟以扣除回购专户上已回购股份后的总股本23.47亿股为分配基数向全体股东每10股派发现金红利人民币1.76元（含税），共分配现金红利人民币4.13亿元。三年来大手笔分红共计8.55亿元。

纵观奥瑞金近年来的发展，公司业绩不稳已凸显“颓势”，大手笔分红看似并不差钱，此次却高调祭出高达8亿元债券计划，不知司马昭之心昭然若揭的奥瑞金能否如愿以偿？