“不走寻常路”的美特斯邦威，在遭遇市场滑铁卢后，各旗舰店画风变了，也似乎苏醒了！年营收77亿，净利4千万，美邦服饰女二代胡佳佳执掌二年后真的变了样？

扭亏为盈，净利润4036万，美特斯邦威成功逆袭？

美特斯邦威一站式家庭购物极致体验店

自2012年净利润开始下滑，2015年甚至亏损了4.32亿元；为挽救颓势，2016年11月，美邦80后“女二代”、长公主胡佳佳临危上阵，执掌二年多后，美邦服饰真的是变了样吗？

近来，上市公司“美邦服饰”发布2018年年度财报，公司营业收入76.77亿元，较去年同期增长18.62%；经营业绩扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润4036.16万元，同比增长113.24%；实现每股收益0.02元/股，较上年同期增长116.67%。

美邦，曾是闻名全国的服装行业领头羊，对于昔日的颓势，业内有诸多剖析，比如产品自身的问题，难以吸引年轻人的心，卖不动；又比如品牌门店模式老化，受国外快时尚品牌冲击，转型电商不但没有挽回消费者的欢心，反而因线上运营成本加重公司负担等。此外，过去美邦服饰的供应链及物流体系等，也存有欠缺。

痛定思痛，美邦创始人周成建曾说：“没有专心专注围绕这个产业，真正用工匠精神做好一个裁缝，所以被市场抛弃了。”2016年6月，周成建在个人微博上说：“唤醒自己、回归初心，别自己瞎折腾啦。智慧来自于群众，来自于我们的消费者。全力做好一个合格的倾听者，变革创新的担当者。”

美特斯邦威在园区总部召开全品牌招商会

自2016年起，也就是大女儿胡佳佳接班那一年，美邦启动转型升级之路；陆续推出包括5大风格系列品牌、升级线下渠道、布局购物中心、利用智慧零售进行供应链端变革等举措。

首先，品牌，是变革的第一入手。“不走寻常路”的美邦，在重新回归服装业务后，迅速对产品进行了品牌升级策略。除主品牌Metersbonwe外，又细分出ME&CITY、MOOMOO、ME&CITY KIDS、BANGGO等不同风格的品牌，目的就是迎合不同消费人群的个性需求。

其次，下沉，到最广阔的乡村去。实际上，也就是百城千店，到县级市场谋突围的策略。2017年开始，周成建寻访全国各地超过100个市场，考察近千个项目，他认为三五线市场机会非常巨大。周成建分析，城镇化加上鼓励年轻人回乡创业，零售在三五线市场回暖程度会比上海等一线城市更加迅速，市场空间也更巨大。

另外，从供应链上，乃至终端供给方面，美邦也相应作出一些资源的集成整合，对终端上市需求做进一步的细化拆分，按需生产、供货，确保货品的柔性供应。针对物流体系上的问题，美邦也加强供应链快速响应能力，提升各品牌产品供给的准确性、及时性、有效性。

值得一提的是，2018年9月，美特斯邦威在沈阳，落地7000平米全风格旗舰店，这是为年轻家庭提供多元时尚高品质性价比产品的极致体验概念旗舰店。另外，在银川、贵阳、西安、重庆、徐州等多地黄金商圈，也开了数千平大店。总的来说，通过品牌、产品和渠道升级，提高年轻消费群体对产品及品牌的认知程度，有助于美邦服饰走出低谷，从策略上来说是对的。

美特斯邦威集团董事长周成建（左1）

那一个核心问题又来了，美邦服饰是靠啥扭亏为盈的？

从2018年年报数据上看，相比于2017年度64.72亿元的总营收，2018年实现营业收入为76.77亿元，同比增长18.62%。另外，服饰项目的批零的营业成本为42亿多元，占营业成本的比重为98.94%，同比增长25.23%。从数据构成比例上分析，美邦服饰确实如创始人、集团董事长周成建说的“回归初心”，专注于服饰本业。

从年度财报上看，2018年实现税前利润4,878.09万元，美邦服饰实现了扭亏为盈。与上年亏损2.99亿元相比，公司盈利状况无疑是大大改善，而且是大转身。不过，有一点要特别说一下，美邦服饰的主营业务实际上仍是亏钱的。这一方面的主要问题是毛利率的下滑。占主营业务比重较大的男装、女装，比上年同期毛利率相比下滑了3.05%、2.13%。

造成毛利率下滑的诸多成因中，产品平均销售单价降低是主要原因，这一定程度上与美邦向县级市场的下沉有关系。

美邦服饰年报中的非主营业务分析

从美邦服饰年报中的利润构成入手，可直截了当剖析其扭亏为盈的主要成因。

2018年年报中的“非主营业务分析”，“投资收益”的金额为4832.79万元，占利润总额比例高达99.07%。公告中称：“主要是对联营企业上海华瑞银行确认投资收益所致。”另外，还有一项是政府补助资金，报告期内，进入损益的政府补助资金（扶持资金、奖励金、生育津贴、税收返还、稳岗补贴等），金额是42.29万元。若再加上报告期列出的“其他收益”3310.64万元，已超出了美邦服饰的税前利润；换句话说，该公司的主营业务事实上是不赚钱的。

另外，市场观察者通常对美邦服饰、海澜之家等行业内上市公司的分享，会比较关注“存货”方面。相比于2017年报告期232.97的存货周转天数，2018年度的数据是208.17。这说明了美邦服饰在去年的存货周转效率上已得到不少改善；另外，其应收账款周转率比上一年度有一定程度下降。

还有一个重要财务数据，就是资产负债率，2018年度公司的资产负债率是60%，且负债结构主要是流动负债；年报数据显示，截止于2018年年底，应付票据及应付账款同比增长55.03%。综合几个数据分析，说明了周成建、胡佳佳父女着力于供应链资源集合，公司对上游供应链的控制已比以往加强不少，变革还是有一定成效的。

扭亏为盈，“不走寻常路”，虽不能说周成建、胡佳佳父女二代人引领美邦实现了成功逆袭，毕竟其主业仍无法真正赚钱，可一切都在进步，也初见转型效果。当下，服装业的竞争极为惨烈，转型路上挑战多，2019年是美邦变革的“决胜之年”，但愿有一个惊喜的表现！

美邦80后女掌门胡佳佳角色的四个维度

美邦服饰董事胡周斌

上市公司“美邦服饰”的董高监名单中，由于80后女二代胡佳佳上位，出任美邦服饰董事长、总裁，创始人周成建已退入幕后。值得注意的是，美邦服饰“董高监”名单中，有二位主要家族成员，一个是大女儿胡佳佳，另一个是周成建的儿子胡周斌，现为上市公司美邦服饰董事。

一个相当特殊的现象，那就是儿子胡周斌虽为公司董事，但其持股数与除胡佳佳之外的所有董高监成员一样，都是零持股。而胡佳佳持有的股份多达22500万股，持股比例为8.96%，堪称“有钱有势”的80后女掌门人。当然，美邦服饰的大股东是“上海华服投资”，其持股占流通股比例高达50.65%，实际控制人是胡佳佳的父亲、美邦创始人周成建。换句话说，美邦服饰是一家实打实的家族企业。

胡周斌，生于1988年，曾到英国留学，还曾经到阿里巴巴集团的天猫事业部进行外部历练，进入美邦后，在市场部基层历练，现任美邦服饰董事、总裁助理。胡周斌是周成建的长子，他还有一个弟弟，也就是周成建次子，名字叫周邦威，生于1996年，就读于哥伦比亚大学。周邦威其微博上原先的认证是“有范”APP首席体验官。

“有范”，是美特斯邦威旗下主打时尚潮流的线上购物平台，已下架。早二年，《奇葩说》节目曾一直在推“有范”APP，总之，这是美邦二公子周邦威“初试牛刀”的一个失败项目。

据《南方周末》资深记者几年前报道中透露，创始人周成建有三段婚姻，也就是结过三次婚。大女儿胡佳佳与大儿子胡周斌，是第一任妻子生的；小儿子周邦威是第二任妻子生的；周成建的第三任妻子，是一位财经女，曾在证券公司供职。

网上有好事者如此评价，说周成建的三段婚姻分别有如下特点：即“媒妁之言”、“事业伙伴”和“精神寄托”，不过，每一段婚姻后，周成建的事业都一步上一个台阶。与第三任走在一起的时间，是2003年。

80后女少帅、上市公司“美邦服饰”董事长兼总裁胡佳佳，生于1986年；她2010年毕业于阿斯顿大学市场营销专业，2011年又取得伦敦马兰戈尼学院时尚营销硕士学位。2011年留学归来进入美邦，先是从父亲的总裁办公室开始的。2016年11月，正式顶替父亲周成建，正式成为公司女掌门人。

2014年，时年28岁的美邦大公主胡佳佳出嫁了！她的丈夫宋玮与她同龄，有美国、加拿大留学经历，且拥有美国国籍。加入美邦后，他曾在胡佳佳手下，历任美邦战略发展部海外投资部主管、总裁助理等职务，现为上市公司美邦服饰副总裁。

创始人周成建，生于1965年4月，祖籍浙江丽水青田县黄垟乡石坑岭村。石坑岭村，位于青田县东北部，西临金坑口村，与东边的吴坑乡隔山而望。

据谱籍记载，明末清初，章山周氏一族汝德公迁居下阳，其中一支派迁居石坑岭。石坑岭立村迄今有400多年历史，目前村民主要有5大姓，分别是周、屠、章、叶、季五家姓氏。

为摆脱祖祖辈辈贫穷的命运，周成建从小就学会了裁缝手艺，与众多没有背景的温商一样，周成建是做裁缝出身的，靠白手起家，才完成自己的资本原始积累。

从裁缝转入服装行业，始于1982年，周成建在家乡创办了一家服装纽扣厂，年仅17岁。不过，这一次创业并不成功，欠下巨债30万，无奈之下，只好背井离乡去了温州。

当年周成建避走温州，可能不会想到，他日后会发大财赚大钱，于2009年、2010年两次登上中国内地服装业首富。

到了温州，通过舅舅、表兄弟的介绍，当年周成建结识了不少当地朋友。日后，也正是靠着新交的人脉关系，他再从老家找来了十几名裁缝，开始从服装市场揽来订单加工，就是改革开放初期温州常见的“前店后厂”生产模式。

1993年，周成建创办了美特斯制衣公司，生产“邦威”品牌服装，与起家于上世纪90年代那一批服装品牌企业一样，都是依托人口红利，以专卖店为核心，由此掀起了一波传统店铺零售的高潮。一旦完成了资本积累，努力争取公司上市。

“不走寻常路”，是周杰伦为美邦代言的广告语，事实上也大致体现了周成建的服饰创业历程；善于动脑筋的他，走是常是别人没有走过的路。过去很长一段时间，美邦，曾享有国内服装界“黄埔军校军头”外号，比如，行业中他是最早推行“虚拟经营”模式的，把产品设计、品牌推广和少量直营旗舰店握在自己手中，并把生产和销售外包。

2003年，周成建将美邦总部从温州搬迁至上海，尤其是公司上市后，在“胡润服装富豪榜”上，周成建曾连续多年称冠。

美邦服饰董事长、总裁胡佳佳

作为国内服装业曾经的龙头，美邦的兴衰，实际上也是整个国内服装行业困境中的生动缩影。当美邦的业绩不好时，它的一班竞争对手如班尼路、波司登、真维斯、佐丹奴等，似乎也没有一个是日子好过的。

周成建辞任前，曾被传所谓“失联”，进入代际接力的“胡佳佳时代”后，事实上是一个合力接班的状态，家族二代中女儿、女婿、儿子、侄儿都逐步走上前台。80后二代掌门人胡佳佳一向低调，很少公开露出，担任董事长时，她曾给公司员工发了一封内部信，信中写道：她“依然坚定地看好时尚零售行业，希望能带领美邦回归中国时尚领导品牌，并愿意为此付出一生的努力。”

对于女儿上位接棒，有人说周成建仍是幕后操纵人，不过，周成建受访腾讯《一线》时，自称“退居二线”，“这种角色感觉也好”，他还开玩笑地说，自己的角色是董事长秘书、董事长助理。毫无疑问，

这二三年来，作为美特斯邦威创始人、公司灵魂人物，周成建的身影一直都在，正如他二年前推出全国百家店新开业方案时说的，“如果只是我个人意愿，这个事情是做不成的；但是没有我的想法，也没人人敢去做，这个是个很好的结合。”

当然了，我们更感兴趣的还是80后女二代胡佳佳的接班角色，如何去看待当下家族女二代的代际接力。与胡佳佳一样，比如碧桂园女二代掌门人杨惠妍，上一代的余威仍在，依旧影响着企业前行中每一个步伐。

有数据显示，家族企业占80%的美国，女性已占有其全部股权的50%以上；温州，是中国民营企业的摇篮之一，伴随家族企业代际传承时代的到来，女性作为传承人也越来越受到关注。总的来看，性别还是温州大多数企业主选择接班人的主要因素，其偏好长（儿）子的传统习惯，尚没有什么大的改变。

作为一名青年女性，胡佳佳上位，带有“临危受命”意涵，也许，创始人周成建本身“不走寻常路”，更愿意去摈弃传统观念束缚，让女性有机会肩负管理者的角色。

国内家族企业在面临接班的过程中，女性通常扮演无声的角色，因为优先顺位通常也不是她们。但像胡佳佳这样的女儿上位，势必得出面接下重任的，通常有四大维度来探讨。

第一个维度，就是女儿的角色。女企业家二代，在接班与传承的过程中，角色是很重要，比如，她参与家族企业经营的能力及意愿有多少？上位时，胡佳佳也只是30多岁的女性，相比与她的父亲，她更能体味当下年轻人的需求，由她掌舵年轻人的服饰品牌，可能是好事。

第二个维度，为什么接棒人是胡佳佳。

家族子女众多时，领导者通常不会优先让女儿来接班，或者由其在经营中扮演重角，那周成建为何会让女儿当家？我想，这可能是可替代性高低的问题，但是，日后也可能会随时间推移而发生变化。几个子女中，胡佳佳是年纪最大的，“大姐当家”与其拥有的学识、历练、社会经验及人脉资源等因素有一定的关系。

不过，日后她的二个弟弟胡周斌、周邦威，能力水平、经营水准等提升到一定高度时，胡佳佳的掌舵人地位会不会受到挑战，也是一个问题。

第三个维度，那就是女儿会不会“胳膊向外拐”的问题。

台湾企管大师司徒达贤，曾总结了一种叫“家族资源外溢的潜势”的定义。司徒达贤，曾任台湾政治大学副校长、管理系系主任、政治大学企业管理研究所所长等职务，是台湾专研企业策略的第一位博士学者。在台湾，“个案教学”同他的名字是画上等号的。

数月前，我们专文分享了台湾羽绒制造百年企业——“合隆毛厂”的传承故事，在第4代掌门人陈焜耀与第5代接班人陈彦诚举行代际交棒仪式上，交递印信的见证人就是司徒达贤教授，他也是陈焜耀在政大上学时的老师。

台湾著名的策略大师司徒达贤

那到底什么情况是“家族资源外溢的潜势”？策略大师司徒达贤分析说：嫁出去的女儿如果“女心向外”， 心思放在增加婆家的财富，娘家就自然会減少她在自己家里的角色。此外她的才干也是一种资源，如果婆家非常需要这位能干的媳妇去担任重要职位，她自然会淡出娘家。

司徒达贤还认为，反过来，假如婆家仅是普通家庭（比如工薪阶层、农家等），潜势就不存在或者较低，其留在娘家扮演重要角色的概率就大多了。

从胡佳佳与丈夫宋玮在上市公司美邦服饰任职及股权持有的情况来看，宋玮更像是职业经理人，而妻子才是女老板、女掌柜，他是“妻唱夫随”！

看待女少帅胡佳佳的接班人角色，第四个维度就是感情因素。

能在上市公司持有一定的股权，可能与周成建疼爱、信任她这个大女儿有一定关系。