A股持续半年快速上涨后，股民开始担心是否会重蹈2007年的覆辙。2007年大牛市，上证指数见顶于6100点的高位后，在之后一年多里大跌近70%至1600点，许多股民来不及撤退，损失惨重。

由于近期外围股市持续下挫、管理层严控配资及本周新股巨额申购等利空消息，上证指数在达到5178.19点的高点之后，又在6月15日至6月16日的短短两天里下调了6%，创业板在这两个交易日里下跌了近10%。

虽然6月17日，创业板反弹4.2%，站回3700点，上证指数也上涨1.65%，再次逼近5000点，但由于此前市场暴跌，中国中车更是跌停，一时间股民慌了神，市场心理备受打击，就连此前坚信8000、10000点不是梦的机构也默不出声了。

不过，基金经理和分析师普遍认为，任何大崩盘均将从创业板市场开始，该市场被认为风险最高、被高估的程度也最大。包括银行在内的蓝筹股的估值则仍接近历史平均水平，不那么令人担忧。

这对于坚持价值投资、看好蓝筹股的国际投资者来说并没有什么影响，但A股股民却陷入了更大的风险中。

根据中国结算公司的统计，今年A股新增账户数已经超过3000万个，很大一部分散户一窝蜂地冲进了创业板，他们对A股抱有十足的幻想，总认为崩盘只发生在自己赚够钱了之后。

由于新股民的大量入市，同时融资杠杆为市场投机活动增添动力，中国股市自2014年下半年以来持续大涨，总市值已是一年前的三倍，6月16日，沪深总市值已超过70万亿元，而与此同时，在经济增速放缓的情况下，企业业绩预期状况并不理想，这使得上市公司的算术平均预期市盈率升至了惊人的84倍，比2007年10月的峰值还要翻上一番。

招商证券认为，泡沫可以高位震荡而不立刻破裂，在没有办法实质性解决成长股可流通股份少的情况下，中国资本市场的开放会助长结构性泡沫，而持续股价缩量暴涨将是重要的警惕信号。

据EPFR的最新数据，截至6月10日当周海外投资者从中国股票基金撤资71亿美元，在此前三周的资金净流入之后出现大反转。尽管海外投资者的投资仅占整体市场规模的很小一部分，但时值市场的情绪敏感期，任何的焦虑都会点燃市场情绪。而此前的换手率纪录出现在1989年台湾股市泡沫期间，当时投资者持有股票的时间约为两周。

不仅如此，处于高位的A股频遭股东减持。东方财富数据显示，仅6月上半月，沪深两市已经有147家（次）上市公司遭重要股东减持，减持总金额超过600亿元。2月至5月，上市公司遭重要股东减持的金额已高达2500亿元。

同时，中国股市相对本国经济的规模同样令人担忧。2007年上证综合指数达到峰顶时，中国股市市值是国内生产总值的1.2倍。今天，这一比例已接近上述数字，达到1.1倍。

各种数据都暗指不断发酵的泡沫。交银国际的首席策略师洪灏认为，中国股市的波动幅度在之后一段时间将进一步扩大，此后大盘才会进入持续杀跌的“崩盘模式”。但无论如何，A股市场存在泡沫这一状况已是肯定的，而任何泡沫都是不可持续，最终要被打回原形的。

不过，博时基金宏观策略部总经理魏凤春并不把现在市场的风险视为泡沫。他认为，现在的市场无关蓝筹和成长的风格转换，而是去伪存真的命题，公司是否能真的成长，让投资者能放心地长期持有。目前来看，市场上涨的趋势并没有改变。