文 | 海边的黄老板

这波2月以来的上涨，从来没有出现过连续三天收阴的情况，今天主板勉勉强强保持了这个记录，而创业板很显然被压抑了太久，终于也在今天爆发。

毕竟现在是牛市，市场热度已经不同于熊市，盯着市场的资金量成倍递增，大量的新发基金等着入场，大量散户等着被收割，所以，一旦出现幅度较大的调整，这些资金就会找机会入市。我之前也说了，预料到大盘滞涨但也不要轻易减仓，这里调整空间有限，操作不当导致踏空的损失是你无法承受的，毕竟牛市时间太过宝贵，一定不要在大趋势上面犯错。

针对目前行情的状况，我相信大家还是有一些疑惑的，牛市还在吗？如何看待当前的调整？未来市场将朝怎样的方向发展？我今天就带着大家，全方位来认知一下当前的市场状况：

1）宏观层面---国际环境。

最大的环境就是全球市场，目前全球经济增速放缓已是不争的事实，很多关于美股暴跌的言论从去年开始就络绎不绝，包括前段时间美债倒挂，把这一担忧推向顶峰。

但是，我们说存在即合理，美股当前不但没有发生股灾，而且就在昨晚，道指、纳指继续长阳创出反弹新高，距离前期高点仅有一步之遥。

关于美股我们之前也谈了很多，今天我就说两点，一个是估值，一个是美元周期。

目前标普500市盈率20倍，纳指100市盈率24倍，属于合理估值区间，不具备做空动能。

而美元周期问题，此前的加息缩表对美国经济起到了很好的风险防范作用，目前美元加息缩表周期结束，对全球资产价格回升将有直接促进作用。

那么中国作为世界经济的一份子，也必将受益于美元加息缩表周期的结束。

而另一方面，中美和谈走势将更利于这个趋势的演化，在全球经济放缓的时点，第一第二大经济体的携手合作，将极大程度扭转颓势。

目前和谈接近最终的达成，从透露的信息来看，这个利好预期不会太小，对于两国经济以及两国股市来说，都将有巨大的正面影响，这里抛开什么利好出尽这种短期观点，我指的是实实在在的利好。

2）中观层面---国家层面。

这个问题我们从近期的一系列会议定调上能够找到几个主要的关键词：经济超预期反弹、供给侧改革、结构去杠杆、房住不炒、积极的财政政策、稳健的货币政策、科创板、注册制。

我下面把这些词串联起来给大家讲讲。

今年1月份的时候，我们的货币政策其实是偏宽松的，正是在这波流动性的刺激下，有了2月份开始的股市复苏，股市复苏就使得市场资金活力恢复，活力恢复了那么投资生产也会恢复，所以，我们看到了3月份经济的超预期反弹。

但是，我国当前的经济问题不光是经济复苏这么简单，还有更重要的一点是经济转型，所以，经济复苏之后，国家立马定调了几件事：结构性去杠杆、房住不炒以及稳健的货币政策。

对于货币政策目前最新的提法是：要强化宏观政策逆周期调节，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的金融支持。

目前我们的经济增长恢复超预期、价格指数CPI重回“2时代”，为了经济更健康的运行，流动性暂时的“收紧”以及结构性去杠杆是必要的，这里面主要防范的是房地产的复燃，避免走过去大水漫灌的老路。

而对于财政政策的最新提法是：财政政策要加力提效，减税降费要尽快落实到位。

与此同时，对于中小企业的定向降准仍在持续地为其提供支持，包括科创板、注册制的推出，旨在解决科技企业的融资问题，为我们转型加速。

所以，其实整个思路非常简单，就是我们年初注了一波水，然后整个经济有所起色，那么，现在就要开始区别对待，支持的继续给予支持，而不符合发展导向的，那就要继续严格调空，从而做大新经济，完成转型大业，以及经济的最终反转。

3）微观层面---公司业绩、估值。

上一点，我们有一个词没有谈到，就是供给侧改革，这个词需要用在微观层面，其实股市要走牛最重要的一点就是看上市公司业绩有没有走强的逻辑，而这个逻辑就是供给侧改革，另一个要看的就是估值。

供给侧改革对于各行各业来说，都是利好龙头企业，而这部分龙头企业在A股中的估值处于偏低或者合理水平，而如果业绩增长还能超越行业平均水平，那么慢牛基础就是具备的。

而另一方面多数的中小创估值基本都是偏高的，这里面只有极少数是行业龙头，比如我们提到的小而美，而大量的中小创其实都是属于被收割的范畴，再加上估值又没有优势，所以，这部分个股其实是制约大盘上行的主要原因，而现在看来，这部分个股的数量还非常庞大，对市场的影响不容忽视。

我说过，要解决这部分问题只能通过时间，科创板和注册制的推出将加速推进解决过程，未来的A股逐步会成为优质公司的聚集地，那么随之而来的就是集体慢牛行情，而非局部慢牛。

所以，综合来看，海边的黄老板认为，我们对于当前A股所处的状况没有理由感到悲观，调整波动是都是暂时的，我们的大的方向都在朝着越来越好在发展，无论是对中国经济还是中国股市，但很重要的一点就是，你持有的是什么资产。

 

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