文|房趣财经  包希仁

最近A股虽现大幅“溜车”，但有只“神股”却牛气冲天，它就是5G超强概念股春兴精工（002547）。在最近9个交易日内，其股价出现8个涨停板（包括1个触及涨停）和1个跌停板，看的股民惊心动魄，最终使其股价再创历史新高。

净利润增超一倍，“儿子”助“老子”扭亏为盈

作为通信领域头龙企业之一的春兴精工，由于其提前布局5G领域，结果使其出现相当惊人的业绩增速。

日前，春兴精工发布年报称，去年该公司整体业绩实现扭亏为盈，实现归属净利润0.4亿元，同比暴增111.14%；总营收49.3亿元，同比增长29.66%。

而其之所以能扭亏为盈，主要得益于前年刚买的子公司。

2017年，春兴精工拟4.4亿元收购深圳华信科、World Style等公司80%股权。今年2月份，春兴精工再拟2.85亿元收购其剩余20%的股权。同时，被收购的标的公司承诺，2017年、2018年、2019年净利润分别不低于4000万元、5000万元及6000万元。

而华信科与World Style也不负众望。其2017年及2018年分别实现营业收入11.47亿元、13.82亿元；净利润0.53亿元、1.63亿元。2018年合计营收同比增长了20.54%；净利润同比增长207.35%，华信科及World Style的发展速度明显超出此次交易预期。

母公司为摆脱“败家子”，借钱给控股股东接着“领养”

除了上述两家子公司为春兴精工的“扭亏为盈”做贡献外，控股股东在关键时刻“挺身而出”，与上市公司一起导演了一出看似一石二鸟，实则“空手套白狼”的大戏。

能让春兴精工顺利扭亏的功臣还有另外两家子公司，就是对泽宏科技100%股权和CALIENT Technologies公司25.5%股权的出售，其接盘对象均为苏州卡恩联特科技。

值得一提的是，卡恩联特的实控人正是春兴精工的控股股东，同时也是其原董事长孙洁晓。

2017年4月，春兴精工斥资3亿元收购泽宏科技100%股权，但在2018年，春兴精工就将其以1.2亿元卖出。

而事实上，作为本次关联交易标的资产的泽宏科技，仅2018年前三个季度就亏损1299.14万，而其在2017年被收购时全年净利润还是3509万。

另外，根据双方协议约定，泽宏科技100%股权已经转让，而大股东却在股权交割完毕后30日内，仅需支付1200万，剩余1.08亿只需在3年内付清，这未免让人产生“利益输送”的怀疑。

高价买的“洋儿子”却是个“亏货”，这套路深不可测

而另一家标的公司CALIENT Technologies，实则为春兴精工全资子公司间接持有的 25.5%股权。

据悉，春兴精工原本是打算花1.48亿美元以合并的方式收购CALIENT Technologies 51%的股权。到了2017年，春兴精工分两次共计支付了5000万美元，间接获得其25%的股权。结果，和泽宏科技一样，一年后该公司股权被春兴精工卖出。

而这家公司在2018年前两个季度共亏损612.69万美元。有趣的是，在2017年发生并购时，该公司虽然全年营收1341万美元，但净利润却为负的1360万美元，净资产更是只有1109万美元，不及一年亏损额。

到2018年6月底，净资产就只剩下501万美元。对于这一标的资产，大股东依然只需要在资产交割之后支付10%的对价3296.5万元，剩余款项仍然只需在3年内付清即可。

这样一来，这就变成一场“双赢”的交易。即春兴精工剥离两项亏损的子公司，避免合并财报后对净利润产生不良影响，从而保证上市公司不会因此而被ST（风险警示）。而对大股东来说，几乎是“空手套白狼”，得到了泽宏科技和CALIENT，短期内又不用支付大额价款。

更让人纳闷的是，今年4月23日春兴精工更新了控股股东及其它关联方占用资金情况的专项说明。其中，将上面提到的大股东及其附属企业卡恩联特4.1亿的股权转让款由非经营性占用改为了经营性占用。

这相当于春兴精工变相拿经营性的资金借给控股股东旗下的公司，用来收购自己旗下的资产，将资产变为收益，账面上得到了粉饰，但实际资金何时能到账，估计只有“上帝”知道了。

对此，春兴精工解释称，在5G时代，公司必须尽快剥离低效资产，才能集中力量发展通信业务。

这话听起来貌似没毛病，但似乎有点“环顾左右而言它”的意思。毕竟春兴精工依旧没有说明，“来回折腾”子公司是否有“卖子”冲业绩的嫌疑。