中国煤层气商业化开发迎来第一股。亚美能源控股有限公司（下称亚美能源，02686.HK）将于6月23日，在香港联合交易所有限公司主板上市。

亚美能源此次共发售7.614亿股股份，其中90%作国际发售，余下10%，即7614万股股份为香港公开发售。每股发售价范围介于3.00港元-3.70港元，以发售价中位数3.35港元计算，筹资规模约为21.4亿港元（约合17.14亿元人民币）。

虽然香港资本市场的目光都聚焦在联想和红星美凯龙，不过，亚美能源仍实现超额认购约四倍。

亚美能源已在6月10日通过了上市聆讯，随后在港公开发售股票。安迅思天然气资深分析师钱莉对界面新闻记者表示，通过此次资本化运作，亚美能源能够加大资金募集能力，有利于加大在煤层气领域的开发力度。

亚美能源公共关系总监武英江对界面新闻记者表示，亚美能源上市，之所以被业内称为中国煤层气商业化开发第一股，是因为其是中国首家、也是至今唯一一家获得国家发改委批准的中外合作煤层气生产商。

亚美能源凭借潘庄煤层气项目获得这一身份。2011年，潘庄煤层气项目整体开发方案获得国家发改委的最终批复。两年后，其在中国煤层气的市场份额达到4.5%，是市场份额最高的外资煤层气生产商。

亚美能源的主要控股股东为华平中国、霸菱亚洲投资公司（Baring Private Equity Asia），以及亚美能源董事长、控股自然人邹向东。霸菱亚洲投资公司主要投资亚洲数据通讯和信息技术，华平中国隶属于华平投资集团（Warburg Pincus），是美国知名的私募股权投资公司。

上市后，上述三方将分别持有已发行股本的25.26%、20.66%及5.89%（根据发售价中位数3.35港元/股计算），仍为控股股东。

亚美能源的主要业务是在中国煤层气领域从事勘探、开发、生产和销售，全资子公司亚美大陆煤层气有限公司，运营中国两大重要中外合作煤层气项目——潘庄和马必项目。

潘庄项目中，亚美能源与中联煤层气有限责任公司（下称中联煤层气）签订了分成合同，持有80%的参与权益；和中国石油天然气集团公司签订的马必项目分成合同，亚美能源分持有70%的参与权益。

根据亚美能源提供的数据，潘庄和马必区块的证实+概算（2P）净储量分别为46.7亿立方米、130.3亿立方米，合计总净储量为177.0亿立方米。

钱莉告诉界面新闻记者，这两大项目均位于中国最具煤层气商业化开发潜质、探明地质储量最高的山西沁水盆地，“尤其是潘庄区块，目前开发较好，平均日产量高。”

SIA Energy咨询公司报告称，潘庄区块是中国商业化程度最高的中外合作煤层气资产，拥有目前中国煤层气区块的最高平均单井产量。截至2014年12月底，已投入运营的水平井单井日平均产量超过2.8万立方米。

亚美能源的煤层气总产量增长迅速。2012年其总产量为1亿立方米，2014年激增至3.8亿立方米，复合年均增长率达到92.3%。

亚美能源本次募集资金的60%将用于在潘庄、马必区块的勘探、开发及生产煤气；35%将用于收购其他煤层气或其他非常规天然气区块的合作、合营项目；余下5％则将用作营运资金及一般企业用途。

但有不愿具名的业内人士对界面新闻记者表示，亚美能源去年的总产量增长飞速，主要原因之一是潘庄区块采用了水平井开采工艺。此技术的优势是，能在短时间内提高产量幅度。

此外，该人士还指出，目前亚美能源的产量主要依靠于潘庄区块，虽然马必项目的证实+概算储量远远高于潘庄项目，但马必项目还处于勘探早期，超过盈亏平衡点产量的井数还很少。

“这两个区块目前的开发程度相差较远，如马必区块的产量在未来几年内上不去，亚美能源可能会遇到产量增长的瓶颈。”他说。

受整个油气行业下行的影响，中国的煤层气行业中，无论是国企还是民企，安排的项目都在减少，对煤层气的勘探开发投资处于缩减状态。

安迅思此前的调研发现，多个煤层气开采企业普遍存在探矿权重叠、勘探不足、技术瓶颈、成本倒挂、下游利用议价权较弱、基础设施建设滞后、政府补贴等问题，导致多年来中国煤层气开采一直不理想。再加上今年天然气价格增量气价格下调、进口LNG价格持续走低等，使这一情况加剧。

钱莉对界面新闻记者称，煤层气作为重要的非常规天然气气种之一，作为国产天然气资源供给的补充，国家对其发展非常重视，因此会从政策落实、财政补贴、行业规范等多个方面助推产业发展。