“本来没什么遗憾了，投资乐视之后，如果搞不好，可能要遗憾一辈子。”

步入暂停上市期的乐视网，往事只能回味，“让我们一起，为梦想窒息”！一语成谶。从“负责到底”贾跃亭，到“遗憾一生”孙宏斌，不晓得怎么度过乐视网在创业板上“最后一天”。

从1700亿跌到67亿，“无力回天”贾跃亭

乐视控股创始人贾跃亭

创业板的股票，不会“披星戴帽”，没有退市风险警示这一步。2019年4月25日，以1.65元的跌停板价格开盘，报收1.69元；这是曾经的“创业板一哥”、创业板最大的轻重股——乐视网“最后一天”的“窒息式”表演。

依据创业板规则，乐视网暂停上市后，即直接退市，并进入退市整理期，将有30天过渡，然后再转板，转至代办股份转让系统进行转让，如果达到破产条件，则不再平移。

4月25日乐视网当日收盘总市值为67.4亿元，私募投资人、深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌写道：“再见乐视，一段A股投机历史的缩影……”

自2010年上市，9年时间过去，凭借眼花缭乱的“生态化反”，乐视网曾在资本市场上演绎一个个神话故事，巅峰时市值更是一度高达1700亿元。几年前，很多老板以投资创始人贾跃亭的乐视项目为荣，今天，贾跃亭早已远走美国，接盘人孙宏斌也不再对公司发表看法，满树繁花过后，乐视网一地烂泥！

贾跃亭和他的“新物种”FF91

截稿时，贾跃亭的微博仍停留于4月11日，尚未更新。最近的一条微博是转发Faraday Future官方微博的一段视频，贾跃亭说：“就像我正在努力学习英语技能一样，新物种#FF 91#的超级计算平台也在不断学习并迭代，以实现自主适应每一位用户的需求。在位于洛杉矶的“未来主义者测试实验室”中，我们正在见证这一颠覆性技术的诞生。”

过去几年，“颠覆”、“新物种”、“生态化反”等一大溜词汇，堆砌了乐视网昔日的辉煌，当很多人跟着他“探索下一个未知”后，一切“如梦幻泡影”，如露如电，没了！2017年，乐视面临一系列资金链断裂、员工讨债危机，辞去乐视网一切职务的贾跃亭，留下“我会负责到底”，他说他要实现自己的汽车梦，这一去再也没回国。

据《北京晚报》4月24日报道，贾跃亭账户又被北京三中院冻结7.9亿元，还有执行费用95万余元也要由贾跃亭承担。从已公示的29条已进入执行程序的案件计算，贾跃亭名下的欠款就已超过70亿元。作为创始人，乐视网上市9年，走进“最后一天”，贾跃亭已是无力回天，如何“负责到底”？

“你未必光芒万丈，但始终温暖有光”，25日退市停牌前最后一天，乐视网是以放量打开跌停板的，资金是“博傻”，还是另有企图？67亿市值的乐视网将何去何从，会不会如流星一样从此陨落、沉寂？还是一个未知数。截止于上一财报数据，贾跃亭个人持股数为9.22亿股，股权比例为23.1%，为公司第一大股东。他的哥哥贾跃民、乐视网的前副董事长，也有一定比例的持股。

乐视网进入窒息时刻，怪谁？

融创中国董事会主席孙宏斌

去年3月，在2017年融创中国的业绩发布会上，融创中国董事会主席孙宏斌说：乐视是一个失败的投资，165亿都亏损，计提为零了，这不是壮士断臂，而是断头了。不过，他也表示：“我从来没后悔过任何事，如果不失败也不能亏损那么多。”“我能怎么办呢，我再借他100个亿，我傻啊？”

而更早之前，孙宏斌还表示，乐视网未来只剩下三条路：一是破产重组，二是卖资产还债，三是退市。

4月9日的乐视网2019年第一次临时股东大会，乐视网董事长刘淑青、董事兼总经理张巍、董事陈浩、董秘白冰出席。董秘白冰除否认融创掏空乐视网的消息外，还透露，目前融创是乐视网的第二大股东。

2018年3月，声称“愿赌服输”的孙宏斌，辞去乐视网董事长职务，并退出董事会，且不再乐视网担任任何职务，提早7个月辞职的原因是“因工作安排调整”。

入主乐视，孙宏斌未能力挽狂澜，无论是清洗董事会大换血，还是向乐视网“输血”，最后还是以“愿赌服输”收场，让人唏嘘不已！可对于乐视控股创始人贾跃亭，孙宏斌仍显示一种宽容的态度，虽然他表示贾跃亭造车“让我投是不可能的”；但他依旧表示：“这个社会大家应该宽容这种失败，创业挺不容易的，老贾还是挺好一企业家，但是企业做失败了也是事实，社会要宽容失败者，我们是经历过困难的，遇到困难的企业就想帮一下。”

从创业板“一哥”到即将黯然退市，从1700亿市值，跌倒仅剩67亿，到底是谁让乐视网陷入这个最差的结局，该怪谁呢？

怪贾跃亭、怪“乐视”声名不好？很多人复盘融创孙宏斌的失败原因，其中有二处：一是没有断然与贾跃亭割裂，二是没有改名，弃用“乐视网”企业名称。当然，对于贾跃亭种种指责，也就是2018年3月那场融创业绩发布会进行时，贾跃亭妻子甘薇，发了一条意有所指的微博：“是非曲直苦难辩，自有日月道分明，白衣惹灰土，只需心如故!”

毫无疑问，对于乐视网退市，创始人、第一大股东贾跃亭负有不可推卸责任，可把所有过错都让贾跃亭来揽，似乎也不客观。公司治理体系中，所有权、经营权等不同权益对应的是不同责任和承担，贾跃亭有贾跃亭的错，但不能全部把脏水都泼到一个人身上。

目前，乐视网的董高监中，现任乐视网董事长刘淑青女士，生于1974年，曾任天津融创财务经理、融创中国财务管理中心内控总监、以及融创中国的风险管控中心高级总经理等职。总经理张巍，生于1976年，目前为东北财经大学和首都经济贸易大学外聘硕士研究生导师。他曾任瑞华会计师事务所合伙人，技术委员会委员；现任乐视网高级管理人员、财务总监。

乐视网董事长刘淑青

一个风控总经理、一个财务总监，二个“财务口”的人分任乐视网董事长、总经理，这像是在做经营的吗？不如说是在算账。另外，主要三位高管中，一人身兼副总经理、董秘的白冰，生于1984年，他之前的主要履职经历是投行、证券，也算是一个“财务口”的。

诸位不妨想一想，如此的上市收购高管层主要人员配置，外界的第一印象肯定不是做生意的，更像是在做清算。一个公司的成长，与企业管治水准息息相关，董事长、总经理更是制定及执行企业战略及目标的一二把手，重责在肩、任重道远。

4月9日的乐视网临时股东会上，董事兼总经理张巍除谈了被暂停上市风险外，还介绍：2019年上市公司的经营计划，会在既有的上市公司业务基础上，继续维持上市公司的各项经营，业务包括会员业务、广告业务以及其他一些版权销售业务等。

针对有投资者问及乐视网向大股东贾跃亭讨债的情况，副总经理兼董秘白冰表示，一直在和关联方协商债务解决方案，“我们从来没有放弃过优先用现金偿还债务，以及用FF等资产抵债，这是我们的态度。”张巍也表示，用FF股权去抵债目前还处于讨论的阶段，没有实质的落地的方案。

乐视控股创始人贾跃亭的妻子甘薇

入股乐视网时，孙宏斌曾透露，他第一次与贾跃亭谈了六七个小时，孙宏斌说他很佩服老贾的是，这么点钱，干这么大的事。当时，孙宏斌还透露，融创与乐视所有的高管都做了不止一次的访谈；另外，也访谈了一些要钱的供应商，乐视的上市体系、非上市体系、乐视汽车，孙宏斌说他们都做了详细的分析。

另外，当时孙宏斌还透露，他们还找了重仓乐视的投资者，还找了柳传志咨询。换句话说，对于乐视值不值得投，融创孙宏斌方面是事先做了一些工作的，也算是对当时危机中的乐视网及其他收购标的情况有大致的分析和掌握，并非仅是因为“老贾是这个时代非常稀有的企业家精神”而轻率而为的。

融创和孙宏斌为什么会投资失败？问题究竟出在哪儿？是债务吗？债务，仅是一个公司资金链环节层面的表象。于是，我们不妨回归到一个更实际的问题上：孙宏斌为什么要投资乐视？主要原因尤其是他的战略目标到底是什么？

“在买卖中成长”，融创掌门人孙宏斌也有个称号，叫“并购王”。2016年1月5日，在上海，上海的静安香格里拉酒店，融创掌门人掌门人孙宏斌演讲了近2个小时，他背后的巨幅宽屏大幕上，自始至终只有一张PPT，三个关键词：“判断、继续布局、控制风险”。

而2017年时，谈及投资乐视网时，孙宏斌也道出自己成功之秘笈，那就是心无旁骛，一心一意干房地产。当时他还表示，他以前没投地产以外的领域，既没有+互联网，也没有互联网+。此外，孙宏斌还透露自己的宏大计划，那就是“融创二年以后就是5000亿到1万亿的公司”（后又说“三年以后”）。当时，孙宏斌还回头看了一下汪孟德，说他不让我说。

汪孟德，现任融创中国执行董事兼行政总裁、全球股东首席授权代表，是孙宏斌“左膀右臂”级的融创主要高管人物。不久前，成都万达股东变更时，王健林退出，接替王健林职务的就是汪孟德。

在今年3月份融创文旅的品牌发布会上，汪孟德公开表示，目前融创的核心业务还是地产，独立运营的文旅集团与地产业务是分开管理。

融创中国行政总裁汪孟德

从融创中国行政总裁汪孟德的表态，似乎也印证了孙宏斌说的，聚焦主业确实是几年来融创迅速成长并获得不错成就的主因。那问题的，孙宏斌二年前为什么要跨界投资贾跃亭的乐视呢？一个可解释得通的原因，就是奔着“5000亿”和“1万亿”战略目标去的。

也许，也不能排除孙宏斌看重乐视创始人贾跃亭这个人；昔日，京东刘强东曾发声，说他特别赞叹贾跃亭个人，他其实是一个“有情怀、有梦想、敢冒险、工作努力”的人；刘强东还说：“今天谈乐视或者老贾的成败为时尚早！”

过去，贾跃亭曾充满豪情地说：“我会变成巨人，踏着力气，踩着梦”；但很多现实的商业现象，就像看“无肩带胸罩”一样，很多人看“蒙眼狂奔”贾跃亭、乐视、包括那所谓的“生态化反”也不例外。一些人心中在疑惑，是什么支撑了它？但也有一些人盼着，“胸罩”什么时候能掉下来？

贾跃亭的“乐视生态模式”

时间从不说谎，时间足以让一切妖魔鬼怪显形。

在贾跃亭的眼里，他的“乐视生态模式”是一种“颠覆”式创新，与传统经济价值观不同，这是基于互联网思维和模式创新，创造一种不断拓展人、产业、社会边界的共享生态。也许，这可能也是孙宏斌把它视为助力融创万亿梦的一个支点。

可残酷的现实是，靠烧钱支起的视为乐视生态圈，已支离破碎，主要支柱上市公司“乐视网”也沦落被退市地步。

贾跃亭的败局，实际上也是融创孙宏斌的投资败局。优米网创始人、总编辑王利芬曾如此分析，她说：缺乏真正科学的决策和运营，而光有令人尊敬的冒险精神也还不行。王利芬还挑出一些可能导致失败的原因，比如主业没有绝对的优势就开始所谓的多元化，是危险的。又比如，“基于企业自身的业务发展愿望而不是来自于用户的刚性需求的人为生态化是无法可持续的。”另外，王利芬还指出：“乐视从一个视频网站品牌向汽车延伸中间的复杂度远远被低估了。”

过去，贾跃亭为搭建乐视“生态理想国”，短短12年间，乐视横跨七个行业，并大举对外融资；其中，曾六年内融资超700亿。与之同时，他还把诸如“破界创新”、“生态化反”、“打破边界”、“冲破创新壁垒”等大家闻所未闻的概念，画成一个个小香“饼”，不断甩给商业市场。

贾跃亭与乐视生态的失败，表面是资金问题、债务问题，深层次的问题是：贾跃亭把其独创的乐视生态模式中七大子生态一股脑地拿出来，谁有能力把它们整合好并形成聚合发展优势呢？也就是核心人力资源层面出了问题。

过去，贾跃亭和乐视烧了很多钱，弄出了诸如uMAX85、X43 Pro等多款电视、乐Pro3等两款第三代超级手机，还有什么LeSEE Pro概念车、乐视体育的超级自行车、乐视VR，LeMall商城、EcoPass生态服务……

这一大堆生态圈内东西，乐视内部有几个真正搞懂？假如懂，那可是用尽“洪荒之力”！要聚合复杂的乐视生态，需要很多的运营高手，且不光是奇才，还必须是通才！

缺少了一大批运作管理的高手、奇才、通才，“乐视生态”这个超级法宝，对贾跃亭来说，只能是一个“梦”，一个情怀、一个故事！对于接手乐视网的融创孙老板来说，也只能是一个失败的故事。