记者 | 张译予

曾经的摩托车巨头ST大洲（000571.SZ），如今已经第三次被“戴帽”。

4月28日晚间，ST大洲披露了其2018年年报。其巨亏早有预告，煤炭业务发展尚属顺利，但牛肉业务还是将其业绩拖入亏损。该年报被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告。

深交所将对公司股票交易实行“退市风险警示”：公司股票将于4月29日开市时起停牌一天，4月30日复牌后实行“退市风险警示”处理，股票简称由“ST大洲”变为“*ST大洲”。

ST大洲年报显示，2018年，其营收为15.89亿元，同比减少0.91%；净利润为亏损8.78亿元，上年同期其净利润为3284.92万元。净资产金额为13.27亿元，同比下降39.18%。

对于业绩下滑，ST大洲表示，2018年，公司银行融资有减无增，融资成本上升，债务集中到期，出现了资金极度紧张的局面，发生多起借款逾期及诉讼案。受运营资金紧张，乌拉圭工厂开工不足，计划推进的新零售业务不达预期。对于净资产大幅下滑，主要原因是其对子公司的在建工程、存货、股权投资、商誉等计提减值准备所致。

从营收占比方面来看，煤炭采选业务占据较大比重，占比为41.73%。第二大业务为食品加工销售，占比为35.32%。物流运输、电动车、其他业务分列3、4、5位，分别占ST大洲营收的15.7%、4.63%以及2.63%。

从毛利率方面看，煤炭采选仍是其毛利率最高的业务，毛利率达44.58%，物流运输业位居第二，毛利率为25.76%。其他行业的毛利率为14.32%。占据其营收第二的食品加工行业，毛利率仅有9.97%。

年报中，ST大洲披露了7家并表公司业绩，然而有4家处于亏损状态。

其中亏损公司分别为内蒙古牙克石五九煤炭(集团)有限责任公司（下称五九集团）、内蒙古新大洲能源科技有限公司、恒阳拉美投资有限公司（本部）、Lirtix S.A.、Rondatel S.A.。其中恒阳拉美投资有限公司（本部）当年的营收为0。

其煤炭采选业务公司为五九集团。2018年度五九集团累计生产原煤313.08万吨，较上年增长9.41%；销售原煤297.34万吨，较上年增长7.87%。在产销量提升的情况下，其进一步调升煤炭售价，全年实现营业收入6.67亿元，同比增长12.97%。不过，五九集团出现了增收不增利的情况。由于其补贴减少3944万元以及白音查干煤矿计提资产减值准备3.71亿元，所以最终，五九集团营业利润为-3.75亿元，净利润为-3.88亿元。

上海新大洲物流有限公司（下称新大洲物流）则表现良好。全年实现营业收入2.96亿元，同比增长12.03%；净利润2851.44万元，较上年增长19.40%。

新大洲拟发展的另一个产业：牛肉行业在2018年则遭到重创，转型困难，业绩亏损。

2018年初，ST大洲终止了对其关联公司黑龙江恒阳牛业有限责任公司（下称恒阳牛业）的收购。此后，ST大洲乌拉圭子公司Lirtix S.A.和Rondatel S.A.由于受到当地肉牛采购价格上涨、受资金困扰经营和技改落实不到位，产能未能完全释放，产品结构单一，销售模式单一，汇率变动等影响，在2018年亏损了575.97万美元（约合人民币3888.26万元）。

ST大洲子公司宁波恒阳食品有限公司（下称宁波恒阳）的业务同样也出现了增收不增利的情况。2018年，宁波恒阳营业收入5.54亿元，同比增长120.26%，净利润272.97万元，同比减少68.37%。

上海恒阳贸易有限公司（下称上海恒阳）则是销售额与净利双降。2018年，其销售收入为4712.89万元，同比减少86.37%，净利润-722.84万元。

ST大洲表示，按计划，其原本拟建立海外牛源采购-海外注册工厂屠宰-国内多区域加工-覆盖全国消费市场的全产业链。然而目前，除开展海外屠宰和贸易业务外，距实现其战略还有很大的距离。原主要与恒阳牛业协同发展，因恒阳牛业出现资金困难，业务受到影响，导致出现了资金占用情形。业务合作及产业重组也出现重大不确定性。

事实上，ST大洲还面临着另一个棘手的问题，其部分资金被关联企业恒阳牛业占用，被证监会立案调查。恒阳牛业与上市公司有同一实控人：陈阳友。陈阳友与其配偶刘瑞毅夫妇间接持有恒阳牛业34.9%股权，并担任董事。

公告显示，宁波恒阳主要业务是进出口贸易，以海外进口冷冻牛肉，在国内进行大宗贸易为主。宁波恒阳大部分产品销售给恒阳牛业。ST大洲另一子公司上海恒阳向恒阳牛业及其子公司采购牛肉。2018年度因上述关联交易导致ST大洲存在被恒阳牛业非经营性资金占用的情况，合计金额为4.77亿元。

其中：宁波恒阳2018年度共向恒阳牛业销售牛肉4.4亿元，共收到销售回款3.2亿元，形成销售占款1.2亿元，而年末宁波恒阳对恒阳牛业的应收账款余额为1.3亿元，大于销售形成的应收账款1426万元不具有商业实质，为非经营性占用款。

上海恒阳共预付恒阳牛业牛肉采购款7.4亿元，共采购牛肉入库1.17亿元，扣除预付后又退还及其他调整后，期末非经营性占用余额为4.63亿元不具有商业实质，形成非经营性占用。