要说陌陌凑着这段时间以来中概股“回乡”的风潮，从美国抽身以图在国内A股重新上市，本不是什么稀奇事儿。毕竟前有暴风科技的连续30多次涨停，近期又有360这家老牌中概股的大动作。但陌陌跟这些家不同的是，自去年12月12日上市以来，陌陌跟美股才“约”了半年时间，就要分道扬镳，基本肯定能创造最短时间纪录了。

虽然有点出乎意料，倒也在情理之中。毕竟陌陌的CEO唐岩向来不按常理出牌，永远是个新闻人物。再加之每股股价自上市以来一直滞留在17、18美元这个水平，跟自身的业绩发展和盈利能力已经渐渐不相符。于是同此前已经收到私有化要约的20多家中概股企业一道，投入返乡大潮，从时间节点上来看是刚刚好。

也许是心比天高的唐岩并不满足于美股对陌陌的估值，觉得最近以来牛气冲天的A股会更懂他？正如这款自问世以来就被冠以“约炮神器”的产品，合则约见，非诚勿扰，到最后也只跟最合适的人约。

为什么说美股不懂陌陌？

此前有媒体报道称，近段会有总计200亿美元的中概股回归国内。其中市值86亿多（截至今日）的360无疑是其中的龙头老大，而再加上32亿多的陌陌，已经占了这200亿的近六成。

如果按照现在软件股150倍左右的市盈率，即股价可能翻4倍计算，陌陌若在A股上市达到百亿级别不是特别困难的事情，在A股上市的互联网公司中大致相当于乐视网、苏宁云商、东方财富的体量，跟在美国上市的中概股中的携程、唯品会等大致在同一数量级。

而陌陌是上述这些名字中，唯一的LBS社交类软件。

追溯到去年12月12日在美国上市时，陌陌的头炮不可谓不响亮。开盘价为14.25 美元，当日暴涨25.19%，收于16.90美元。但陌陌这半年以来的股价也一直没有突破这一水平。虽然受最新消息的影响，陌陌市值今日上涨了 9.88%，但也仅有每股17.24美元而已。私有化要约称，陌陌将以每股18.9美元的报价回购股票，较陌陌在2015年6月22日的收盘价溢价20.5%。 

但通过阅读财报就不难看出，陌陌的业绩增长与盈利提升，并不能很好地通过股价体现出来。财报显示，今年一季度，陌陌净营收达到2630万美元，同比增长383%，首次实现盈利。而对于投资者普遍担心的是营收渠道单一这一问题，陌陌在去年三季度会员收入占到营收的73%，这一数值在今年一季度降至49.4%。

另外，截至2015年3月31日，陌陌会员人数从一年前的130万人增加到310万 人；移动游戏为610万美元，同比增长212%，游戏活跃玩家数量增长至620万人；移动广告收入为600万美元。除此之外，陌陌与阿里、58同城等平台 类网站的合作也继续深入，在数据、用户、流量和产品形态方面寻求进一步的突破。

越来越多的证据，让唐岩觉得当初陌陌真是“卖贱了”。目前停牌的暴风科技此前经历39个涨停以后，在停牌前每股价格达到307.56元，是陌陌的数倍。很显然，眼前的一切并不能让陌陌满意。

举个例子，当初陌陌上市时，在美国的对标公司是主打两性社交的Tinder，但Tinder做到现在市值也不过10亿美元左右，这显然不是陌陌的目标。更何况，陌陌这种“只爱陌生人”的情怀，就算讲给开放的外国人听也不见得能接受得了。

为什么说A股会更懂陌陌？

去年12月12日上市时，陌陌在招股书中把自己定位为“中国第三大社交网络”，而前两名分别是QQ和微信，都是腾讯旗下的。若只说陌生人社交，那陌陌在国内没有哪家能望其项背，而最终的用户量级若是只做到QQ、微信的1/10，那也已经相当可观了。

对于陌陌而言，暴风科技在A股上市后的暴涨，外加以360引领的这一波中概股回乡潮，都让陌陌对国内资本市场更加有信心。加之一系列政策的利好，“大众创业、万众创新”的口号提出，国务院又指出要积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企 业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板，这些对于在美国并不如意的陌陌来说都是不小的诱惑。

就产品自身而言，陌陌在去年12月上市前就完成了一轮“洗白”，意图摆脱“约炮神器”这一不甚雅致的名字。最新版的陌陌6.0上线之前，唐岩及其团队也是慎之又慎，以至于比计划时间晚了1个月才上市。新版本将“附近的人”折叠入二级入口，要求用户必须填写职业、学校等身份信息，默认页面完全更换，这一切都是为了将政策、法规乃至道德上出错的概率最小化。结果是6.0版上线后，陌陌上的举报量显著下降，进一步“洗白”的过程见到了成效。

另外还有一些特质，决定了陌陌在说服投资人的过程中，有不同于其他社交网络的独特优势。用户的年龄层是一块，用户年龄相对较低，而这一群体逐渐成为主力消费军，让陌陌在未来的发展中有不小的潜力；移动特性也是一例，比起QQ、微博，陌陌可是说是在纯移动互联网的背景下出生成长的，这点和微信类似。上文提到，陌陌在今年一季度移动游戏和移动广告收入都已经超过了600万美元，这在未来将是极大的卖点。

若是陌陌最终想把产品拓宽，平台铺开，更是需要强大的资本力量作为支撑的。如此说来，与半年来没有太大起色的美股说分手，转而在国内A股再搏一把，也展示了唐岩和陌陌不小的野心。

就国内主要的社交网络而言，并未上市的微信估值已经达到了600亿美元上下，一家独大；而其他曾经红极一时的，去年上市的新浪微博目前不到40亿，也准备从美国抽身而退的人人网折腾了许久，目前14.62亿，陌陌成为A股中社交网络第一大股的难度，其实并不大。

如果再把眼光转向国外的同行们，Facebook收购WhatAapp时花了160亿，阿里入股的Snapchat估值也在160亿左右，而之前刚经历了高层更换的Twitter则为192.66亿（截至今日）。这可能是陌陌在A股上市后，可能达到的数量级。

但也有一些血淋淋的教训放在陌陌面前——譬如Facebook在2012年收购Instagram时，才花了10亿美元而已；当初看着是挺大一笔钱，而目前Instagram的估值已经超过350亿了。对于目前和阿里关系暧昧的陌陌来说，即便要卖也得看准节奏，再“卖贱了”可就没有后悔的机会了。