文 | 储能100人 胡不斐

5月8日，成飞集成答复了深交所有关其涉及中航锂电等公司的重组问询函。对重组的方式、进展以及未来的管理架构做了详尽披露。

2018年7月，成飞集成发布公告，拟将旗下锂电资产重组。重组完成后，常州国资委将成为中航锂电系实际控制人，成飞集成仅保留部分股权，且不再纳入合并财务报表。

时隔十个月，交易已进入最后倒计时。重组后的中航锂电，能否经过这场宁静的中场战事，重新杨帆远航，是市场关注的焦点。

我们梳理了以下十个关键要点，希望能有助于读者理解这起乱花杂树的重大锂电交易事件。

1、成飞集成在深交所上，因为锂电业务近两年漏勺般的存在，自2018年年报发布后，已于2019年3月25日正式变更为“*ST集成”。

2、中航锂电在品牌识别上，外界很容易混淆。本次重组完成后，中航锂电洛阳公司（锂电洛阳）和中航锂电科技公司（锂电科技）之间从母子公司反转为子母公司。

重组前，锂电洛阳持有锂电科技30%股权，持有锂电北京100%股权。单位：万元。

3、重组主要涉及航空工业集团、成飞集成和常州国资方面。重组完成后，成飞集成不再直接持有锂电洛阳和锂电研究院股权，锂电科技将成为中航锂电系唯一母平台。常州国资与成飞集成分别为该公司第一、二号股东。各自持股64.16%和35.84%。

4、重组之后，锂电板块股权，较此前清晰，也改变了成飞集成以小股东做锂电科技控股人的状况。

重组前的股权谱系。

重组后的股权谱系明显更为清晰。

5、无论是成飞集成，还是航空工业集团，都在急于做肢体切割。从财务数据上看，是为摘掉*ST的帽子；从讲政治的角度来说，是为落实央企“瘦身健体、提质增效”的工作部署。

2018年成飞集成财报数据。若交易完成不再合并锂电板块报表后，由图可见，虽然资产总额、营收会下降。但是所有者权益与利润数据明显好转。单位：万元。

6、今年以前，中航锂电系产品主要通过锂电洛阳营销网络出货，这一状况正在改变。交易完成后，常州将巩固总部地位。不过，南北易位后，产线和营销都将有一个过渡期。

7、截至2018年底，锂电洛阳三期基本建成，一二三期产能合计已达2.5GWh，不过锂电洛阳前两期1GWh产能基本处于需淘汰状态；锂电科技常州一期也已基本完工，产能为2.5GWh，正在建设的常州二期还有3GWh。

根据据中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会统计，2018 年锂电洛阳动力电池装机容量达到716.31 MWh，位居行业第九。锂电科技去年销量则为589MWh。

锂电科技基本数据还比较难看，不过产能利用逐渐提升。

8、人事动荡正在持续发生。据悉，洛阳方面目前已陆续将职能部门迁往常州或精简裁撤，受动荡影响，该公司离职情况较为突出，许多精英星云四散。

9、去年8月，刘静瑜正式执掌中航锂电。从其背景和半年来的经营纲领看，她依然是成飞集成、航空工业集团和常州方面的主要人事共识。4月底，刘静瑜多了一个新职务，成为刚刚成立的江苏省动力及储能电池产业创新联盟首任理事长。

10、成飞集成将于5月13日召开股东大会，重组需股东投票通过，考虑到无论是主要股东还是散户投资人，对公司求变的呼声已极为迫切，授权通过应无悬念。此外，因涉及国资无偿划转，还需等候中央国资委最终批准。