文 ｜石油Link 子 竹

一波未平一波又起，石油化工行业，接下来必将面临更大考验。

4月26日，石油巨头埃克森美孚和雪佛龙双双发布了2019年一季度业绩数据，一组令人意外的数据随之披露。

埃克森美孚的炼油业务出现了近10年来的首次亏损，亏损额达到2.56亿美元；雪佛龙下游业务也出现大幅下滑，利润相比2018同期大降了65%。

对于下游业务的低迷，埃克森美孚表示主要受到市场环境不景气的影响；雪佛龙也表示，无论是在美国还是在国际市场上，炼化品的利润都较低迷。

两家公司的表现充分表明，石油化工业市场挑战日益严峻，已成为不争的事实。

石化行业阴云密布

2019年，炼油化工行业的利润，将面临巨大不利因素——产能高增长。

国际能源署（IEA）在今年初发布的预测显示，2019年全球炼油产能或新增260万桶/日，并且这一增速将创下近40年来的最高记录。

全球炼油产能的持续增加，将让石化行业利润承受更大压力。

近年来，中国、中东地区炼油产能快速扩张，导致全球炼油产能整体都出现了高增长。有统计显示，2018年全球炼油能力达到了49.5亿吨，比2017年净增长了4500万吨。

IEA预计在未来三年，全球炼油产能还将增加480万桶/日。其中，中国的浙江石化2000万吨/年、中科炼化新增产能1000万吨/年等大型项目，预计都将于2019年投产。

在中国国内，2018年全国炼油能力8.31亿吨/年，炼厂开工率72.7%，远低于83%的全球平均水平，炼油产能过剩问题已十分凸显。

根据《烃加工》杂志统计，目前全球已宣布的新建炼油项目已超过400个。

另一方面，石油需求增长的放缓，进一步增加了炼油业利润下行压力。

根据IEA统计，2018年全球石油需求量为9920万桶/日，增幅为1.3%，低于2017年1.6%的增速。

受此影响，全球炼油厂的平均开工率出现了下滑，世界三大炼油中心的毛利也出现了不同程度下降。

其中，第一大炼油中心——美国墨西哥湾地区的炼油毛利下降到7.84美元/桶，降幅16%。

而到2019年，需求放缓问题可能将更为严重。据IMF统计，2018年全球经济增长率为3.7%，2019年和2020年增长率或继续降至3.5%和3.6%。

全球经济增速的放缓，将直接带来石油需求增速的放缓，并最终导致炼油毛利下行压力的增大。

不确定性因素增加

石化行业在竞争不断加剧的同时，市场中的不稳定因素也在持续增加。尤其2019年国际原油价格潜在的大幅起落，将成为炼油化工行业的一大威胁。

2019年4月22日，美国正式宣布，计划从5月2日起，不再向目前正在进口伊朗石油的国家或地区发放制裁豁免，以增加对伊朗的经济压力。

依据彭博社统计，伊朗3月份原油出口为130万桶/日，其中输入中国61.2万桶/日，约占47%；输入韩国38.7万桶/日，约占29.8%；输入印度25.8万桶/日，约占19.8%。

鉴于伊朗石油出口量较大，地缘摩擦的加剧，无疑又为石油市场埋下了一颗地雷。2018年国际油价的大震荡已经证明，伊朗的变故足以在石油市场中掀起大浪。

去年5月，美国单方面宣布退出伊核协议，重启对伊朗的全面制裁，并要求各相关国家在2018年11月4日停止进口伊朗的原油。

然而到了11月4日，美国却意外表示，考虑到立刻对伊朗石油出口清零，将导致市场供应出现较大缺口而冲击美国及世界经济，同意在逐步减少进口伊朗石油的前提下，给予8个经济体180天新制裁豁免作为缓冲，包括中国、印度、日本、韩国、土耳其、意大利、希腊和中国台湾地区。

180天豁免加剧了石油市场对供应过剩的担忧，此举一出，立即触发了油价的大幅回落。到2018年12月底，WTI油价甚至跌至了42.36美元/桶的年度低位。

如今伊朗石油出口豁免解除，这一变动难免不会引发国际油价的波动。在4月22日美国宣布消息后，国际油价当即上涨了3%左右。

与此同时，伊朗政府再次威胁，必要时伊朗将封锁霍尔木兹海峡。这些不确定性因素，随时可能触发原油价格的波动，从而对石化行业形成不利影响。