记者 陈鹏

随着中美经贸谈判出现波折，5月以来，人民币对美元汇率快速走低。分析人士认为，考虑到央行有维稳汇率的必要，年内人民币对美元汇率破7概率仍然很低。从近两日中间价来看，逆周期调节因子或已经悄然重启。

周一(5月13日)，在岸、离岸人民币对美元即期汇率持续走低，双双跌回去年12月水平。在岸人民币对美元夜盘一度跌破6.88，日内跌近700基点，最终收报6.8799元，较上一交易日夜盘收跌599个基点。离岸人民币对美元跌破6.91关口，最低跌至6.9174，创去年12月24日以来新低，较上日下跌725个基点。

13日晚间，作为对美国提高对中国进口商品加征关税的回应，中国国务院关税税则委员会宣布，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。 

平安证券首席经济学家张明对界面新闻表示，近期人民币贬值主要还是受到贸易摩擦重新加剧的影响，但人民币持续大幅贬值的概率比较低，对美元汇率跌破7的概率不高。一方面，如果市场情绪过于低迷，央行很可能出手稳住汇率。另一方面，也不排除中美谈判再现转机的可能性。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，除了贸易谈判外，近期人民币贬值还和进出口数据有关。他对界面新闻指出，4月中国出口数据不及预期，特别是对美国出口大跌，在一定程度反映了中美贸易争端的影响。“如果贸易顺差持续收窄，可能会影响到外汇占款，进而影响人民币汇率。”

海关总署数据显示，以美元计，中国4月出口同比下降2.7%。数据发布前，界面新闻采集的5家机构预测中值显示，4月出口同比增长3%。从出口目的地看，4月中国对美出口由上月的3.7%下降至-13.1%。

章俊说，中美经贸磋商无论在谈判过程中还是在未来达成框架后执行的过程中，存在曲折都是正常的，但这对人民币汇率和A股市场不利。此外，如果美国经济继续向好，加之通胀企稳，美联储下半年可能超预期重启加息。在这三重因素影响下，人民币汇率可能出现大幅双向波动。

即便如此，章俊表示，人民币对美元汇率年内破7概率依然不大，最主要的因素是国内经济基本面比较平稳。同时，在全球经济下行趋势下，中国经济韧性相对较强，有利于吸引外资继续流入，对人民币形成支撑。他预计，随着政策效应持续发挥，二季度中国GDP增速可能上升至6.5%。

值得注意的是，人民币即期汇率大幅波动之际，中间价却保持相对稳定。5月以来，人民币对美元中间价始终高于上一交易日在岸人民币对美元官方收盘价。最近几个交易日，中间价下调幅度更是明显低于即期汇率跌幅。分析师认为，中间价在6.79一线维持稳定，背后可能是逆周期因子已经启动。

中国外汇交易中心数据显示，从4月30日至5月13日的7个交易日，人民币对美元中间价下跌668个点，10日和13日基本企稳在6.79一线。而过去7个交易日，在岸人民币对美元官方收盘价下跌了1355个点，其中13日跌去603个点，创去年2月以来最大跌幅。

“应该是（逆）周期因子启动了吧。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明对界面新闻表示。他认为，在美元指数走弱的情况下，人民币汇率却逆市下跌，如果市场预期发生大逆转，资本流出必然增加，容易形成恶性循环。因此，央行有主动调节的必要。

章俊也认为逆周期因子在发挥作用。“之前人民币每次大幅波动，央行都会重启逆周期因子，所以（这次）中间价的形成可能还是有一些逆周期因子的调控在里面，导致中间价和隔日收盘价出现比较大的差距。”他指出，央行对中间价进行调节，有助于避免人民币单向浮动。若不加以调节，则可能会造成市场过度波动，这是央行需要避免的。