文|潮声财经社

5月10日晚间，深交所连发7家上市公司股票暂停上市公告，乐视网(300104.SZ)、金亚科技(300028.SZ)、千山药机(300216.SZ)、*ST凯迪(000939.SZ)、*ST皇台(000995.SZ)将于5月13日开始暂停上市，*ST龙力(002604.SZ)、*ST德奥(002260.SZ)于5月15日开始暂停上市。

【1】

*ST德奥最新表示，预计2019年1-3月归属于上市公司股东的净利润亏损:800万元至1,500万元，2019年一季度公司实现营业总收入9697.2万，同比下降38.7%;归属于母公司所有者的净利润-858.4万，去年同期为-2394.6万，亏损幅度收窄。

*ST德奥于2019年4月27日披露年报，公司2018年实现营业总收入7.2亿，同比下降5.5%;实现归属于母公司所有者的净利润-1.7亿，上年为-5.1亿元，亏损幅度收窄。报告期内，资产减值损失同比降低86.5%，助利润亏损幅度收窄。

期间费用率下降8.5%，费用管控效果显著，经营性现金流大幅上升175%，研发投入大幅下降。

公司2018年期间费用率为25.8%，较去年下降8.5%，费用管控效果显著。期间费用合计达1.9亿，同比下降28.9%。其中销售费用为2659.1万，同比下降24.1%;管理费用为8579.7万，同比下降40.9%;财务费用为4531.5万，同比下降3%;研发费用为2761.2万，同比下降18%。营业成本5.8亿，同比下降0.2%，低于营业收入5.5%的下降速度，毛利率下降4.4%。

经营性现金流由-7326.6万增加至5495.7万，同比上升175%。

公司本期研发投入为2985.4万，同比下降53.3%。研发投入全部费用化，不作资本化处理。

从业务结构来看，“电饭煲系列”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “电饭煲系列”营业收入为4亿，营收占比为55.3%。“电烤炉系列”营业收入为8565.8万，营收占比为11.9%。“其他”营业收入为8521.9万，营收占比为11.9%。

利润贡献角度，企业综合毛利率为18.7%，同比下降4.4个百分点。其中，“电饭煲系列”、“其他”、“电烤炉系列”毛利贡献占比分别为51%、18.9%、11.1%，“电饭煲系列”贡献较大毛利。“电饭煲系列”、“其他”、“电烤炉系列”毛利率分别为17.3%、29.9%、17.5%。

【2】

值得注意的是,公司在报告期内被会计师事务所出具了带强调事项段的无保留意见。

*ST德奥被暂停上市的触发条件同样是连续两年净资产为负值。公司2018年年报显示，去年末净资产为-3.47亿元，2017年末净资产为-1.66亿元。

公司已连续两年净利润亏损，2017~2018年净利润分别为-5.13亿元、-1.72亿元，扣非净利润则是连续3年亏损。

*ST德奥暂停上市，但董秘曾经称今年是摆脱困境的关键之年。

因2017年、2018年连续两年会计年度经审计的净资产为负值，深交所决定*ST德奥股票自2019年5月15日起暂停上市。

事实上，自今年1月份以来，*ST德奥已连续五次发布股票可能被暂停上市的风险提示公告。而公司股票也自4月26日起一直处于停牌状态。

在5月13日举行的网上业绩说明会上，ST德奥董秘陈国辉称，“2019年是公司摆脱困境的关键之年，公司要最大限度挖掘潜力，实现扭亏为盈;同时加快债务整体解决方案的落实及推进。”

为了维护公司生产经营稳定，减少进一步亏损，实现净资产为正数等目标，*ST德奥管理层在2018年中止了通用航空业务，小家电业务收入成为公司主要业务收入和经营利润来源。

不过，这仍然无法扭转公司暂停上市的命运。

年报数据显示，2018年，*ST德奥归属于上市公司股东的净资产-3.47亿元;2017年，公司净资产为-1.66亿元。由于连续两年净资产均为负值，*ST德奥股票将被实施暂停交易。

【3】

公开资料显示，公司前身是伊立浦，主要以小家电业务为主。2013年，*ST德奥引入新的控股股东梧桐翔宇，新股东将通用航空作为战略方向，并提出五年规划——2018年在民用共轴直升机、无人机领域成为全球制造商。然而，投入在技术研发方面的资金并未产生经营利润，同时随着资本市场政策调整，公司无法继续募集资金维持对通航业务的投入，2017年亏损多年的通航业务被中止。

此后，*ST德奥又启动重大资产重组，拟收购珍爱网和科比特股权，但最终均以失败告终。

由此，*ST德奥走到了暂停上市的悬崖边。

对于这些年来的不断折腾，财务总监宋子超表示，“公司在原有主业运营的基础上，一直在积极寻求新的利润增长点，但是由于市场瞬息万变，给投资回报带来较大不确定性，未来公司将聚焦主业，积极改善业绩状况。”

不过，据*ST德奥披露的2018年年报显示，公司管理层积极协助控股股东梧桐翔宇与公司的主要几个非金融机构债权人进行了多次债务重组谈判，但受债权人方面等主客观因素影响，未能达成债务和解。

2008-2018年，上市十来年，从盈利到资不抵债，这是*ST德奥(002260，SZ)在资本市场留下的印记。

以小家电业务成功上市，到多次斥资收购境外通用航空资产最终留下“一地鸡毛”，再到联姻珍爱网不成的*ST德奥，或许将在今后又重回小家电领域。在6月5日晚间发布的关于年报问询函回复的公告中，*ST德奥称，预计未来不会再有新的重大亏损产生，公司的经营绩效将由小家电业务提供支撑。

在*ST德奥董事会“关于非标准无保留审计意见涉及事项的专项说明”中提及，未来公司的业务将以小家电业务为主，不会因通航业务的投入再产生新的亏损。

冰冻三尺，非一日之寒。

*ST德奥由于错误的战略，最终走到暂停上市这一步。