文 | 诗与星空

5月3日，Beyond Meat在纳斯达克上市，同时也带火了A股的人造肉概念股。

那么，什么是人造肉呢

众所周知，广东人比较会吃。

在中山长江水库，当地人发明了一种新的养鱼方法，养出的草鱼叫做脆肉鲩（huan），肉质结实、清爽、脆口，口感堪称人间极品。

据珠江水产研究所分析，脆肉鲩与普通草鱼相比基质蛋白、肌原纤维蛋白和胶原蛋白分别高出60.9%、18.7%和36.7%。脆肉鲩完全是普通草鱼，只是饮食习惯不同，从小吃豌豆长大的。。。

和动物蛋白相比，植物蛋白具有营养成分丰富，不含胆固醇的特点，而豌豆蛋白则具有独特的口感，成为明星公司Beyond Meat 制造人造肉的原材料。

好了，段子讲完了，究竟什么才是人造肉？

目前人造肉有两类，一种是用肉类蛋白采用试管培育的方式，因为本身就是肉类， 所以口感不会有差异，据报道，最新的方案已经将成本降低到2400美元一磅左右！！第二种是用植物蛋白合成的方式，模拟肉类的口感，Beyond Meat公司做的就是这种。

第一种人造肉唯一的好处是减少养殖动物带来的碳排放，联合国粮食及农业组织（FAO）称，畜牧业排放的温室气体占全球14.5%，畜牧业每年所排放的甲烷量相等于1.44亿吨石油，足够为整个南美洲供电。畜牧业所排放的温室气体当中，有45%是生产饲料时排放，另有39%是动物排出的气体。

第二种人造肉的好处就比较多了，除了减少碳排放外，还因为没有胆固醇、脂肪等不健康成分，可以给人类带来肉类的口感和植物的健康。

在中国刚刚解决温饱还有广大基层干部在定点扶贫的时候，比尔盖茨这些亿万富翁们，已经开始思考全人类的未来等深刻的问题了。所以，人造肉概念，在国外，在明星们的追捧下，自然成了热点。即便是价格昂贵，依然会有高端白领买单以及投资商支持，这也是人造肉公司能够不断成长的主要原因。

但是，我们不一样。。。

中国是传统的农业国家，还没有太大规模的畜牧业养殖，根本谈不上为了减少碳排放而取代这个行业。为了解决中国人的蛋白质质量和数量问题，养殖行业不过刚刚起步，未来的发展任重道远。

人造肉一定要用豌豆蛋白吗？

恐怕不是，毕竟各国人民群众的口味并不相近。欧美人喜欢三成熟五成熟一口血印子吃牛排，表哥就比较喜欢宋代著名文艺青年—苏轼发明的东坡肉。

在中国，人造肉要想取代肉类，先解决历代名菜的替代问题。

传统中国菜系里，用豆制品做的“素肉”、“素鸡”比比皆是。只是工艺复杂，量产化生产较为困难。

所以从这个角度看，豌豆蛋白也好，大豆蛋白也好，都可以是人造肉的原材料。

虽然A股暂时没有能生产人造肉的公司，但是有能做植物蛋白粉的呀！

今天表哥扒一下A股的明星企业：双塔食品。

双塔食品的业绩情况

对于这一轮的爆炒，想必双塔食品的老板也是莫名其妙热泪盈眶的，这家公司的核心业务就两块：一是做粉丝；二是利用粉丝废水提炼植物蛋白，包括豌豆蛋白。

据公司2018年年报，粉丝是给人吃的，豌豆蛋白是喂鱼的。这么看，人造肉概念的炒作还是沾点边的。。。（人造肉？我没有。。。闭嘴，你有！）

4月15日，公司发布2018年年报，报告期内，公司实现营业总收入23.79亿元，较去年同期相比增长15.06%，营业成本20.28亿元，较去年同期相比增长9.76%，归属于上市公司股东的净利润9188万元，较上年同期相比增加149.02%。

虽然公司的净利润并不太乐观，但是公司的经营性现金流情况还算可以，说明销售都能及时回款。

而公司净利润不高的主要原因是公司的材料业务毛利过低，2017年微亏，2018年只有2%左右，而销售额接近营收一半，大幅拉低了公司的盈利能力。

双塔食品的资产负债情况

虽然公司的资产负债率不高，不足40%，但是公司的资产结构并不太好。

账面现金只有资产总额的十分之一左右。

现金不足的同时，公司账面自2014年以来常年有超过10亿的短期借款（虽然2018年年报暂时降到8亿，但2019年一季报又增加到12亿）。对于一家营收只有20多亿的公司来说，这个数量级的借款有点太多了。

借款过多的后果就是利息费用高企，2018年，公司的利息支出高达4300万，接近净利润的一半。在利息负担过重的同时，公司账面还有近千万的理财收益，借钱理财的经营模式，说明公司要么对分子公司的资金管理不到位，缺乏统筹性安排；要么资金数据存在问题，有“存贷双高”的隐患？？

双塔食品的一季报情况

4月25日，公司发布了2019年一季报，与上年同期相比，营收净利润近乎腰斩的大幅下滑。

主要原因来自于子公司的大宗原料贸易收入减少，这部分收入虽然金额巨大，但是毛利极低。

由于公司原材料价格受市场波动影响较大，且有近三分之一的业务来自海外。

随着国际形势的变化，对公司未来的业绩会有不确定影响。

一句话总结，表哥洋洋洒洒写了几千字，其实对于概念炒作阶段，短期还是看情绪和资金推动，希望大家能够理性看待，赚的钱揣到裤兜里才是自己的。

如果你喜欢这篇文章，可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧，也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。