文|潮声财经社

5月15日晚间，乐视网发布公告称，公司于前一天收到《北京仲裁委员会裁决书》[2019京仲裁字第0893号]，裁决支持乐视体育股东前海思拓基金投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“前海思拓”)全部仲裁请求。

乐视网作为被申请人之一，面临被要求与其他乐视体育原股东共同承担前海思拓股权回购款等裁定结果。

【贾跃亭个人责任不应让上市公司担责】

“对于凭空而来的一百多亿的债务，如果最终坐实，公司将毫无回生之力，破产重整、资产重组、债务重组等等都不再存在实施的基础，只有破产清算一条路，公司之前所有努力全部灰飞烟灭。”

5月15日晚间，乐视网(300104)相关负责人对乐视体育股权回购案首例判决结果做出回应。

当天，乐视网公告显示，公司收到《北京仲裁委员会裁决书》，深圳前海思拓基金投资合伙企业(有限合伙)向北京仲裁委员会提起仲裁申请，要求被申请人乐视网、乐乐互动体育文化发展(北京)有限公司及北京鹏翼资产管理中心(有限合伙)向申请人支付股权回购款等仲裁请求。

法院裁定，支持乐视体育股东前海思拓全部仲裁请求，乐视网等被申请人需要向前海思拓支付暂计至2018年11月20日的股权回购款1.32亿元，以及相应保全费、律师费、仲裁费等，支付期限为裁决书送达之日起10日内，如若预期支付，将加倍支付延迟履行期间的债务利息。

前海思拓系乐视体育B轮融资方。乐视体育2014年从乐视网独立，2015年5月以28亿元估值完成A轮融资，2016年3月，乐视体育完成B轮融资，投资款共计78.33亿元，投后估值达到205亿元。

按照乐视体育B轮融资时的协议，乐视体育需要在2018年12月31日前完成投资方认可的上市工作，如果违约，那么乐视体育原股东(乐视网、贾跃亭控制的乐乐互动及北京鹏翼资产)需按照协议约定价格进行股权回购。目前已经有多家乐视体育投资方进行股权回购款追索。

乐视网表示，截至目前，乐视体育14方股东已对上市公司提起仲裁申请，除此次案件已出具仲裁结果外，其他13方股东仲裁仍在审理过程中;如上市公司违规担保案件均被判决败诉，很可能导致上市公司承担无法解决的巨大债务。经公司内部测算，乐视体育两轮融资本金84亿余元，若均按照每年12%的单利计算，最大回购责任涉及金额110亿余元。

不过，乐视网方面认为，贾跃亭的个人行为不应该让上市公司承担此次乐视体育案件回购责任。“贾跃亭在任期间，自己不通过乐视网股东就直接签字担保乐视体育，融资金额超过一百亿元。”乐视网相关负责人称。

乐视网在公告中称，乐视网针对乐视体育融资时承诺的回购责任等相关事项，未履行符合《公司法》《公司章程》及相关法律法规规定的审批、审议、签署程序，其法律效力存疑。

“这件事情中，贾跃亭是第一责任人，他是乐视网和乐视体育的实际控制人，也是这个违规担保的最大受益者。截至目前没有收到贾跃亭的任何表态。解铃还须系铃人，公司一直在喊话贾跃亭来解决问题。”乐视网相关负责人表示。

【乐视网退市已成定局】

最新消息5月10号，深交所发布消息称，乐视公司股票将暂停上市。

乐视网公布2018年年报，乐视网及其下属子公司累计实现营业收入15.58亿元，比上一年减少77.8%;净亏损40.95亿元，上一年为净亏损138.8亿元。乐视网预计2019年第一季度净亏损1.95亿-2.00亿元，上年同期净亏损3.12亿元。

乐视网市值曾经高达1700亿元，受到许多投资者的青睐，如今辉煌不再，不断停牌，甚至面临着强制退休的风险。

有不少人认为乐视网退市已成定局，如果乐视网真的退市，会有着怎样的后果?

乐视网依旧属于亏损状态，净资产为负，资不抵债;还有就是年报表示“无法表示意见”截止目前都公司还没有处理，等等一系列现象，乐视网将退市已经不远了。

【70亿市值何去何从?】

从2010年上市，到成为创业板“一哥”，凭借眼花缭乱的“生态化反”，乐视网在资本市场上缔造了一个又一个神话，其市值更是一度高达1700亿。

然而9年如黄粱一梦，如今的乐视网早已没有了昔日的辉煌，目前市值也仅有不到70亿。

从各大机构、明星追捧的牛股，到避之唯恐不及的“仙股”，乐视网终于走到了离场时刻。

乐视网退市倒计时已经开启。

4月26日，随着乐视网年报的出炉，若乐视网触发上市规则中暂停上市的情形，乐视网将进入停牌状态——这是股票暂停上市程序的前奏，如果其2018年归属于母公司股东的净资产为负，那么其股票将被交易所暂停上市。

深圳证券交易所《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》第十三章《暂停、恢复、终止上市》第一节 《暂停上市》第13.1.1条明确列出了暂停上市的十三项情形，只要上市公司出现这些情形之一，交易所即可决定暂停其股票上市。

这十三条情形中的第(三)项为：最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负。

从已公开的数据来看，乐视网在劫难逃。

乐视网称，公司2018年度归母净资产预计为负，公司股票将被暂停上市。2018年归属于上市公司股东净利润预计为亏损。

乐视网明确表示，公司预约的年报披露日期为4月26日，如果公司触及《创业板股票上市规则》(2018年11月修订)13.1.1相关规定，即经审计后上市公司2018年度归母净资产为负，公司股票将被暂停上市，暨公司股票将于4月26日开市起停牌，无法进行股票买卖。

依照交易所规则，深交所将自公司披露年度报告之日起，对公司股票及其衍生品种实施停牌，并在停牌后十五个交易日内作出是否暂停其股票上市的决定。

如果最终深交所对乐视网作出了暂停上市的决定，那么需要在作出决定后的两个交易日内通知上市公司并公告，同时报中国证监会备案，乐视网需要在收到上述决定后披露暂停上市的公告。

股票暂停上市期间，上市公司应当继续履行上市公司的有关义务，并至少在每月前五个交易日内披露一次为恢复上市所采取的措施及有关工作进展情况，并提示可能被终止上市的风险。

【贾跃亭拿什么“负责到底”?】

资料显示，贾跃亭所持股份较2019年1月15日累计减少4028万股，占公司总股本的1.0098%，均为司法处置造成的被动减持。至此，贾跃亭仍持有乐视网9.2亿股，占公司总股本的23.10%，其中占公司总股本的21.49%已被质押;其余则被法院冻结或轮候冻结。贾跃亭虽然远走美国近两年时间，期间因司法处置被动减持公司股份，但目前他仍然是乐视网的第一大股东。

近日，乐视网大股东贾跃亭的资产处置的消息又频现报端。据媒体报道，贾跃亭出售了位于拉斯维加斯的工厂土地之后，FF又卖掉了其位于洛杉矶总部的办公大楼。

而乐视控股名下最值钱的资产——评估价为32.89亿元的商业地产世茂工三，遭遇第二次流拍。

但无论是质押的股价被处置，还是卖地卖楼，还的都是贾跃亭个人和乐视控股的债，与还乐视网的债无关。

今年1月份中德证券出具的核查意见显示，除2017年11月9日，贾跃亭和贾跃芳回复函件称将履行借款给上市公司的承诺后，而实际并未继续履行承诺，且目前无新承诺替代原有承诺。

根据2018年8月21 日乐视网披露的《关于与非上市体系债务问题解决进展的公告》，乐视网和乐视控股方面已达成认定后者对前者的债务规模约67 亿元左右。乐视控股此前以乐视商城等资产以9290万元抵债乐视网之后，至今并没有实质性的还款动作。

贾跃亭“负责到底”到目前为止，仍是一句空话。

不过，随着乐融致新出表，乐视控股欠乐融致新的应收账款，也随之剥离上市公司。

乐视控股对上市公司债务减少，但对天津嘉睿的债务又上升了。

除了巨额亏损压力、资产减值压力和二级市场抛售压力，贾跃亭留给乐视网的还有大量诉讼案件和账户冻结的压力。

截至2019年2月1日，乐视网合并范围内被诉案件中，执行中案件对应标的金额约为6.71亿元，在诉标的金额为57.77亿元。

乐视网合并范围内主诉案件中，执行中案件对应标的金额为0.47亿元，在诉标的金额为21.27亿元。

尽管乐视网目前面临的资金困境、现金流压力及历史债务，已令乐视网的业务恢复形成障碍，经营受阻，且主营业务持续重大亏损从而已陷入“空壳化”，但是，无论是乐视网管理层当局还是会计师事务所，均未提到乐视网持续经营假设存在重大不确定性，由此看，暂停上市后乐视网可能在2019年仍将设法持续经营以期至2019年年报净资产为正，从而恢复上市。

但交易所已经关注到了乐视网持续经营能力的重大不确定性，并发出大信封予以问询。

在资本市场风雨飘摇多年后，乐视网这艘曾经的航母，早已千疮百孔，近日将驶向港口靠岸——暂停上市，而直至最终退市或已板上钉钉。

原本以为大佬孙宏斌的介入，能够为乐视注入新的动力。然而，孙宏斌铩羽而归，虽然后面兜兜转转接收乐视资产，但终究无力回天。

4月18日，贾跃亭的妻子甘薇发微博称：经过一个星期的努力，其所领导的债务小组已经通过资产抵债和出售资产等方式，初步解决了部分债务问题。

有投资者期待贾跃亭造车成功，从而回救乐视。

2019年3月25日，互联网游戏公司第九城市确定已通过与贾跃亭的法拉第未来公司签订协议，达成双方共同出资在中国制造及售卖电动车。根据双方签订的协议，第九城市公司将会以三期等额的方式向合资公司投资高达6亿美元。

只是，贾跃亭在美国投资的造车公司方面及时与乐视划清界限，称并不会与乐视产生任何关系，乐视公司只是他们的一家供应商。所以，乐视不会也不能靠着贾跃亭起死回生。

挣扎在其中的股民或许还抱着一丝期待：如果乐视能够及时处理掉公司内部的债务问题，还是有可能恢复上市的。

乐视前方的道路，一片荆棘。