进入2015年以来，A股大盘已经经历了三次恐慌式暴跌。2015年1月19日、5月28日以及6月26日上证综指分别下跌了7.7%、6.5%和7.4%。
6月26日A股的再次大幅下跌，让所有股民体会了在杠杆牛市和融资盘的市场下的过山车行情。今日在无任何利空消息的影响下，上证综指低开低走，最大跌幅高达8.57%，收盘大跌7.4%，收4192.87点。这是年内第二大单日跌幅，两市超两千股跌停，股指期货也全线跌停。深成指跌8.24%，收14398.79点。创业板更是大跌8.91%，收2920.70点。
经过了上周的调整，大盘前两个交易日出现反弹，但昨日（6月25日）下午跳水，在市场恐慌的氛围中，A股却继续给了股民们惨痛的一击。
尤为难测的是，近期政策环境上是利好不断，尤其是24日国务院通过了删除贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，预计将释放6.6万亿流动性。而上周保证金净流入创纪录的1.54万亿和央行进行350亿元的逆回购都为资金面看紧的市场增加了流动性。
然而，近期的急跌将股民的心理一步步击穿，市场情绪已经高度敏感，这些利好都抵不住利空造成的恐慌离场。
就连海通证券分析师姜超都形容称，这一轮牛市涨成这样，就好像大家吃流水席，前面的人吃完拍屁股走人了，最后吃的人是要买单的，所以现在已经不能坐着吃了，要站着吃，而且要站在门口吃，情况不对随时开溜，绝对不能买单，因为别人已经吃了好几年了，这个单是买不起的。
26日上午，陆家嘴金融论坛在上海召开。在近期疲软的市场环境下，投资者十分关注证监会主席肖钢的讲话。肖钢表示，证监会将加快多层次资本市场体系，推动产品创新、服务创新和业务创新，服务和完善市场功能体系，有效支撑创新驱动发展战略。在上海证券交易所设立战略新兴板，与创业板错位发展。不过，此番讲话似乎并未带给投资者太多的信心。据悉，被媒体问及股市是否会上8000点时，肖钢笑而不语，并在演讲结束后匆匆离开。
上一波IPO刚走，下一波IPO又来了，经过前几轮新股发行，市场对打新资金的抽血效应已经极其敏感。24日晚，证监会下发了6月第二波IPO批文，沪深两市总计28家企业获准发行上市，与月初24家IPO相比，新股供给依然持续增加。
“杠杆牛”似乎正和“资金牛”一同离去。一直支持着增量资金进场的两融规模持续收紧，令市场信心大挫。截至6月25日，沪深两市两融余额为21882.22亿元，沪市14273.26亿元，深市7608.96亿元。两融余额在6月18日创下历史新高22730.35亿元后，便持续缩水，截至25日，四个交易日共缩水848.13亿元。金融股成为“重灾区”，多只金融股的两融余额下降规模超10亿元。
经过两周的大跌，沪指已经回调23%，配资爆仓也屡见不鲜。据悉，在5000点左右建仓的场外配资已基本被清理，4500点左右建仓的大多已经触及到预警线。但由于绝大多数客户及时补足保证金，大规模伞形信托平仓现象并未发生。
然而，长期看好中国的摩根士丹利上个月下调了对中国的评估，并且为上证综指设置了一个新目标位，预计该指数可能有28%的下跌空间。这也就是说，如果按照近期高点5178.19点来计算，上证综指将会跌至3728点。
但多数投资者仍坚信牛市的基本逻辑并没有改变，调整并不是牛市转熊市的象征。
安信证券策略分析师徐彪认为，居民存款搬家还没有真正开始，未来随着资金净流入，上证综指会超越6000点。
而长城证券坚定地认为本轮牛市并没有结束，下半年有很大的概率会从全面性牛市向结构性牛市过渡。结构性牛市并非否认指数不会创新高，而这种市场对于投资者而言，更重要的是持仓的结构，长城证券认为未来可能会出现类似2007年“5·30”后的大幅分化，部分个股持续上涨，指数创新高，但很多个股不再创新高。所以大的策略是利用反弹积极调整持仓结构，顺应下半年可能的风向变化。
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