文|MIss .cat 妙行侠论市

一、盘面概况

沪指、深成指、创业板指今日集体小幅收涨，市场成交量依然低迷，两市合计成交5000多亿元，行业板块涨多跌少，稀土永磁概念股掀起涨停潮。

二、今日消息面

【第二批科创板主题基金即将面世 包含15只封闭式战略配售基金】

5月16日，第二批科创板主题基金预计将于近期获批，其中有15只封闭式战略配售基金。加上去年推出的6只战略配售基金，参与科创板战略配售的战略配售基金将达21只。但基于“双一规则”(即基金应当以基金管理人的名义作为1名战略投资者参与科创板战略配售，同一基金管理人仅能以其管理的1只基金参与)，预计并非全部战略配售基金都能获得配售资格。

科创板正引爆着基金行业的热情，在首批科创板基金火爆发行之后，科创主题指数基金正蓄势待发。

最新信息显示，诺德中证研发创新100指数型基金、申万菱信中证研发创新100ETF联接基金近期上报，意味着首批科创主题指数基金正式上报。实际上，不少基金公司在计划科创板指数基金，未来参与科创板的产品类型越来越多元化。

【A股纳入MSCI权重翻倍千亿外资增量可期 资本市场构建双向开放新格局】

从互联互通机制的完善到大幅放宽证券基金期货行业外资准入，中国资本市场正在构建双向开放的新格局，而随着中国资本市场对外开放水平的不断提高，全球资本则正在进一步加大对A股的配置。

MSCI扩容如期而至。

北京时间5月14日早间，MSCI(明晟公司)宣布，将中国大盘A股的纳入因子从5%提高至10%。与此同时，将26只中国A股纳入MSCI中国指数，包含总股数升至264只。新纳入的26只个股中，18只为创业板股票。纳入之后，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中所占比重分别达到5.25%和1.76%。本次调整将在5月28日收盘后生效。此外，按照此前公布的时间表，今年8月和11月，MSCI还将进行两次权重提升，最终将所有中国大盘A股纳入因子提升至20%，同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

对于此次扩容带来的增量资金，川财证券认为，此次扩容预计为A股带来约1200亿元增量资金，其中15%至20%为被动跟踪资金。招商证券则预计，A股纳入MSCI的三步走将分别带来增量资金约191亿美元、179亿美元和309亿美元，2019年内累计带来增量外资约4500亿元左右。

MSCI对A股的扩容，只是全球资本加大对中国资本市场关注的缩影。今年4月起，人民币计价的中国国债和政策性银行债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数。今年6月，富时罗素指数也会将A股纳入其全球股票指数体系。统计数据则显示，2019年以来，互联互通机制下外资金流入规模达到了791.30亿元，其中沪股通为359.72亿元，深股通则为431.57亿元。2018年全年，沪股通累计净买入达到了1810.94亿元，深股通净买入则达到了1131.24亿元。央行公布的数据则显示，截至今年3月末，境外机构和个人持有A股市值1.68万亿元。

外资持续加大对A股的配置，同中国资本市场持续推进对外开放密不可分。近年来中国资本市场持续加大开放力度，双向开放的新格局正在形成中。今年政府工作报告提出，落实金融等行业改革开放举措，完善债券市场开放政策。在机构层面，去年来，瑞士银行、野村证券、摩根大通、瑞信先后拟将其在现有合资证券公司或新设合资公司的持股比例提升至51%。

三、机构建议

展望后市，兴业证券发文称，A股历次反弹往往源于两个因素，一个因素是流动性的宽松，一个因素是企业业绩明显改善。目前来看，流动性宽松的因素在2019年一季度大幅反弹中已经体现，很难形成新的推动力。部分头部企业业绩改善可能是接下来最大亮点。这意味着市场趋势形成需要时间，进攻的时间窗口要等待。

南方基金副总经理史博表示，仍然看好A股慢牛走势，他认为市场估值较低，以当前价位买入好公司，长期会有不错收益，短期内将采取越跌越加仓的策略。华夏消费升级基金经理黄文倩也表示，A股基本面在好转，加上估值不贵，从中期看，未来两三年里A股有望震荡上行。

中信证券发布的下半年投资策略中提出，5月中旬依然是A股战略配置好时点。随着基本面预期明确和估值切换，盈利增速筑底回升以及长期资金流入，价值领涨的A股慢牛会逐渐启动。

华泰证券策略报告指出，消费股依然具有比较优势，同时积极布局硬科技资产。短期景气回升、估值相对匹配、有抗通胀属性的消费股筹码仍珍贵，但考虑到利率环境、科创板进展、技术周期等因素，相对收益品种或将从消费转向科技成长。

四、投资建议

持有多少现金不重要 关键看有无被低估

谈及回购，巴菲特说，当他们决定回购的时候，持有的现金规模约为800亿-900亿美元，“我们有一两千亿(美元)，与1500亿(美元)并没有太大差别，对我们回购的方法并没有改变。”

巴菲特表示，他们会在觉得公司做得好的时候才会回购股票，而且这个股票价格也是值得去回购。

“如果说你在进行合作的时候，你有3个伙伴，每个人都有100万，有一个人说我想把我的股票卖掉，那如果说他要卖110万，我们就不想买了，但他说要么就90万买不买，然后我们就买。那这样的话我们股票是200万，每个股份的价格就会上升。”巴菲特用这个例子说明，伯克希尔为什么愿意花这么多钱回购公司股份。

巴菲特说，伯克希尔在买股票的时候，是认为这只股票售价在公司内在价值以下，这个内在价值不一定是特定的价格点，可能是范围10%左右这样的比例。

“在今年第一季度，他们发现我们买了10亿美元的股票，这并不是我非常大的举动，”巴菲特说，在第一季度回购的这些股票可以让股东更好，对剩余股东是有益的，但差异不是很大，“在任何季度，我们并没有计划要做太多这样的工作，除非这样是最好的。”

免责声明：文中仅代表作者个人意见，投资有风险，入市需谨慎。

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