文|潮声财经社

 

5月15日晚间，*ST海马公告称，为优化和盘活存量资产，公司拟通过招标和/或委托中介机构按照市场价格在二手房交易市场挂出等方式，公开出售位于海口市金盘工业开发区创业新村一区、二区及金盘工业区金盘大道旁的部分闲置房产。

其中，住宅269套(总面积14685.04平方米)，商铺15套(总面积2729.12平方米)，账面价值原值为3090万元。

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这并不是*ST海马第一次开启卖房模式。4月23日公司也发布了出售房产的公告，称为优化和盘活存量资产，拟出售位于上海市的36套闲置房产(总面积4339.5平方米)和位于海口市的81套闲置房产(总面积6280.6平方米)，账面原值3386万元，最终处置价格以成交价为准。

一个月内，*ST海马两次出手，准备变卖共计401套房产。

*ST海马变卖房产背后，实际是上市公司为应对经营不力的无奈之举。公开资料显示，*ST海马2018年实现营业总收入50.47亿元，同比下降47.88%，实现归属于母公司所有者的净利润-16.37亿元，上年为-9.94亿元。

由于2017年度、2018年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，海马汽车的股票名称变为“*ST海马”。对于实施退市风险警示的上市公司，“卖房保壳”是一种常见做法。

近来借壳上市或欲借壳上市的案例频频出现，壳资源回暖之势若隐若现。

“最近监管多次提及完善退市制度，不过目前看暂停上市的还只有乐视网等7只，上市公司的壳仍然是宝贵的资源。”上述北京资本中介人士称。

近来发生的两个案例，一个是罗欣药业借壳东音股份，另一个是浙建集团借壳多喜爱，罗欣药业在发布交易预案后连续5个涨停。

罗欣药业于2005年12月在港股创业板上市，2013~2015年间三次申请转往主板，均未获港交所通过，其于2017年6月完成私有化退市。上述交易完成后，公司控股股东变更为罗欣控股，实现A股借壳上市。

在借壳赫美集团失败后，英雄互娱没有放弃寻找壳资源上市的努力。5月13日午间，东晶电子公告称，公司正在筹划以发行股份方式购买英雄互娱100%股份事项，英雄互娱下一个借壳方将是东晶电子。

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ST海马2018年实现营业总收入50.47亿元，同比下降47.88%，实现归属于母公司所有者的净利润-16.37亿元，上年为-9.94亿元。

“卖房保壳”在A股并不鲜见，不过像*ST海马(000572.SZ)这样疯狂出售401套房产的，还是让见多识广的股民们咋舌。

由于科创板加速推进后上市渠道增多，且A股退市规则趋严——如此不遗余力保壳，与市场普遍认为的壳资源价值下降相左。

“科创板的容纳空间有限，不能满足所有企业的上市需求，有瑕疵的资产IPO之路也行不通，借壳还是存在市场。”北京一位有多次借壳经验的中介人士称。

在近来并购重组市场的回暖中借壳也频频发生。不仅有罗欣药业借壳东音股份(002973.SZ)、浙建集团借壳多喜爱(002761.SZ)，也有英雄互娱联姻赫美集团(002356.SZ)失败后，借壳之心不死，很快便牵手东晶电子(002199.SZ)。

5月15日晚间，*ST海马公告称，为优化和盘活存量资产，公司拟通过招标和/或委托中介机构按照市场价格在二手房交易市场挂出等方式，公开出售位于海口市金盘工业开发区创业新村一区、二区及金盘工业区金盘大道旁的部分闲置房产。

其中，住宅269套(总面积14685.04平方米)，商铺15套(总面积2729.12平方米)，账面价值原值为3090万元。

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三大原因促成借壳

“如果不是大批量退市，壳价值还是存在。如果上不了科创板，原本走IPO的，借壳还是比较好的选择。之前壳价值在10个亿左右，目前有所反弹。”上海某上市券商并购重组人士称。

另一方面，近期国企借壳上市较密集。比如浙建集团借壳多喜爱，就是国企借壳上市再下一城。

“相比之下，去年股价持续下跌，股权质押风险爆发，那个时候壳价值是比较便宜的。”上述上海上市券商重组并购人士表示。

在上述北京资本中介看来，借壳成本降低，也是导致最近出现较多案例的一大原因。

“监管口径、借壳标准没有放低的情况下，去年纯买一个控股权的平均价格在9亿左右，今年可能也差不多。”他进一步表示。

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