文 | 市值江湖 黄蓉

周五再出重磅消息，但对于部分股民而言，是个噩耗。

5月17日，上交所和深交所决定，依规定对*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和四家公司股票作出终止上市的决定。

这个举措再次向市场表明，沪深两市交易所切实担起退市主体责任、严把退市出口关、坚持“有一家退一家”的监管态度。同时说明，两市退市工作的法治化、市场化、常态化进程取得了新进展。

这次的处理意见透露出很多未来的趋势，作者列举了四大关注点，投资者需要睁大眼睛仔细看清：

01、原因千万条，终止上市殊途同归

• *ST海润关键词

净资产、净利润和审计报告意见

*ST海润触及净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准。

*ST海润2016年度、2017年度财务会计报告连续两年被出具无法表示意见类型的审计报告，股票自2018年5月29日起被实施暂停上市。2019年4月30日，*ST海润披露2018年年度报告，相关财务指标触及了《股票上市规则》规定的——净资产、净利润和审计报告意见类型三种应予强制终止上市的情形。

• *ST上普关键词

主动退市

*ST上普由股东大会决议审议决定其股票主动终止上市。

*ST上普因连续三年亏损，公司A股、B股股票于2018年5月29日起暂停上市。2019年4月9日，公司召开股东大会审议通过了主动退市议案。决议显示，全体出席股东所持表决权总数98.71%赞成，全体出席中小股东所持表决权总数89.18%赞成，符合《股票上市规则》关于主动终止上市的规定。

• *ST华泽关键词

信息披露

*ST华泽未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告。

• *ST众和关键词

净利润及净资产为负、财务会计报告

*ST众和暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，上述情形均属于深交所《股票上市规则（2018年11月修订）》规定的终止上市情形。

02、早有风险提示

“冰冻三尺，非一日之寒。”

这四家上市公司戴着ST的帽子也不是一天两天了。每年的财务报告都看得出，公司严重经营不善，难以扭亏为盈。交易所也多次发文，予以公开谴责这些公司在信披等问题上的手脚。

其中，*ST海润自重组上市以来长期经营不振，连续多年亏损，并且多次因为信息披露和公司治理存在的问题被上交所予以公开谴责。

*ST上普主营业务陷入泥潭，长期无法扭亏，自救乏力，并且也多次因定期报告披露不及时、财务信息不真实等信息披露违规事项被上交所予以公开谴责。

回顾前期，自其被实施退市风险警示以来，*ST海润和*ST上普分别累计发布了近十次风险提示公告。这些公告都提醒投资者注意公司面临的退市风险，谨慎决策，避免损失。

另外，深交所对*ST华泽、*ST众和依法依规进行监管，对公司违法违规行为及时给予纪律处分，督促公司披露暂停上市期间工作进展，充分揭示暂停上市后可能出现净利润为负、净资产为负、未按期披露年报、被出具无法表示意见或否定意见审计报告等终止上市情形的风险，并与中国证监会及地方证监局加强联动监管，有效释放风险，保护中小投资者合法权益。

问题都是摆在明面上的，市场和投资者不该抱有幻想。

03、退市了，股民怎么办？

*ST上普属于主动终止上市，依规不再进入退市整理期交易。

*ST海润、*ST华泽和*ST众和3家公司将自2019年5月27日起进入退市整理期，交易期限为30个交易日。股票简称将变更为“退市海润”，“华泽退”、“众和退”， 每日价格涨跌幅限制将调整为10%，交易满30个交易日后股票摘牌。

退市整理期的设置主要是为投资者提供交易退出窗口，尽量释放风险作出的交易安排。但是A股无奇不有，总有很多散户会在股票退市的档口，跟风操作、杀入其中。投资者还是应该理性判断，审慎买入。

04、退市常态化

今年已经有9家企业被暂停上市。退市力度空前！

有上有退，这才是健康的交易市场。留给市场一个优胜劣汰、新陈代谢的机制，才能有效出清市场风险，以防烂企业在市场横流。

近日，在中国上市公司协会2019年年会讲话中，易会满主席特别指出，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。

这，就是A股市场未来的日常。

考虑到康美药业、康得新财务造假如此恶劣，创A股历史纪录，未来退市可期，甚至抓人都避免不了。