文 | 出类研究院 冯玉娟 王飞

图 | 王飞

LP风向榜特别说明：

在中国私募股权行业的大调整期，私募股权基金的“募资难”全面爆发，回归价值投资本质、消减市场噪音成为各类型LP考察GP的基本立足点；出类及出类研究院经过与近百家LPGP调研走访和研讨后，推出中国第一份机构LP风向榜，满足LP和GP对不同类型机构化LP投资动态的信息需求。

本期出类LP风向榜以月为统计周期，根据中国证券投资基金业协会实时更新的基金信息公示，对完成备案的股权投资基金和创业投资基金，剔除个人LP和自有资金参与投资子基金的数据，将参与投资的机构化LP数据进行结构化信息处理和分析，给出机构LP四月风向榜。

一、LP行业月度概述（2019.04）

2019年4月，国内共有349只股权投资基金、169只创业投资基金完成备案，4月私募股权基金新备案数环比增长6.6%。除去个人投资及自有基金投资，4月份新设立的基金背后共有608家机构化LP，环比增长11.2%，近半年参与新基金的LP数量总体保持平稳上升趋势。

4月新备案的基金背后机构类LP分布最多的是北京地区，有85家LP，其次是浙江地区，有73家LP，上海地区则有66家LP活跃。

在LP类型分布中，三大企业（含民企、国企、上市公司）、VC/PE/天使投资机构、政府引导基金占比最多，其中参与新基金的企业类LP数量在春节期间回落后连续2个月保持增长态势，政府引导基金参与数明显增加，渐成市场活跃LP的一部分。

三大企业类LP数量有222家，其中民企在三大企业类LP中数量最多，有115家，占比51.8%。这115家民企LP历史累计子基金投资数量为391只，平均每家机构历史累计子基金投资数量为3.4只。

国企类LP共有81家，这81家国企LP历史累计子基金投资数量为507只，平均每家机构历史累计子基金投资数量为6.3只。

VC/PE/天使投资机构类LP数量有94家，这94家LP历史累计子基金投资数量为767只，平均每家机构历史累计子基金投资数量为8.2只。

政府引导基金类LP数量有64家，这64家LP历史累计子基金投资数量为866只，平均每家机构历史累计子基金投资数量为13.5只。

4月新备案基金中，所属管理人类型中PE机构有77家，VC机构有51家，天使投资机构有6家，合计占比为56.3%；同时，所属管理人在2013年以后成立的有171家，占比71.8%。

二、4月值得关注LP

1、机构LP投资子基金数典型代表

4月，投资子基金数量超过3只的机构LP共有5家，分别为深创投、以琳创投、四川发展、鲲鹏资本及汇通金控。其中深创投共出资4次，分别投向了雷石投资、基石资本、景林股权投资、创享投资旗下子基金。

2、各类型机构LP典型代表

4月完成备案的基金背后共出现4家险资LP的身影，分别为泰康人寿、太平人寿保险、太平洋人寿及渤海人寿。4家险资LP累计投资子基金数达68只，其中泰康人寿、太平人寿保险在3月备案基金背后的LP列表中也曾出现过，且历史投资子基金数均在20只以上，可见其活跃程度。

此外，机构LP中共出现了4家大学捐赠基金/基金会，包括南京林业大学教育产业发展基金会、北京大学教育基金会、上海同济大学教育发展基金会、浙大未来创投。4家LP累计历史子基金投资数为14只，相较于其他类型LP，大学捐赠基金/基金会的投资数量及金额均相对较小，发展仍处在相当早期的阶段。

3、机构LP参与最多的子基金典型代表

4月完成备案的基金中，共有4只基金背后的机构化LP参与数达到10只及以上，它们分别为：国家军民融合产业投资基金有限责任公司、福清麒盛叁号投资合伙企业（有限合伙）、南京俱成秋实股权投资合伙企业（有限合伙）、以及无锡国发开元股权投资中心（有限合伙），背后机构LP参与数分别为30家、13家、11家及10家。

其中，国家军民融合产业投资基金有限责任公司背后的30家LP涵盖政府引导基金、上市公司、国企、CVC、资产管理公司等多个类型，且在子基金投资领域非常活跃，历史累计投资子基金数超过10只的多达15家，超过20只的也接近三成。

4、机构LP活跃榜

以下为4月活跃LP榜单：

数据说明：

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