文|智见MAX1

截至4月27日，十八届发审委共计审核21家企业的IPO申请，其中19家企业过会、2家企业被否决，过会率为90.48%。证监会表示今年将坚持新股常态化发行，严格按照现行法律法规规章，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核，审核政策没有新的调整，主要从公司治理、规范运行、信息披露等多个维度对首发企业严格把关，从源头上提高上市公司质量。审核进度服从质量。

针对近期企业IPO以及申报科创板的相关热点问题，智见专访了北京弘筹企业咨询有限公司执行合伙人周代春。

周代春分析，“2019年申请IPO企业的个数会比2018年会有所上升,因为整体板块增加了科创板，同时审核力量增加、审核机制更加成熟，都有利于IPO审核速度的加快。预计2019年申请IPO的企业数量将有所增加，也预计会超过2018年，整体市场看来还是比较乐观的。”

周代春表示，今年随着科创板的推进，也会推动创业板相关制度，如审核机制等制度上的变革。而这些制度的改革也将影响到主板和中小板，因为极有可能这些改革将是几大板块共同执行的措施。

企业上市一定要把握好市场和企业发展的周期

周代春说，企业在申请IPO上市的过程中，本身经营的业绩是否规范，法律、财务是否达标，这些都非常重要。除此之外，周代春反复强调，“企业上市一定要把握好上市的节奏，因为企业上市政策的调整会引起企业上市审核口径的周期性波动。”宏观经济有生命周期，这使得所有行业都有波动周期。甚至，某些行业在特定时期上市会受到鼓励或者限制。例如最近文化娱乐行业上市难度就有比较大。因此同一个行业或同一个波动周期内，情况相似的两家企业准备上市，由于申报上市的时间不一样，最终的结果可能大不相同。

企业发展的不同时期对于企业申请IPO也有着很大的影响。周代春打了个比喻：如果其中一家企业在发展的上升期去申报IPO，这个阶段的企业就比较容易获得市场的认可；如果企业在其产品的衰退期或下滑的过程中去申请IPO,就很容易被市场或监管部门所否定，也不容易被投资人接受。因此，企业要把握政策窗口，把握自身发展的状况，在最合适的时机走向资本市场，这样才会有最好的结果。

企业要尽早做好规范方案，避免给上市造成损失

周代春还强调，企业在做好各方面经营管理规范上也要跟上节奏。企业要尽早请专业机构做好规范的方案，避免因为规范不当，在申报IPO时付出不必要的代价。周代春说，“也许你早准备的时候会付出一些规范的代价，比如早准备会增加税务成本，或有其他方面的成本，但是这个成本比起你贻误上市的最佳时机，错过企业发展的青春期的成本要小得多，甚至可以忽略不计。”

周代春举了一个案例：某省的一家生产食品添加剂的企业，在申报创业板时，经营业绩也达到了相应的财务指标，但是企业的某项关键的资质证明没有申请，但是企业一直到上发审会都意识到这个问题，中介机构、律师和券商事先也都没有发现。当然，审核的结果也让企业总经理非常意外。

周代春说，这家企业如果想再次申请上市，要再过三年后才可以，并且保证这三年中企业生产经营要合法合规同时财务状况达标。其中的时间成本和人力成本堪称巨大。

某些行业由于两种情况可能遭遇上市困难

周代春分析到，有些行业上市会面临一些困难和障碍，目前主要是两种情况：第一是政策宏观调控或是政策上并不支持的行业，例如现在房地产行业在国内A股上市就比较困难，这是属于宏观调控政策上的限制。还有一些操作层面规则上的限制导致阶段性的上市障碍。例如电影、游戏这些行业在最近一两年上市就很困难，至少一年多时间没有看到任何一个游戏行业通过上市审批。

另一方面，由于某些行业财务的交易性和真实性很难被验证，也会造成障碍。比如农业行业，在向农民采购时更多是现金交易，在过去的金融环境下，很难判断、验证交易的真实性，这必然会影响到审核甚至审计人员对上市公司财务真实性的判断。

周代春分析，“前者是政策性的障碍，当政策调整或者适当放宽上市条件后可以得以解决；后者在技术进步、交易支付手段等提升后，就能解决上市的困难点。”

科创板有待市场实践的检验，企业不要急于上科创板，要根据实际情况决定是否申报。

在谈及科创板时周代春说，“科创板是一个新的板块，有自身的特点。科创板更强调企业的科创特色，要有硬技术，核心技术能够取得相应的经营成果，这是最刚性的核心要求，其次财务指标、经营业绩也会有要求。”他针对科创板给出了几点自己的观察：

没有必要去赶科创板的前几批，要从容地做好准备，要根据自己的情况来判断；

企业是否要上科创板，要根据企业具体的情况来选择和决策；

科创板并不适合每个企业，不要受一些企业外在因素的左右，要基于企业长期发展和战略来决定是不是要上科创板。

周代春还向未来准备申请科创板的企业给出一些建议，“每个企业首先要衡量自己上科创板的标准，而且科创板整个的板块还没有经过市场的检验，最后会走出什么样的特色，以及二级市场的反应、上市公司整体会是什么样的状态，整个板块市场将怎么评价，市场对于这个板块下一步的期许又是什么。这一系列的问题都有待通过市场检验。”

周代春：“我比较看好90后，他们成长的环境正是中国社会处在相对发达和开放的社会环境，知识结构更加完善。”

如同科创板这样的新鲜血液的注入，在创业人群中，90后正也是一股新鲜血液源源不断的注入到这个社会的肌体中。当70、80后创业时，那些更年长的人对于创业是无感的，因此竞争压力相对较小，70、80后可以独辟蹊径闯出一条路。然而当90后开始创业时，市场环境已大不相同了。

周代春分析到，“90后正处在社会创业浪潮中，同时在中央政府大力推动“双创”的影响下，70、80和90后，对创新创业的意识都大大增长了，因此90后会更加体会到市场竞争的严峻和残酷。”但90后也有他们的优势，他们对于接纳新鲜事物的能力和文化程度普遍有所上升，周代春说，“对于他们在企业的经营规范方面，我更加乐观，但是建议90后创业者们应该更加专注于去找到合适的人，去做经营管理以及能够准确把握企业周期的波动，同时更加执着的奋斗。”