文 | 诗与星空
稀土是什么？
最近稀土的概念被炒的火热，许多投资者已经知道这是一种很重要的“战略物资”，但是更为具体和详细的内容，就又一头雾水了。
稀土是镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，因为早期发现的稀土矿物较少，在 18世纪的时候只能用化学法制得少量不溶于水的氧化物，质地和形状类似于土，历史上习惯地把这种稀有的氧化物称为“稀土”。
1、永磁体，新能源领域必不可缺的原材料。
在股票软件中，稀土后面往往跟着永磁二字，主要是指钴和铷这两种稀土元素。
稀土钴及钕铁硼永磁材料，具有高剩磁、高矫顽力和高磁能积，被广泛用于电子及航天工业。新能源电动车行业用的电机等领域，大量使用稀土永磁材料。新能源电池行业，钴是常见的电极材料。
2、军事，提升武器装备的重要战略物资。
由于稀土对于强化金属特性有着特别突出的效果，因此在军事领域应用广泛。大幅度提高用于制造坦克、飞机、导弹的钢材、铝合金、镁合金、钛合金的战术性能。而且，稀土同样是电子、激光、核工业、超导等诸多高科技的润滑剂。
2008年，稀土材料被美国能源部列为“关键材料战略”；2010年初，欧盟宣布建立稀土战略储备。
3、石油化工催化剂，改良石化工艺。
稀土制成的分子筛催化剂，具有活性高、选择性好、抗重金属中毒能力强的优点，因而取代了硅酸铝催化剂用于石油催化裂化过程；在合成氨生产过程中，用少量的硝酸稀土为助催化剂，其处理气量比镍铝催化剂大1.5倍；在合成顺丁橡胶和异戊橡胶过程中，采用环烷酸稀土-三异丁基铝型催化剂，所获得的产品性能优良，具有设备挂胶少，运转稳定，后处理工序短等优点；复合稀土氧化物还可以用作内燃机尾气净化催化剂，环烷酸铈还可用作油漆催干剂等。
4、冶金技术。
稀土金属或氟化物、硅化物加入钢中，能起到精炼、脱硫、中和低熔点有害杂质的作用，并可以改善钢的加工性能；稀土硅铁合金、稀土硅镁合金作为球化剂生产稀土球墨铸铁，由于这种球墨铸铁特别适用于生产有特殊要求的复杂球铁件，被广泛用于汽车、拖拉机、柴油机等机械制造业；稀土金属添加至镁、铝、铜、锌、镍等有色合金中，可以改善合金的物理化学性能，并提高合金室温及高温机械性能。
中国的稀土储备
中国曾经是世界上稀土储备最多的国家，一度超过全球的四分之三，但是由于过度开采，低价出口，导致现在稀土资源急剧下降，只有全球的36%左右，但是依旧是全球第一。
上世纪90年代的大规模开采稀土，导致非法盗采严重，国家资源、税收双流失。
2005年，中国的稀土年出口量已比1990年翻了九倍，但价格却下降了55%。这么宝贵的不可再生的战略资源，被真的当“土”卖。
随着国家层面主导的稀土产业重组，以及对稀土进行配额制、增加关税等手段，稀土的产量和价格得到了控制。
不过，由于稀土太重要了，美国、欧盟、日本等在2012年向WTO申请仲裁，要求中方取消关税，2015年，中方按照WTO要求取消了关税，但通过源头上对开采企业的加强监管，依旧实现了稀土资源的有效管控。
2016年10月，稀土行业发展的十三五规划正式出台，其中规定，到2020年底，全国所有稀土产业要整合进六大稀土集团——中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土。
两件事件：
一是，云南禁止稀土矿通关。
2018年11月3日，云南腾冲海关禁止缅甸所有资源类商品进口至中国，其中包括稀土矿资源。2018年12月14日，腾冲海关针对缅甸稀土矿通关，执行期5个月，即2019年5月起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国；2019年2月14日，云南腾冲市政府全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸。
二是，稀土出现在对美加征进口关税的清单里。
加税 25%的品种包括稀土金属矿、氧化钇、氧化镨、其他氧化稀土、混合碳酸稀土、铽的其他化合物、钇的其他化合物、钕铁硼磁粉、稀土永磁体、其他永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品； 15%的部分包括氧化铈、氧化镧、稀土金属、钇、钪的其他化合物； 10%关税的包括未混合氯化稀土、钕铁硼速凝永磁片； 5%关税的包含镝、镧、铈、钇、其他未相互混合或熔合的稀土金属、钪及钇、氢氧化铈、铈的其他化合物、氯化铽、氯化镧、氯化钇、镧的其他化合物、钕的其他化合物。
中国不是全球最大的稀土产量国吗？为什么会进口稀土？为什么又要禁止进口稀土？
尽管当地海关通报，禁止稀土矿通关是因为保护务工人员安全，但醉翁之意不在酒。
中国虽然是稀土最大的产地国，但是，中国还有另外一个身份：掌握最先进稀土提炼技术的国家，中国是全球唯一一个拥有完整稀土产业链技术的国家。
也就是说，全球的稀土矿，大部分都要运到中国来提炼分离。
这种技术堪称稀土届的“光刻机”。
2008年，徐光宪院士获得“国家最高科学技术奖”。
1975年，他经过刻苦攻关，提出了串级萃取理论，实现了稀土分离技术的重大突破。也由于技术突破，从上世纪90年代初起，中国单一高纯稀土大量出口，使国际市场的稀土价格大幅下降，一些国外生产商不得不减产、转产甚至停产。
美国曾经有400多家稀土生产厂家，由于中国稀土厂家的挤压，如今仅剩不到五家，且经营困难。据统计，2017年美国本土稀土产量为0。
虽然中国在极短时间内很难实现芯片的全产业链设计生产，但是美国也很难在短期内实现稀土产业链的生产。
2016年2月，美国发布报告《稀土材料：制定综合性手段有助于国防部更好管控供应链中的国家安全风险》，称美国如果建设完整的稀土产业链，至少需要15年的时间。
所以，限制稀土矿进口，其实等于给国外稀土下游产业链“断供”。
懂了！都有谁？
稀土开采企业关注：广晟有色、五矿稀土、盛和资源、北方稀土等。
磁材领域有望受益新能源汽车长期订单、新能源、风电、轨交可能成为三大磁材需求增长领域。关注中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等。
领导人考察的这家公司，是什么情况？
金力永磁位于江西赣州，是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业,是国内新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商。
公司的核心产品是基于稀土的永磁产品。
被广泛应用于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造等领域,并与各领域国内外企业建立了长期稳定的合作关系。
据公司2018年年报，实现营收12.89 亿元，同比增长41.31%；营业利润 1.6 亿元，同比增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润1.47 亿元，同比增长 5.62%。
2018 年，主要得益于公司在节能变频空调领域、新能源汽车领域及汽车零部件等领域的收入继续保持大幅增长，公司产销情况向好，经营保持稳健。
钕铁硼磁钢成品生产量 4801.47 吨，同比增长 39.11%，销售量 4605.81吨，同比增长 30.69%；期末库存 272.34 吨，同比增长 50.56%。
受益于涨价影响，公司的毛利率近年来比较稳定在20-30%之间，净利率10%左右。随着行业集中度的增加，公司的毛利率有望进一步提升。
2016年以来，公司的资产负债率相对较低，均低于50%，2018年年报为46%左右，有息负债得到了优化，财务费用也大幅降低。在价格不断攀升的基础上，公司的现金流较为优异。
如果当前稀土政策能够持续，预计公司生产的产品会继续受益。从公司刚刚公布的2019年一季报情况看，营收增加36.84%，扣非净利润增加26%，业绩扶摇直上。
一季报中的现金流大幅下滑，这其实是正常的，一般而言，季报和半年报的现金流量表参考价值不大。因为中国的企业大部分上半年签合同，年底回款，所以季报半年报的现金流量表可能起伏较大不太好看。
公司业绩较好的同时，存在着过于依赖大客户和供应商的情况。
公司的客户集中度比较高，在风电领域的客户主要是中国中车附属企业和金风科技，公司既向中国中车附属企业销售磁钢，又向金风科技销售磁钢，这些磁钢都最终应用于金风科技的永磁直驱风力发电机。
年报显示，2018年，公司对前五大客户的销售额占总营收的68.37%，从前五大供应商采购的金额占比72.1%。
虽然公司和大客户、供应商并非关联方，但是由于采购和销售金额过于依赖，导致公司的业绩受少数客户供应商的影响比较大。
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