文|全球财说

年初至今，燃料电池指数大涨逾7成，远远跑赢大盘。

今日（5月24日），氢燃料电池概念股再次表现强劲，厚普股份、深冷股份、太化股份等个股涨幅较大，多地布局氢燃料电池。

这与今年补贴向燃料电池倾斜不无关系，与燃料电池汽车在市场上实实在在的进一步推广也直接相关。

今年3月15日，国务院新闻办就《政府工作报告》的83处修订进行了解读，其中“推动充电、加氢等设施建设”一条引发了业界广泛关注，这也是氢能首次写入政府工作报告。

如火如荼

氢能产业发展如火如荼，很多企业开始发力氢燃料电池。包括传统能源企业、汽车企业，以及不少非相关行业的企业也宣布向这个领域转型。

据了解，燃料电池汽车有望在2019年正式实施“十城千辆”推广计划。相关数据显示，目前涉足燃料电池产业链中上游环节的A股公司已经超过20家，但大多处于技术储备阶段。

另据上海证券报5月24日消息，中国汽车工程学会编写的《长三角氢走廊建设发展规划》今日在2019浦江创新论坛成果发布会上正式发布。

根据规划，氢走廊发展以长三角城市群城际间带状及网状加氢基础设施建设为重点，兼顾重点城市市内加氢基础设施建设，以满足城际间交通加氢需求为出发点，适度超前建设，以推动实现加氢基础设施与氢燃料电池汽车的协调平衡发展为目标。

值得关注的是，工信部新闻发言人黄利斌在4月份公开表示，从目前看，氢燃料电池汽车的产业化进程明显要晚于纯电动汽车。下一步将进一步加大工作力度，联合有关部门开展示范运行，破解氢燃料电池汽车产业化、商业化难题，大力推进我国氢能及燃料电池汽车产业的创新发展。

中国工程院原副院长、国家新材料产业发展专家咨询委员会主任、中国金属学会理事长干勇早前表示，中国的氢能产业正在进行区域布局，现在已经有20个省市正在做氢能的发展规划和氢燃料汽车的发展规划，而且已经形成了6个地区，华东、华中、华南、华北、东北、西南六个氢能和氢燃料电池汽车的产业群，涌现出像上海、如皋、佛山、张家口、武汉等有代表性的一些城市。

3月26日，财政部发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，要求在降低锂电池汽车补贴的同时，支持各地对充电、加氢基础设施进行“补短板”建设。

路径逐渐清晰

可以说，进入2019年，无论是从政策面，还是从产业链上，氢燃料电池汽车的产业化路径逐渐清晰。业内分析师认为，目前，锂电池汽车已经进入“少补贴、后补贴”时代，而政策对燃料电池补贴扶持力度较大，中国将大力推进氢能及燃料电池汽车产业创新发展。基于产业政策扶持、实业大力布局以及国家与地方大力推进，氢燃料电池产业迎来高速发展期。

中国机械工业联合会执行副会长张克林早前也提到，氢能燃料电池产业的核心驱动力是技术装备的进步和发展，所有的资金、资本、市场和政策都离不开技术装备的支撑。

此前，全国已经有许多城市竞相出台扶持政策，规划布局相关产业群。山西省提出，依托太原市、大同市、长治市等城市现有氢燃料电池汽车相关产业开展试点示范，将山西打造成中国“氢谷”。

浙江省提出，到2022年，氢能产业总产值规模超百亿元，氢能供给基础设施网络加快布局，建成加氢站30座以上，氢燃料电池汽车在公交、物流等领域形成示范推广，累计推广氢燃料电池汽车1000辆。

江苏如皋提出，到2030年氢能产业年产值突破1000亿元，氢能和新能源汽车企业建设高水平研发平台的最高可享受1000万元的资助。安徽六安对于加氢站的建设实施财政补贴，最高不超过400万元。广东佛山和南海对新建成加氢站最高补贴800万元。

A股公司方面，已经有越来越多的公司加速布局，近日多家上市公司集中披露涉氢计划。

今日涨停的厚普股份，早在2017年9月，就与武汉地质资源环境工业技术研究院签订战略合作协议，共同推进加氢站关键设备的国产化，系统性降低加氢站的建设、运营成本。

2018年11月，厚普股份子公司四川厚普卓越氢能科技有限公司与法国液化空气集团签署合作协议，双方共同投资在成都设立一家从事氢燃料电池电动车加氢站的开发、生产及销售的合资公司，促进中国氢能基础设施建设。

据了解，法国液化空气集团是全球最大的工业气体供应商，目前已经投资运营了100多座加氢站，具有深厚的加氢站运维技术。

既有合作项目推进，又有政策舆论引导，众多能源巨头、车企和院士均建议发展氢燃料产业，厚普股份成了氢燃料概念股的炒作龙头。

虽然行业看上去很好，公司的业绩却在萎缩。年报数据显示，厚普股份2016年到2018年的营业总收入分别为13.01亿元、7.39亿元和3.70亿元，扣非净利润分别为1.41亿元、1634万元和-4.84亿元。

对于厚普股份业绩持续萎缩的原因，有分析认为，一方面，经过近10年（2005-2014）建设，国内天然气加气站已经处于饱和状态，作为加气设备供应商，厚普股份必然会受影响；另一方面，国际原油价格近几年持续下跌，天然气优势丧失，导致加气站设备增速放缓，而这两个因素也影响了厚普股份的业绩。

5月24日，厚普股份还因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。厚普股份当日报收12.54元，涨跌幅为10.00%，偏离值达10.99%，换手率20.36%，振幅10.18%，成交额6.75亿元。

仍属概念阶段

此外，宗申动力(001696)1月份就在深交所互动易上公开表示，公司针对氢燃料电池及其相关核心部件已有多款产品布局准备，但均处于研发准备阶段；富瑞特装(300228)旗下子公司富瑞氢能成立两年之后，2018年上半年，仍然亏损709.38万元。而且，尚未等到富瑞氢能盈利，富瑞特装就在当年7月将所持有的富瑞氢能股权悉数转让。

还有一条无厘头的消息，也是引发今日氢能源异动的原因之一。5月23日《南阳日报》头版发布《水氢发动机在南阳下线，市委书记点赞!》一文，报道称水氢发动机在当地工厂下线，可实现通过车载水实时制取氢气，作为汽车的燃料。此篇报道一出，被大范围质疑。

业内人士表示，氢能投资目前仍在概念炒作阶段，并没有太多明确的投资逻辑，只有炒作逻辑——谁布局多，谁用力猛，谁获得资金支持的可能性就更大。据权威机构统计，2018年我国燃料电池汽车产销量仅为1527辆，远没有纯电动车的发展规模。

目前来看，有不少参与公司是因为在纯电动领域发展并不理想，才将目光转向了氢燃料产业链。南都电源(300068)原来就主要做铅酸电池，后来转型做锂电池，最后锂电池也没做好，现在又涉足氢燃料电池。

比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、国轩高科(002074)这些在纯电动产业链里面相对拥有竞争优势的龙头公司，目前发展重点还是在纯电动领域，没有实质进入到氢能源领域。雄韬股份(002733)作为氢能源产业链本轮上涨龙头，今年以来备受资金追捧，年初至今累计涨幅高达210%。雄韬股份也是在锂电池领域没有占到太大优势，所以才全力投入氢燃料产业中，对氢能应用进行全产业链布局。

不过，雄韬股份目前百分之百要在氢能源领域发力，说实话，公司的实力还是相对较弱，有很大的不确定性。因此，大多数是炒概念除了自主研发，近年来亦有不少A股公司通过参股、合作的方式介入燃料电池领域。比如，长城电工(600192)、南都电源参股了从事燃料电池产业化的新源动力；大洋电机(002249)在2016年认购全球氢燃料电池龙头巴拉德9.9%股份，并获得巴拉德氢燃料电池技术授权;

德威新材(300325)在2016年投资1000万美元取得美国混合动力公司10%的股权，同时投资1000万美元取得其子公司美国燃料电池55%的股权;2018年，中材科技(002080)的子公司与韩国斗山摩拜创新公司签署“燃料电池无人机储氢气瓶共同开发”战略合作备忘录。这些公司在今年以来的上涨行情中，股价均有不俗表现。

最近涉足的上市公司亦大有人在。

5月21日，首航节能发布公告称，公司将在山西省大同市投资成立全资子公司，名称暂定为首航氢能科技有限公司。此次对外投资是基于公司与大同市政府签署《氢能产业项目框架合作协议》中合作条款的落地。首航氢能科技有限公司成立后，将加快制氢厂、加氢站在大同市的落地，并推进山西省和全国其它地方制氢、加氢产业布局的调研和实施。

5月21日，航锦科技发布公告称，公司与苏州华清、徐州华清、上海铭寰建立中国氢能产业战略合作伙伴关系，并于5月21日在葫芦岛市签署了《氢能燃料电池产业战略合作协议》；此外，合作方拟共同发起设立氢能产业投资基金，未来5年计划募资150亿元。

5月16日，开尔新材发布公告称，公司拟以自有资金3000万元对上海舜华新能源系统有限公司增资，增资完成后，公司将占舜华新能源注册资本比例为10％。据披露，舜华新能源成立于2004年8月，掌握高压供氢加氢核心技术，具备了围绕核心产品进行系统设计及集成并提供技术服务的整体解决方案供应能力，业务领域涵盖氢能、核能和分布式能源。

5月16日，长盈精密发布公告称，为适应未来业务发展的需要，公司拟在深圳投资设立全资子公司深圳市长盈氢能动力技术有限公司，注册资本1亿元，经营范围包括氢燃料电池金属极板的研发、生产和销售等。

5月15日，中泰股份发布公告称，为推进公司在氢能源行业的发展，快速抢滩相关市场，公司拟投资设立全资子公司“杭州中泰氢能科技有限公司”，注册资本为3000万元。主营包括氢能设备的研发、制造和销售，以及氢气运营等。

5月13日，鸿达兴业发布公告称，公司全资子公司内蒙古乌海化工建设的第一座加氢站成功投入使用，向氢燃料轿车、大巴车及工业车辆提供合格氢气。乌海化工拟在乌海市建设8座加氢站，其余7座的建设工作正在有序推进。同时，公司与乌海市政府签署氢能项目战略合作协议，双方拟建立战略合作关系，打造氢能城市。另外，公司与中国石化内蒙古分公司签署新能源发展合作的框架协议，积极推动氢气供销服务设施建设。

可以预料的是，氢能接下来将会并购潮起，不过之前的案例却不值得推荐。

2018年8月，猛狮科技(002684)将旗下专注燃料电池开发的上燃动力转让给长城汽车(601633)，有消息称，长城汽车有意在2022年正式推出首款燃料电池汽车。

但上燃动力实际案例却很少见，仅在2008年推出20辆帕萨特领驭燃料电池车服务奥运会，不过，随后公司在燃料电池领域的应用便再无消息。

此外，根据专利检索及分析网站记录的专利信息，上燃动力在2003～2007年间，共有99项专利获得授权，其中发明专利46项；但在2013年至今，上燃动力的授权专利总数下降为10项，其中发明专利仅有两项。

显然，长城汽车此番的收购价值需要好好商榷一下。

（部分内容来源于上海证券报、央视财经、一财、证券日报、华夏时报等）