文 | 华尔街见闻 曾心怡

在强需求与弱供给的推动下，铁矿石价格近半年来一路水涨船高。行情火热之余，市场一度判断其价格已经见顶。

但在5月27日周一，内盘铁矿石主力合约再次触及涨停，续创五年新高，并带动A股铁矿石概念股大涨，宏达矿业、金岭矿业、海南矿业午后相继涨停。

长江钢铁指出，昨日的大涨与淡水河谷“Soco矿场斜坡位移加速，或面临坍塌”消息有关，同时也得益于基本面配合，目前矿石港口库存持续下降（现值约1.28亿吨、年内高点为4月初的约1.48亿吨），供需好转预期已然落地。

自4月以来，大商所铁矿石期货主力1909合约迭创阶段新高，此前日线已实现“十连阳”，多头氛围浓厚。年初迄今，其涨幅更是接近55%。

长江钢铁进一步看到，近半年来铁矿石强势上涨，其背后的逻辑根植于产业链话语权的更迭。

半年以来矿石相比螺纹持续强势，内生修复与外生刺激使其成为供给侧改革后期的黑色龙头。基本面支撑源于钢铁环保限产禁止一刀切后，成材高产量为其提供高增的需求；同时，矿难这一外生刺激，使供给端受到阶段性限制，随之供需优化落地。

跳脱出矿石，以更广的视角审视，产业链话语权更迭与利润再分配，是每一轮周期都会历经的仪式，现在，随着供改红利消退，显然原料端已夺回主动权。

自年初以来，在淡水河谷矿难持续发酵等因素的影响下，市场一直颇为担心铁矿石市场潜在的供应问题。

今年1月25日，全球最大铁矿石生产商淡水河谷位于米纳斯吉拉斯州的一处铁矿废料矿坝发生矿难，一度暂停生产。巴西出口铁矿石装货量随后骤降30%-40%，从而导致国际铁矿石价格飙升。

根据花旗的最新预计，在2019年，铁矿市场的供给缺口将扩大至2700万吨；但在未来数年，铁矿石市场则将面临适当的供给过剩。

与此同时，作为全球最大铁矿石消费国兼生产国的中国，钢铁产量飙升，1至4月粗钢产量同比增长10.1%至31496万吨，导致中国铁矿石港口库存大幅下降。

方正证券此前分析称，受到巴西铁矿事故发酵叠加钢材产量绝对高位，港口及钢厂库存较低，受“供需双旺”影响以及汇率下行利好进口铁矿价格，铁矿或将继续维持强势。

不过，国家发改委价格监测中心上周一曾发布预测称，短期内国内铁矿石需求稳定，巴西、澳大利亚等铁矿石供应增长缓慢，铁矿石价格仍会保持坚挺；但预计三季度开始，铁矿石供应将逐渐恢复到正常水平，价格逐步回落。