记者 | 张译予

5月29日，云南白药（000538.SZ）复牌，股价低开低走，截至发稿，云南白药股价报78元/股，跌2.5%。

此前5月15日，云南白药停牌，给予股东现金选择权。截至停牌前一交易日，云南白药收盘价为80元/股。按照云南白药公告，其给予股东的现金选择权价格为63.21元/股，该价格较80元/股少了20.99%。

有投资者致电云南白药询问现金选择权定价逻辑问题，得到的回复是：“公司在去年下半年审议吸收合并事项的时候，当时股价较低，只有70.23元/股，考虑到保护投资者的权益出台了这个方案，按照90%的折价得到了63.21的交易对价。这个价格因为股东大会审议通过了，所以我们也不能改变，需要按照程序行使。”

目前云南白药吸并白药控股的发行股份还未上市，云南白药整体上市还差最后一步。

本次整体上市的“预告”发生在2018年6月11日，云南白药控股股东白药控股有限公司（下称白药控股）法人代表由王建华变更为陈发树，高管成员的名单中，陈发树的名字也赫然在列。

云南白药本次吸并白药控股始于2018年9月18日。同年11月，云南白药发布重组预案。12月12日，发布交易草案。交易草案显示，白药控股母公司全部股权净资产账面价值为203.76亿元，评估值为544.83亿元，增值率167.39%，吸收合并对价为510.28亿元，发行股份的数量为6.68亿股，发行价格为76.34元/股。

本次交易前，云南白药控股股东虽然为白药控股，但穿透之后处于无实控人状态。交易完成后，云南省国资委与新华都及其一致行动人并列上市公司第一大股东，各持股25.14%。

2019年2月28日晚，云南白药吸并白药控股获证监会有条件通过。

4月3日，云南白药公告称，接到股东平安人寿《股份减持计划告知函》，平安人寿拟减持所持股份不超过3124万股，占云南白药总股本比例不超过3%。2008年，平安人寿斥资近14亿元通过定增入股云南白药。按照云南白药现股价粗略估算，平安人寿有望套现近30亿元。

中国平安对此表示，“本次减持股份为平安人寿2008年投资、且2012年年初即上市流通的股份。平安人寿已于2018年8月向云南白药集团股份有限公司提交了《股份减持计划告知函》，云南白药也进行了公告，本次公告为2018年公告的延续。本项投资是平安人寿坚持长期价值投资的结果，减持计划是公司整体投资组合再平衡和动态调整的一部分。”