记者 陈鹏

中国人民银行周三公布数据显示，5月金融机构新增人民币贷款1.18万亿元，较上月增加1600亿元。社会融资规模增量为1.4万亿元，比上月增加400亿元。

截至5月末，广义货币(M2)余额189.12万亿元，同比增长8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高0.2个百分点。

5月金融数据基本符合预期。数据发布前，界面新闻采集的13家机构预估中值显示，5月新增人民币贷款1.2万亿元，M2同比增长8.6%。其中，12家对新增社会融资规模预估中值为1.4万亿元。

分析师指出，5月央行定向降准后，对银行信贷投放有所助益。虽然企业债券融资放缓，但表内信贷回暖叠加地方政府专项债净融资规模小幅回升等，支撑社融增速保持平稳。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，5月信贷数据环比回升符合季节性特征，不过回升幅度低于预期，一定程度体现了当前国内经济运行仍存在压力。

联讯证券首席经济学家李奇霖则认为，融资需求不算弱。5月，1.4万亿元的增量社会融资规模，与过去三年同期相比偏高，新增人民币贷款也略高于2017-2018年同期，这与央行定向降准释放中长期流动性支持信贷有关。

5月6日，央行有关负责人表示，从5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实施较低的存款准备金率，释放资金约2800亿元。此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。

不过，李奇霖指出，企业中长期贷款规模偏低，结构不佳的问题再次显现。

央行数据显示，5月，以住房按揭贷款为主的居民中长期贷款新增4677亿元，同比多增754亿元，环比多增512亿元。而新增企业中长期贷款2524亿元，同比少增1507亿元，环比少增299亿元。新增企业贷款连续两个月低于居民贷款。此外，新增票据融资1132亿元，同比、环比也均有回落。

社会融资方面，企业债券净融资476亿元，环比缩量明显，此前两月均达3000亿元以上水平。表外融资与上年相比呈好转态势，但当月信托贷款减少52亿元，时隔两个月重回负增长。

李奇霖表示，债券融资环比大幅下降，主要是受到季节性回落和地产融资收紧的双重影响，但同比表现不差。非标融资负增长，则是2018年以来的常态，由于银保监23号文的下发，信托贷款由正转负可能仅是开端，未来可能会继续负增长。

5月17日，中国银保监会官网发布了银保监发〔2019〕23号文《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，在重申银行业领域的房地产融资政策的同时，用了较大篇幅针对信托公司强调，不得向四证不全、开发商/股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资。

值得注意的是，虽然5月整体货币信贷增速保持平稳，但当月最后一周，中小银行负债端的兑付不确定性有所上升，导致中小银行存单发行量缩价升。

中金公司在研究报告中指出，如果中小银行融资持续趋紧，可能拖累其资产负债表扩张速度，压低社融增速、收紧金融条件。在目前外需不确定性明显上升的宏观环境下，更有必要保持国内金融条件平稳、甚至合理宽松，才能稳定私营部门的预期。

对于由个别中小银行风险事件引发的一系列同业市场问题，监管层近期已多次表态。其中，在金融委办公室近日召开的会议上，人民银行、银保监会、证监会强调，将继续支持中小银行健康发展，密切监测市场运行情况，严肃查处扰乱市场秩序的行为。人民银行将运用多种货币政策工具，保持金融市场流动性合理充裕，并对中小银行提供定向流动性支持。

交通银行金融研究中心预计，短期货币政策将保持稳健适度，不排除加大逆周期偏松调节力度的可能。基于此，二季度货币市场流动性出现“偏紧”状态的可能性极小，大多数时间流动性应该维持在适度充裕的状态。