文 | 郑灼莹@环球老虎财经
6月13日下午，有消息称阿里巴巴已经递交香港上市申请。其二次上市旨在增加融资渠道多样性，同时最高募集200亿美元。不过，对于上述报道，阿里巴巴方面表示不予置评。
早前，港交所总裁李小加曾表示：“阿里百分之百会回来，只是时间长短问题。”不过，其6月13日又表态，对阿里巴巴这个单一公司在港上市暂时不作任何评论，如果有公司成功完成所有上市步骤，会及时发布。李小加又透露，同股不同权公司可望在2019年年中纳入港股和内地股市的互联互通。
但消息一经发出，A股的阿里概念股立刻直线拉升，新华都、三江购物均直线封板，君正集团大涨8%左右。阿里巴巴投资的华谊兄弟、千方科技、美凯龙等都有不同程度涨幅。数据显示，截至6月13日收盘，阿里巴巴概念指数张1.58%
在阿里巴巴即将迎来20周年的时候，阿里巴巴回归港股的消息越来越多，要知道阿里巴巴2007年首次登陆的资本市场就是港交所，但自从其惨淡私有化退市后，距此次回归已经过了6年。阿里巴巴为什么要回归港股，而曾经拒绝阿里巴巴的港交所，如今也是敞开怀抱欢迎阿里巴巴回归，这之间态度的转变也同样令人深思。
2007年11月6日，阿里巴巴以其B2B业务作为主体，在香港主板挂牌成功上市。彼时，正值互联网热潮，互联网企业受到资本市场的狂热追捧。阿里在港上市时受到了无数投资者的热情追捧。据了解，阿里巴巴IPO首日股价大涨翻了近2倍达39.7港元。当时，阿里巴巴在香港股票市场融资17亿美元，超过谷歌A成为科技领域融资之最，同时也打破了港股融资纪录。当时其市值超200亿美元，成为亚洲市值第二的互联网公司，紧逼雅虎日本；而仅以发行价预计，上市后接近有1000名阿里员工成为百万富翁，阿里的IPO也是当时互联网界的一场造富神话。
但好景不长，随后的2008年，全球经济危机爆发，“股灾”也开始波及阿里巴巴。阿里的股价开始不断下滑，2008年3月股价破发，到了10月份，阿里股价跌至3.46港元的低位，不足发行价的3成。之后各国强力救市，金融市场回暖，阿里股价有所回升，但后由于阿里内部管理及其他问题始终增长乏力。2012年，阿里宣布以每股13.5港元的价格进行私有化，并于同年6月正式撤离港交所。阿里13.5港元上市，13.5港元退市，转了一圈，似乎一切又回到起点。但有分析称，马云用发行价回购，看似不赚不赔，但其在上市这几年间利用资本市场的助力获得了极大的发展，无论是业务规模还是影响力，已经发生了巨大的变化。但，股票的暴涨暴跌或许使香港投资者有所畏惧
当年完成私有化后，马云曾试图将包含淘宝网等在内的所有集团内业务重新打包，继续在香港上市，但因为其寻求以同股不同权的合伙人制度在香港上市，而被港交所拒绝。2013年10月，香港财经事务及库务局局长陈家强表示：香港为了保障投资者权益，必须坚持“同股同权”原则，香港上市规则规定不能设有双重股权。最终，阿里放弃在港上市。
2014年，阿里巴巴在纽交所上市，目前阿里总市值在4100亿美元以上，是全球市值前十的公司。近几年，阿里系通过并购等方式扩大商业版图。仅2019年上半年，阿里先后认购申通物流、红星美凯龙、千方科技等股权或可交换债券。目前阿里概念股的覆盖领域包括信息技术、可选消费、工业、零售业、医疗保健、房地产、材料、及金融等板块，俨然已经是一个庞大的商业帝国。
面对越来越庞大的阿里，港交所对于当年拒绝其上市或许有些遗憾，据媒体报道，香港前财政司司长梁锦松在2017年的一次演讲中说：前几年没让阿里巴巴在香港上市，是个很重大的错误。港交所CEO李小加在内的多位官员也曾对没有让阿里在香港上市表示遗憾。
在2018年1月，在香港浙商联合会成立仪式上，香港特别行政区行政长官林郑月娥与阿里巴巴董事局主席马云对话，表达了香港希望“拥抱”阿里巴巴的心愿。郑月娥提到：“我现在希望阿里巴巴能回到香港上市。”同时，她还强调香港政府致力于“创新”的立场，希望借由港交所启动的“同股不同权”机制，来迎接新经济企业。马云回应称，会认真考虑香港市场、希望能参与香港打造成世界第二大金融中心。事实上，阿里似乎也一直想回归港股。市场消息，2018年3月，阿里将在国内二次上市的消息传出后，阿里就曾回应，“赴美上市那天就说过，只要条件允许，我们就回来，这个想法没有变过”。
而这个“条件”不久就达成了。2018年4月24日，港交所发布了IPO新规，修订了上市规则。主要涉及三方面内容，一是允许同股不同权的公司赴港上市；二是尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市；三是公布创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。此后，小米科技、美团点评分别于2018年7月、9月成功登陆港交所。国内其他科技也巨头纷纷赴港上市。或因如此，2018年港交所的新股集资额为全球首位。
同时，上市规则修改后，港交所对于阿里巴巴回归港股也越有信心。在今年4月，李小加在接受媒体采访时曾言到，“阿里百分之百会回来，只是时间长短问题。如果阿里发现它的股价在亚洲时段有交易的可能性，它有可能来。当然，增加一个上市地也会给它带来更多监管成本。一定是当它觉得好处比成本更大，它才会来。”
数月来，阿里巴巴几度被传将在港上市，而近日市场这一消息似乎越来越肯定了。6月13日下午，路透社、彭博社均发出消息，称阿里巴巴已秘密向港交所提交了上市文件，其上市部分细节也已“披露”。中金和瑞信担任阿里巴巴此次发行的牵头行，阿里巴巴发行的规模可能达200亿美元，计划最快今年三季度上市等。
对港交所来说，阿里回归对香港的资本市场会产生重要影响。而对于一直以来想要回归港股的阿里巴巴，似乎也是一个很好的机会。尽管阿里方面对上市信息回应“不予置评”，市场却为阿里巴巴为什么回港上市准备了充足的理由。市场分析称，阿里巴巴如果回归港股，那就会形成左手美股，右手港股两地上市的情景，不仅有美股市场资金的流入，还有北下资金的补充。拥抱两个资本市场，也意味着公司发展可能会再创新高
另一方面，阿里巴巴在美国上市，始终离其服务主体较远，回归港股，意味着其离主要服务对象、投资者更近。回归港股，不仅能迎来业务发展的新契机，还可能会因更近距离了解这边的资本市场获得原本属于其竞争对手的资金，公司成长性更高。企业的选择归根到底是资本的选择。
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